美聯(lián)儲降息窗口打開美指承壓 1日鉛價或小漲

【鉛期貨市場】隔周倫鉛收跌，開盤報1983美元/噸，高點報1996.5美元，低點報1977美元，尾盤收于1981美元，下跌2.5美元；成交量5280手。國內(nèi)夜盤滬期鉛高位窄幅震蕩，尾盤小幅收漲，主力合約滬鉛2601收報17080元/噸，漲幅為0.26%。
長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預(yù)估：臨近年末，宏觀面悄然轉(zhuǎn)變，美國就業(yè)數(shù)據(jù)的放緩，為美聯(lián)儲降息打開了更明確的窗口，美元指數(shù)隨之承壓，這為以美元計價的倫鉛提供了關(guān)鍵的宏觀支撐；然而，持續(xù)的地緣局勢擾動如同一片陰云，令大宗商品的整體避險情緒難以消散。視線轉(zhuǎn)向國內(nèi)，年底政策"組合拳"正致力于擴大內(nèi)需、激發(fā)消費潛力，為市場注入了寶貴的預(yù)期信心。但宏觀經(jīng)濟"穩(wěn)中趨弱"的底色，意味著政策利好傳導(dǎo)至鉛市基本面的效果仍需時日，短期內(nèi)對價格的直接拉動作用有限。本交易日鉛價窄幅震蕩。

供應(yīng)端：剛性約束下的韌性平衡
當(dāng)前鉛供應(yīng)鏈正面臨多維度的剛性約束。原生鉛方面，鉛精礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，加工費持續(xù)承壓，部分高成本冶煉企業(yè)已接近盈虧邊緣，但副產(chǎn)品收益仍為行業(yè)提供一定緩沖。再生鉛領(lǐng)域呈現(xiàn)"成本倒掛"與"環(huán)保限產(chǎn)"的雙重壓力，廢電瓶價格高企與北方供暖季環(huán)保政策形成供應(yīng)瓶頸。盡管進口窗口時有開啟，但海外貨源緊張使補給效應(yīng)有限，社會庫存持續(xù)低位運行，形成價格的強支撐基礎(chǔ)。
需求端：靜淡格局中的結(jié)構(gòu)分化
需求側(cè)整體呈現(xiàn)"淡季靜淡"特征。傳統(tǒng)鉛酸蓄電池領(lǐng)域受季節(jié)性因素影響明顯，汽車、電動自行車等主要應(yīng)用場景采購意愿平淡。值得注意的是，儲能電池領(lǐng)域展現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性增長潛力，但當(dāng)前體量尚不足以扭轉(zhuǎn)整體需求疲態(tài)。出口市場受內(nèi)外價差制約明顯，企業(yè)普遍轉(zhuǎn)向內(nèi)銷競爭。下游企業(yè)維持低庫存運營策略，市場缺乏大規(guī)模補庫動力，形成"弱現(xiàn)實、弱預(yù)期"的負向循環(huán)。

今日走勢預(yù)測：當(dāng)前雖然供應(yīng)端存在一定修復(fù)預(yù)期，但原料瓶頸問題仍未解決，現(xiàn)貨剛需逢低補庫提振交投熱度，預(yù)計短期內(nèi)鉛價微漲。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團隊)

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