黃金周評：欠佳非農(nóng)威能有限 貿(mào)易戰(zhàn)能否為多頭續(xù)命？

4月2日-6日當(dāng)周，美國對華兩度發(fā)起貿(mào)易攻勢，中國則強(qiáng)硬回應(yīng)，但市場對貿(mào)易風(fēng)波的“耐受度”似逐漸增強(qiáng)，避險情緒在周初驟然高漲之后快速回落，雖然中國隨后強(qiáng)硬回應(yīng)美國考慮二度對華加征關(guān)稅，令避險情緒有所回升，但黃金能否延續(xù)漲勢仍取決于中美貿(mào)易爭端會否實質(zhì)性惡化；本周非農(nóng)表現(xiàn)不佳，但因天氣原因等三大因素，料對金價支撐有限。

本周黃金價格基本追隨避險情緒，呈現(xiàn)沖高跳水后反彈的格局，本周收盤勉強(qiáng)上漲0.53%，報1331.96美元/盎司；非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳雖然一度提振金價，但影響較為溫和。

貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)波一波未平一波又起，市場避險情緒飄忽不定

第一回合：特朗普起手式

北京時間4月3日，美國公布對華301調(diào)查征稅建議，并公開征求意見。征稅產(chǎn)品建議清單將涉及中國約500億美元出口，建議稅率為25%，涵蓋約1300個稅號的產(chǎn)品。在征稅清單中，主要涵蓋了鋼鐵產(chǎn)品、鋁產(chǎn)品、醫(yī)用藥品、化合物、橡膠制品等。中國制造2025成為矛頭。這一違背國際貿(mào)易規(guī)則的做法遭到中方強(qiáng)烈反對。

第一回合：中國斗轉(zhuǎn)星移

北京時間4月4日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關(guān)稅。

中國商務(wù)部副部長王受文表示：“剛剛公布的對美500億關(guān)稅清單是被迫采取的，是克制的。”

兩國欲罷手和談？

特朗普隨后回應(yīng)稱，我們并不是在與中國進(jìn)行貿(mào)易戰(zhàn)，戰(zhàn)爭在多年前就被那些愚蠢無能的代表美國的政客輸?shù)袅恕，F(xiàn)在我們的貿(mào)易赤字是每年5000億美元，另加知識產(chǎn)權(quán)盜竊還損失了3000億美元。我們不能讓這樣的情況延續(xù)

不久后，美國國務(wù)院緊急召見中國駐美大使，也更令投資者相信貿(mào)易爭端有通過雙贏結(jié)局化解的可能。

瑞穗分析師就稱，從美國財政部決定將針對中國商品的關(guān)稅清單的討論期從最初的30天延長至60天。

假象！特朗普第二回合出手！

然而，就在人們認(rèn)為貿(mào)易風(fēng)波將逐漸通過談判緩和的時候，特朗普再度采取強(qiáng)硬舉措，令市場大跌眼鏡。

美國總統(tǒng)特朗普在當(dāng)?shù)貢r間周四(4月5日)表示，已下令美國貿(mào)易代表考慮對中國進(jìn)口商品加征更多關(guān)稅，涉及金額1000億美元。

特朗普在白宮發(fā)布的聲明中表示：“鑒于中國不公正的報復(fù)行為，我已指示美國貿(mào)易代表根據(jù)301條款考慮涉及金額1000億美元的額外關(guān)稅是否合適，若如此，則確定應(yīng)加征關(guān)稅的產(chǎn)品清單。”

第二回合：中國乾坤大挪移，以牙還牙

中國商務(wù)部召開新聞發(fā)布會稱，如果美國公布1000億美元的清單，中國將立刻反擊;中國做好了準(zhǔn)備，不會猶豫做出反擊;中國有非常詳細(xì)的反制措施;中國不排除任何選項。

中國外交部發(fā)言人陸慷表示，我們已經(jīng)做好了應(yīng)對美方進(jìn)一步采取升級行動的準(zhǔn)備，并已經(jīng)擬定十分具體的反制措施。我們說過，中方不會挑事，但也不會任人挑事，定會堅決應(yīng)對，中國人辦事歷來說到做到。

市場神經(jīng)日漸麻木？避險情緒形影飄忽

然而，即便中美貿(mào)易風(fēng)波愈演愈烈，市場對此的反應(yīng)卻似乎日漸麻木，避險情緒在周初驟然高漲之后快速回落，雖然中國隨后強(qiáng)硬回應(yīng)美國考慮二度對華加征關(guān)稅，令避險情緒有所回升，但能否再掀高潮仍有待觀察。

