周跌 1.1 萬元！鈷價延續(xù)回調(diào)，需求淡季疊加供應(yīng)預(yù)期壓制短期走勢

2026年1月9日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價報460000元/噸，較上一交易日下跌2000元，國內(nèi)鈷價延續(xù)回調(diào)態(tài)勢；從周度表現(xiàn)來看，本周累計跌幅達11000元，前期強勢上漲行情暫告一段落，鈷價短期承壓明顯。

從板塊聯(lián)動來看，1月9日國內(nèi)有色板塊集體降溫，鎢、鈷、鎳等品種同步走弱，鈷概念指數(shù)單日下跌1.78%，受板塊整體低迷情緒拖累，鈷價缺乏上行動力。資金面方面，2025年鈷價伴隨新能源賽道回暖大幅反彈，部分投機資金在年初獲利了結(jié)，疊加12月以來有色板塊融資資金凈買入后集中離場，進一步加劇了價格波動。

需求端預(yù)期降溫是鈷價承壓的核心因素。鈷的核心消費場景為新能源汽車動力電池，盡管當(dāng)前鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體處于回暖早期，儲能、動力電池訂單逐步擴張，但市場對新能源汽車需求增速放緩的擔(dān)憂升溫，直接壓制鈷價估值。此外，年初處于動力電池行業(yè)傳統(tǒng)需求淡季，下游企業(yè)采購意愿偏弱，以按需補庫為主，難以支撐鈷價維持高位，而磷酸鐵鋰電池對三元鋰電池的替代競爭，進一步削弱了短期鈷需求彈性。

供應(yīng)端的短期擾動也對價格形成一定壓制。作為全球鈷資源核心供給國，剛果（金）此前將2025年第四季度鈷出口配額延續(xù)至2026年3月底，這一政策使得市場對短期供應(yīng)寬松形成預(yù)期，部分貿(mào)易商提前釋放庫存，加劇現(xiàn)貨市場壓力。不過從長期供給邏輯來看，剛果（金）2026-2027年年度鈷出口配額僅9.66萬金噸，不足2024年產(chǎn)量的一半，供應(yīng)收縮的核心邏輯未變，當(dāng)前回調(diào)更多是短期情緒主導(dǎo)下的階段性調(diào)整。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次鈷價周度回調(diào)是前期上漲后的理性休整，并非行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)。從產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動來看，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈已從深度調(diào)整期步入回暖通道，電池級碳酸鋰等材料價格持續(xù)上行，側(cè)面印證行業(yè)景氣度回升，隨著后續(xù)新能源汽車旺季來臨、下游需求逐步釋放，鈷需求有望邊際改善。同時，剛果（金）配額管控帶來的供應(yīng)收縮紅利仍將持續(xù)，全球鈷市場供需缺口預(yù)期未改，長期支撐鈷價中樞上移。

短期來看，鈷價仍將受需求淡季、板塊情緒及資金面影響，大概率維持震蕩偏弱態(tài)勢，需重點關(guān)注下游采購落地情況及有色板塊資金流向變化。中長期而言，剛果（金）供應(yīng)收縮的核心邏輯、新能源汽車及儲能行業(yè)的持續(xù)增長，將為鈷價提供強勁支撐，待市場情緒平復(fù)及需求復(fù)蘇，價格有望重回上行通道。

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