近期,銅市場可謂是風(fēng)云突變,一場由英偉達(dá)"烏龍數(shù)據(jù)"引發(fā)的風(fēng)暴,讓銅價(jià)和A股銅產(chǎn)業(yè)鏈都經(jīng)歷了劇烈震蕩,市場格局正悄然發(fā)生改變。
英偉達(dá)"烏龍"戳破情緒泡沫,銅市"硬著陸"
一切要從英偉達(dá)2025年5月發(fā)布的一篇技術(shù)文章說起。文章中聲稱"1吉瓦數(shù)據(jù)中心需消耗50萬噸銅",這一數(shù)據(jù)被市場廣泛引用,成為"AI算力驅(qū)動(dòng)超級銅需求"故事的有力佐證,也讓市場對銅的需求預(yù)期一路飆升。然而,數(shù)月后英偉達(dá)悄悄將該表述修正為"20萬公斤",需求被夸大超2000倍。這一修正猶如一顆重磅炸彈,瞬間刺破了短期情緒泡沫。
消息傳出的周五,創(chuàng)下歷史新高的倫銅應(yīng)聲下跌,單日回撤達(dá)3.4%。期貨市場的信仰崩塌迅速傳導(dǎo)至股票市場,1月19日,A股銅產(chǎn)業(yè)鏈遭遇精準(zhǔn)狙擊。板塊指數(shù)單日下跌2.67%,機(jī)構(gòu)資金凈流出6.83億元。龍頭個(gè)股更是開盤集體暴跌,江西銅業(yè)暴跌9.53%,云南銅業(yè)重挫4.97%,盛屯礦業(yè)、銅陵有色、白銀有色等權(quán)重股跌幅均超3.5%,形成了一場慘烈的多殺多局面。
銅市資金面上也亮起了紅燈,大資金已連續(xù)三天流出,且流出速度加快,銅市場沉淀資金同步下滑。前期銅價(jià)上漲積累的投機(jī)資金開始離場,加劇了短期回調(diào)壓力。滬銅跌破關(guān)鍵支撐位,觸發(fā)程序化交易止損,進(jìn)一步放大了跌幅??梢哉f,此次調(diào)整是一次"硬著陸",讓市場參與者們猝不及防。
供應(yīng)約束成短期支撐,但博弈暗流涌動(dòng)
盡管市場遭遇了這場突如其來的調(diào)整,但供應(yīng)約束仍為銅價(jià)提供了一定的短期硬支撐。國投期貨有色金屬首席分析師肖靜指出,銅礦供應(yīng)端面臨雙重壓力。2026年尤其是一季度,受干擾的大型礦山難以顯著復(fù)產(chǎn);同時(shí),較低的年度加工費(fèi)加劇了礦企與冶煉廠之間的博弈,促使中國和日本的冶煉廠宣布削減原料產(chǎn)能。受這些因素影響,2026年全球精煉銅的冶煉增速預(yù)計(jì)將承受顯著下調(diào)的壓力。
然而,市場并非一片平靜,博弈正在加劇。市場共識(shí)逐漸形成,銅價(jià)將從"敘事驅(qū)動(dòng)"的瘋牛模式,切換至"供需驗(yàn)證"的高位震蕩模式。中國春節(jié)后的實(shí)際消費(fèi)復(fù)蘇強(qiáng)度、全球顯性庫存的連續(xù)變化、以及智利、秘魯主要礦山的供應(yīng)干擾率等,都將成為影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素。這就好比一場復(fù)雜的棋局,每一個(gè)因素都是棋盤上的一枚棋子,它們的移動(dòng)和變化都將決定銅價(jià)的走向。
關(guān)稅信號(hào)與美元走強(qiáng),增添市場不確定性
除了供需因素,關(guān)稅信號(hào)和美元指數(shù)走強(qiáng)也為銅市場增添了更多的不確定性。此前,市場關(guān)注的"關(guān)稅憂慮"有所緩解,但新的消息又讓市場神經(jīng)緊繃。市場預(yù)期美國可能從2027年期單獨(dú)對精煉銅征收15%的進(jìn)口關(guān)稅,這一消息如同懸在市場頭上的一把達(dá)摩克利斯之劍,隨時(shí)可能對銅價(jià)產(chǎn)生影響。
與此同時(shí),美元指數(shù)走強(qiáng)也令金屬市場短期承壓。美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣,其走勢往往與金屬價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元走強(qiáng)意味著其他貨幣相對貶值,購買以美元計(jì)價(jià)的銅等金屬的成本增加,從而抑制了需求,對銅價(jià)形成壓制。
后市展望:二季度或成情緒轉(zhuǎn)折點(diǎn)
對于后市,機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)顯示,2026年銅市將呈現(xiàn)"前高后低、高位震蕩"的格局。高盛在報(bào)告中,將2026年上半年LME銅價(jià)預(yù)期從每噸11525美元上調(diào)至12750美元,理由是美國以外地區(qū)庫存因資金涌入和供應(yīng)流向美國而趨緊。然而,該行維持2026年四季度每噸11200美元的預(yù)測不變,這意味著下半年銅價(jià)將面臨顯著的回調(diào)壓力。高盛還認(rèn)為,今年二季度將是銅市場情緒的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
此次英偉達(dá)"烏龍數(shù)據(jù)"引發(fā)的銅市震蕩,讓我們看到了市場的脆弱性和不確定性。在供需博弈、關(guān)稅信號(hào)和美元走勢等多重因素的影響下,銅市場的未來充滿了變數(shù)。對于投資者來說,需要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度,密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài),合理調(diào)整投資策略,以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。畢竟,在市場的浪潮中,只有把握好方向,才能穩(wěn)健前行。
聲明,本文觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見,所涉及觀點(diǎn)看法不作推薦,據(jù)此操盤指引,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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