鐠價(jià)雙殺！金屬鐠、氧化鐠同步跳水2500元，稀土景氣度要變天？

據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月21日，長(zhǎng)江綜合金屬鐠均價(jià)報(bào)876250元/噸，較上一交易日下跌2500元；氧化鐠均價(jià)報(bào)677500元/噸，較上一交易日同樣下跌2500元，雙品種同步跌幅顯著。作為稀土永磁、新能源汽車電機(jī)、風(fēng)電等熱門領(lǐng)域的關(guān)鍵原材料，鐠價(jià)此次同步回調(diào)背后，是短期獲利拋壓、龍頭產(chǎn)能釋放與下游備貨收尾的多重共振，而在稀土產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期景氣的大背景下，此次雙跌的性質(zhì)與后續(xù)走勢(shì)成為市場(chǎng)熱議的核心焦點(diǎn)。

核心驅(qū)動(dòng)一：短期獲利了結(jié)主導(dǎo)，資金情緒引發(fā)階段性波動(dòng)

此次金屬鐠、氧化鐠同步回調(diào)，首要核心原因是前期漲幅過(guò)大后的集中獲利了結(jié)行為?；仡?025年開年以來(lái)的稀土市場(chǎng)，整體呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)修復(fù)態(tài)勢(shì)，輕稀土品種價(jià)格漲幅尤為突出。據(jù)中國(guó)稀土行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年初至1月20日，氧化鐠價(jià)格從年初低位持續(xù)攀升，累計(jì)漲幅已超13%，金屬鐠價(jià)格同步跟漲，期間未出現(xiàn)明顯回調(diào)，兩類產(chǎn)品均積累了豐厚的獲利盤。值得注意的是，截至1月16日，稀土價(jià)格指數(shù)已攀升至239點(diǎn)，創(chuàng)2023年3月以來(lái)新高，較2024年7月低點(diǎn)漲幅超55%，高位背景下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好自然回落。

隨著稀土價(jià)格指數(shù)逼近兩年高位，部分投機(jī)資金與貿(mào)易商選擇落袋為安，引發(fā)短期集中拋壓，而金屬鐠與氧化鐠作為產(chǎn)業(yè)鏈核心品種，自然成為拋壓主力，最終導(dǎo)致雙品種同步下跌2500元。加之包頭稀土產(chǎn)品交易所稀土價(jià)格指數(shù)已于2025年12月5日正式上線，該指數(shù)覆蓋鐠、釹等主流品種，讓市場(chǎng)價(jià)格透明度大幅提升，進(jìn)一步加劇了短期交易情緒的波動(dòng)。市場(chǎng)交易人士反饋，1月21日現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)積極性明顯下降，部分貿(mào)易商為快速去庫(kù)存，主動(dòng)同步下調(diào)金屬鐠與氧化鐠報(bào)價(jià)，直接帶動(dòng)兩類產(chǎn)品價(jià)格重心同步下移。

核心驅(qū)動(dòng)二：龍頭企業(yè)產(chǎn)能釋放，短期供應(yīng)壓力有所緩解

供應(yīng)端方面，行業(yè)龍頭企業(yè)的產(chǎn)能釋放，為金屬鐠、氧化鐠市場(chǎng)提供了階段性增量供應(yīng)，形成同步壓制。作為全球最大的稀土企業(yè)集團(tuán)，北方稀土2025年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)節(jié)奏持續(xù)加快，公司新一代稀土綠色冶煉升級(jí)改造項(xiàng)目一期已全線貫通，二期順利開工，稀土金屬、磁材合金等核心產(chǎn)品產(chǎn)能持續(xù)釋放。同時(shí)，子公司北方磁材5萬(wàn)噸磁材合金一期項(xiàng)目、北方招寶3000噸磁體項(xiàng)目等相繼建成投產(chǎn)，進(jìn)一步提升了鐠系列產(chǎn)品的供應(yīng)能力。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，北方稀土2025年首次實(shí)現(xiàn)鑭鈰產(chǎn)品年度銷大于產(chǎn)，庫(kù)存壓力有效緩解，這也為鐠等核心品種的產(chǎn)能調(diào)配提供了充足空間，間接放大了金屬鐠與氧化鐠的短期供應(yīng)增量。

從原材料端來(lái)看，成本壓力也倒逼龍頭企業(yè)加快產(chǎn)能釋放節(jié)奏。2025年第四季度北方稀土稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價(jià)格已上調(diào)至26205元/噸，2026年第一季度價(jià)格進(jìn)一步漲至不含稅26834元/噸，較2024年第三季度累計(jì)漲幅達(dá)60%。原材料價(jià)格的持續(xù)大幅上漲，使得北方稀土等龍頭企業(yè)不得不加快核心產(chǎn)品產(chǎn)能釋放以攤薄成本，而金屬鐠與氧化鐠作為輕稀土產(chǎn)業(yè)鏈的核心產(chǎn)品，其產(chǎn)量釋放速度短期均快于需求增長(zhǎng)，形成階段性供需寬松格局，最終導(dǎo)致兩類產(chǎn)品同步承壓下跌。

