12日鎳價小跌 觀望為主采購謹慎

ccmn滬鎳走勢：今日午盤后滬期鎳小跌，滬期鎳主力月2601合約開盤報116050元/噸，盤中最高報116170元/噸，最低價報115320元/噸，收盤報115590元/噸，下跌630元/噸，跌幅為0.54%，滬鎳主力月2601主力合約成交量100436手。

據(jù)屬網(wǎng)統(tǒng)計：12月12日ccmn長江綜合1#鎳價116300元/噸-121200元/噸，均價報118750元/噸，較前一日價格下跌400元，長江現(xiàn)貨1#鎳報116250元/噸-121250元/噸，均價報118750元/噸，較前一日價格下跌400元，廣東現(xiàn)貨鎳報121400元/噸-121800元/噸，均價報121600元/噸，較前一日價格下跌450元。

ccmn鎳市分析：宏觀面，隨著美聯(lián)儲 "鷹派降息" 落地，市場驅(qū)動力正從流動性博弈，回歸至更為嚴峻的供需基本面。當(dāng)前鎳市場正面臨"剪刀差"式的結(jié)構(gòu)性困境：一方面是印尼等地的新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，另一方面則是全球制造業(yè)需求增長乏力。這導(dǎo)致供應(yīng)過剩格局不斷強化，即便價格已跌至五年低位、成本支撐逐步顯現(xiàn)，也難以扭轉(zhuǎn)整體頹勢。疊加鎳自身供應(yīng)過剩格局持續(xù)，印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)基準價格下滑，需求持續(xù)疲軟，當(dāng)前"高庫存、弱需求、寬供應(yīng)"的多重壓制下，鎳價短期內(nèi)仍將維持弱勢震蕩，難覓強勁反彈動能。

供應(yīng)端：過剩壓力持續(xù)
在供給層面，產(chǎn)能持續(xù)釋放整體過剩壓力明顯。印尼作為全球最大的鎳生產(chǎn)國，其產(chǎn)量占全球一半以上，且產(chǎn)能仍在擴張，巴西等國的產(chǎn)能恢復(fù)也進一步增加了供應(yīng)彈性。盡管印尼礦業(yè)許可政策仍可調(diào)節(jié)短期供應(yīng)節(jié)奏，但近期其國內(nèi)市場鎳礦基準價格已出現(xiàn)回調(diào)，表明成本端的支撐有所減弱。疊加高庫存壓制下，鎳價反彈持續(xù)承壓。
需求端：新能源旺盛與不銹鋼陣痛
下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性"冷暖分化"。新能源汽車產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴張，為動力電池用鎳提供了長期增長曲線，但產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的激烈競爭也影響了短期采購節(jié)奏與成本傳導(dǎo)。另一方面，作為傳統(tǒng)用鎳主體的不銹鋼行業(yè)，其增長動力更多依賴于高端產(chǎn)品升級與出口市場開拓，對鎳價的整體支撐作用趨于平緩。
產(chǎn)業(yè)與企業(yè)動向：聚焦一體化與可持續(xù)發(fā)展
在成本壓力與環(huán)保要求下，產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合與循環(huán)回收技術(shù)的應(yīng)用成為重要趨勢。國內(nèi)外龍頭企業(yè)正積極調(diào)整戰(zhàn)略，國際以必和必拓、嘉能可等國際礦業(yè)巨頭調(diào)整了傳統(tǒng)擴張節(jié)奏，國內(nèi)以青山控股、金川集團為代表的國內(nèi)企業(yè)，正加速從資源端向高附加值下游延伸，一方面強化上游資源保障與深加工能力，以鞏固成本優(yōu)勢；另一方面則向下游新能源材料等領(lǐng)域延伸合作，以鎖定長期需求并提升產(chǎn)品附加值。產(chǎn)業(yè)競爭的核心正從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向資源掌控力、技術(shù)路線選擇與全鏈條協(xié)同效率的比拼。
現(xiàn)貨交投：貿(mào)易商普遍持觀望態(tài)度，采購謹慎，實際成交基本為滿足剛性生產(chǎn)需求的小規(guī)模補庫，市場整體交易活躍度趨于低迷。
短期價格走勢預(yù)測
當(dāng)前鎳市在多空因素交織下陷入震蕩。宏觀面謹慎趨勢及過剩格局下，預(yù)計短期內(nèi)鎳價或震蕩回調(diào)；

本觀點僅供參考，不做操盤指引（金屬網(wǎng)）

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