周跌 1.1 萬(wàn)元！鈷價(jià)延續(xù)回調(diào)，需求淡季疊加供應(yīng)預(yù)期壓制短期走勢(shì)

2026年1月9日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鈷均價(jià)報(bào)460000元/噸，較上一交易日下跌2000元，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)延續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)；從周度表現(xiàn)來(lái)看，本周累計(jì)跌幅達(dá)11000元，前期強(qiáng)勢(shì)上漲行情暫告一段落，鈷價(jià)短期承壓明顯。

從板塊聯(lián)動(dòng)來(lái)看，1月9日國(guó)內(nèi)有色板塊集體降溫，鎢、鈷、鎳等品種同步走弱，鈷概念指數(shù)單日下跌1.78%，受板塊整體低迷情緒拖累，鈷價(jià)缺乏上行動(dòng)力。資金面方面，2025年鈷價(jià)伴隨新能源賽道回暖大幅反彈，部分投機(jī)資金在年初獲利了結(jié)，疊加12月以來(lái)有色板塊融資資金凈買入后集中離場(chǎng)，進(jìn)一步加劇了價(jià)格波動(dòng)。

需求端預(yù)期降溫是鈷價(jià)承壓的核心因素。鈷的核心消費(fèi)場(chǎng)景為新能源汽車動(dòng)力電池，盡管當(dāng)前鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體處于回暖早期，儲(chǔ)能、動(dòng)力電池訂單逐步擴(kuò)張，但市場(chǎng)對(duì)新能源汽車需求增速放緩的擔(dān)憂升溫，直接壓制鈷價(jià)估值。此外，年初處于動(dòng)力電池行業(yè)傳統(tǒng)需求淡季，下游企業(yè)采購(gòu)意愿偏弱，以按需補(bǔ)庫(kù)為主，難以支撐鈷價(jià)維持高位，而磷酸鐵鋰電池對(duì)三元鋰電池的替代競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步削弱了短期鈷需求彈性。

供應(yīng)端的短期擾動(dòng)也對(duì)價(jià)格形成一定壓制。作為全球鈷資源核心供給國(guó)，剛果（金）此前將2025年第四季度鈷出口配額延續(xù)至2026年3月底，這一政策使得市場(chǎng)對(duì)短期供應(yīng)寬松形成預(yù)期，部分貿(mào)易商提前釋放庫(kù)存，加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力。不過(guò)從長(zhǎng)期供給邏輯來(lái)看，剛果（金）2026-2027年年度鈷出口配額僅9.66萬(wàn)金噸，不足2024年產(chǎn)量的一半，供應(yīng)收縮的核心邏輯未變，當(dāng)前回調(diào)更多是短期情緒主導(dǎo)下的階段性調(diào)整。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次鈷價(jià)周度回調(diào)是前期上漲后的理性休整，并非行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)。從產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)來(lái)看，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈已從深度調(diào)整期步入回暖通道，電池級(jí)碳酸鋰等材料價(jià)格持續(xù)上行，側(cè)面印證行業(yè)景氣度回升，隨著后續(xù)新能源汽車旺季來(lái)臨、下游需求逐步釋放，鈷需求有望邊際改善。同時(shí)，剛果（金）配額管控帶來(lái)的供應(yīng)收縮紅利仍將持續(xù)，全球鈷市場(chǎng)供需缺口預(yù)期未改，長(zhǎng)期支撐鈷價(jià)中樞上移。

短期來(lái)看，鈷價(jià)仍將受需求淡季、板塊情緒及資金面影響，大概率維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，需重點(diǎn)關(guān)注下游采購(gòu)落地情況及有色板塊資金流向變化。中長(zhǎng)期而言，剛果（金）供應(yīng)收縮的核心邏輯、新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，將為鈷價(jià)提供強(qiáng)勁支撐，待市場(chǎng)情緒平復(fù)及需求復(fù)蘇，價(jià)格有望重回上行通道。

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