核心驅(qū)動(dòng)三：下游備貨進(jìn)入尾聲，短期需求呈現(xiàn)階段性疲軟

下游需求的階段性收縮，是鐠價(jià)雙品種同步下跌的另一重要推手。鐠的核心下游需求集中在釹鐵硼永磁材料領(lǐng)域，而新能源汽車、風(fēng)電等行業(yè)是該領(lǐng)域最核心的需求來(lái)源，占比超50%。盡管長(zhǎng)期來(lái)看，全球新能源汽車銷量和滲透率持續(xù)提升，風(fēng)電、人形機(jī)器人等領(lǐng)域?qū)ο⊥敛牧闲枨髲?qiáng)勁，支撐鐠價(jià)長(zhǎng)期景氣，但短期來(lái)看，1月下旬已臨近春節(jié)假期，下游釹鐵硼永磁材料企業(yè)與新能源汽車整車廠備貨基本進(jìn)入收尾階段，主動(dòng)采購(gòu)意愿顯著下降，且對(duì)金屬鐠、氧化鐠的采購(gòu)收縮同步發(fā)生，導(dǎo)致兩類產(chǎn)品需求端支撐力同時(shí)減弱。

從行業(yè)節(jié)奏來(lái)看，每年春節(jié)前1-2周，下游企業(yè)多以消化現(xiàn)有庫(kù)存為主，新訂單簽訂量顯著減少，上游原材料采購(gòu)需求自然回落。市場(chǎng)調(diào)研顯示，1月21日國(guó)內(nèi)主流釹鐵硼企業(yè)開工率較中旬下降約10個(gè)百分點(diǎn)，采購(gòu)需求的階段性收縮，直接傳導(dǎo)至上游鐠原料市場(chǎng)，導(dǎo)致價(jià)格承壓下行。

后市展望：短期震蕩調(diào)整，長(zhǎng)期景氣格局未改

對(duì)于后續(xù)鐠價(jià)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此次回調(diào)屬于長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)中的階段性調(diào)整，行業(yè)核心景氣邏輯并未改變。從長(zhǎng)期來(lái)看，全球新能源汽車產(chǎn)量預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，中信建投預(yù)測(cè)2026年全球新能源汽車產(chǎn)量將增長(zhǎng)至超2600萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)釹鐵硼永磁材料需求量將達(dá)到6.6萬(wàn)噸，汽車領(lǐng)域?qū)︹S鐵硼總需求量接近8萬(wàn)噸，將持續(xù)拉動(dòng)鐠等輕稀土品種的需求增長(zhǎng)。

供應(yīng)端方面，稀土行業(yè)集中度持續(xù)提升，開采和冶煉分離指標(biāo)穩(wěn)步釋放，但環(huán)保整治與產(chǎn)能管控政策長(zhǎng)期延續(xù)，行業(yè)供應(yīng)彈性依然有限。加之商務(wù)部2025年10月已發(fā)布公告，加強(qiáng)稀土相關(guān)兩用物項(xiàng)對(duì)日本出口管制，稀土戰(zhàn)略地位進(jìn)一步凸顯，長(zhǎng)期供需緊平衡格局將持續(xù)支撐鐠價(jià)中樞上移。從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年全年多數(shù)稀土產(chǎn)品價(jià)格均實(shí)現(xiàn)上漲，其中輕稀土領(lǐng)域的氧化釹、金屬釹均價(jià)同比漲幅均超27%，印證了稀土產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期景氣的核心邏輯。

短期來(lái)看，春節(jié)前下游需求疲軟態(tài)勢(shì)難以改變，金屬鐠、氧化鐠價(jià)格或維持震蕩調(diào)整格局，重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏與訂單簽訂情況。北方稀土等龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也將為市場(chǎng)提供強(qiáng)力信心支撐，其預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)同比增加116.67%到134.60%，盈利大幅增長(zhǎng)的核心原因的是冶煉分離、稀土金屬等核心產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比提升，且全成本同比下降，系統(tǒng)性降本成效顯著。龍頭企業(yè)核心盈利能力的提升，將進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)稀土產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的預(yù)期。

分析人士提醒，投資者應(yīng)理性看待短期價(jià)格波動(dòng)，避免盲目跟風(fēng)操作，重點(diǎn)關(guān)注稀土價(jià)格指數(shù)走勢(shì)、下游新能源汽車需求復(fù)蘇節(jié)奏及龍頭企業(yè)產(chǎn)能釋放情況，結(jié)合行業(yè)基本面判斷長(zhǎng)期投資價(jià)值。

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