不少市場觀察者任性地持有樂觀立場，他們認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)最終不會付諸行動，最終仍將以談判解決糾紛。

美國商務(wù)部長羅斯表示，中美最終的結(jié)果可能是就貿(mào)易進(jìn)行談判。他對中國的回應(yīng)并不意外，但對華爾街對于貿(mào)易爭端的反應(yīng)感到驚訝。

有“恐慌指數(shù)”之稱的VIX指數(shù)的走勢也反映出了市場情緒的這種變化，本周VIX指數(shù)呈現(xiàn)沖高跳水后再度反彈的格局。

匯通網(wǎng)元易認(rèn)為，鑒于目前市場對貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)波的“耐受度”已經(jīng)逐漸增強(qiáng)，若下周中美貿(mào)易危機(jī)沒有實質(zhì)性地進(jìn)一步加劇，避險情緒恐難維持在高位，黃金料面臨回調(diào)風(fēng)險；相反，若中美真的展開第二輪“互相傷害”，貿(mào)易局勢進(jìn)一步惡化，黃金仍有望再度上行。

非農(nóng)欠佳情有可原，影響遭兩大因素削弱

美國勞工部公布的三月份非農(nóng)就業(yè)報告，新增就業(yè)崗位大幅不及預(yù)期，失業(yè)率亦差于預(yù)期；但一方面，市場認(rèn)為數(shù)據(jù)欠佳可能是天氣原因所導(dǎo)致；另一方面，中美貿(mào)易紛爭愈演愈烈，轉(zhuǎn)移了不少市場注意力，故非農(nóng)數(shù)據(jù)對黃金的提振影響有限。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人口10.30萬人，為六個月來最小增幅，大幅低于新增18.50萬人的預(yù)期值；美國3月份失業(yè)率持平前值4.10%，且較預(yù)期值高出0.1個百分點；平均小時工資年率持平預(yù)期2.70%，但高出前值0.1個百分點。

美國3月非農(nóng)就業(yè)新增人口錄得6個月來最小增幅，因溫和天氣帶來的提振作用有所消退，但薪資增速有所上揚；意味著就業(yè)市場仍在收緊，能夠?qū)οM支出提供支撐，允許美聯(lián)儲今年進(jìn)一步加息。

知名金融博客零對沖認(rèn)為，3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期主要是受到天氣影響。美國3月季后調(diào)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增長10.3萬，正如高盛昨天警告的那樣，惡劣的天氣讓很多人無法工作，實際上，根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，15.9萬美國人因天氣原因無法工作；失業(yè)率維持不變在4.1%，但也有點失望，因為預(yù)期是會下降到4.0%。

匯通網(wǎng)元易認(rèn)為，由于①貿(mào)易戰(zhàn)轉(zhuǎn)移了不少市場的注意力，②非農(nóng)欠佳料因天氣原因所致，③美聯(lián)儲最關(guān)注的薪資數(shù)據(jù)符合預(yù)期，因此此次非農(nóng)數(shù)據(jù)料難以改變市場對美聯(lián)儲加息三次的預(yù)期，料難持續(xù)打壓黃金價格，金價未來命運仍取決于中美貿(mào)易風(fēng)波的發(fā)展。

美聯(lián)儲：目前判斷貿(mào)易爭端影響為時過早，但貿(mào)易戰(zhàn)將造成負(fù)面影響

當(dāng)?shù)貢r間周五晚些時候，美聯(lián)儲主席鮑威爾和當(dāng)選紐約聯(lián)儲主席的威廉姆斯先后對貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)表了看法，并同時表示對美國經(jīng)濟(jì)前景感到樂觀。

全球股市因中美貿(mào)易爭端升級出現(xiàn)下滑，但鮑威爾只是表示，現(xiàn)在就貿(mào)易問題是否會對美國經(jīng)濟(jì)造成影響做判斷還為時過早。美國經(jīng)濟(jì)一直在穩(wěn)步走強(qiáng)。

威廉姆斯稱，盡管到目前為止，美國的關(guān)稅措辭比實際采取的行動更為極端，他還是對實際貿(mào)易戰(zhàn)的前景感到擔(dān)憂。他警告稱，貿(mào)易戰(zhàn)將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹飆升和生產(chǎn)率下降。

他在演講結(jié)束后向記者表示：“我擔(dān)心的不是哪方遭受更多損失，或者具體發(fā)生了什么事情。如果貿(mào)易問題朝著偏離開放的道路發(fā)展，我認(rèn)為這將產(chǎn)生負(fù)面的影響。”不過，威廉姆斯也表示，他目前還沒有發(fā)現(xiàn)這種變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。