碳酸鋰價格再創(chuàng)新高破17萬元/噸庫存低位放大價格彈性

2026年1月22日，碳酸鋰市場延續(xù)強勢：

期貨市場：廣期所碳酸鋰主力2605合約收漲2.55%，報168,780元/噸，盤中最高觸及174,120元/噸，刷新前期高點；

現(xiàn)貨市場：長江綜合電池級碳酸鋰99.5%均價報165,000元/噸，單日大漲6,000元；工業(yè)級碳酸鋰99.2%均價報162,000元/噸，單日漲幅達3.8%；

庫存水平：全國顯性庫存維持11萬噸以下，冶煉廠庫存不足2萬噸，下游正極材料廠及貿(mào)易商囤貨意愿強烈。

一、核心驅(qū)動：供應(yīng)擾動加劇，需求韌性超預(yù)期?

1. 供應(yīng)端：礦證更新與環(huán)保壓力共振?

江西礦證卡殼：枧下窩、水南礦區(qū)采礦證變更引發(fā)市場對宜春鋰云母復(fù)產(chǎn)推遲的擔憂，預(yù)計影響月度供應(yīng)5,000-8,000噸；

環(huán)保政策加碼：《固體廢物綜合治理行動計劃》要求鋰礦企業(yè)升級尾礦處理設(shè)施，中小產(chǎn)能合規(guī)成本激增30%；

檢修計劃擾動：1月底至2月部分鋰鹽廠啟動年度檢修，雖屬常規(guī)操作，但供需緊平衡下加劇市場擔憂。

2. 需求端：出口退稅倒逼"搶出口"，儲能需求托底?

搶出口效應(yīng)：電池出口退稅率4月降至6%，下游企業(yè)加速備貨，1月正極材料訂單環(huán)比增20%；

儲能高增：國內(nèi)鐵鋰儲能招標量同比增35%，單GWh碳酸鋰消耗量達700噸；

海外松綁：德國重啟電動車補貼、加拿大提高進口配額，緩解市場對出口需求的擔憂。

二、市場博弈：庫存低位放大價格彈性?

1. 庫存結(jié)構(gòu)：上游惜售，中下游囤貨?

冶煉廠庫存：僅1.9萬噸（環(huán)比+7%），挺價意愿強烈；

下游庫存：正極材料廠庫存3.7萬噸（環(huán)比-7%），貿(mào)易商囤貨占比超50%；

隱性庫存：社會庫存10.9萬噸，但可流通現(xiàn)貨不足3萬噸，價格易漲難跌。

2. 期現(xiàn)聯(lián)動：資金情緒助推漲勢?

持倉激增：碳酸鋰期貨持倉量突破43.5萬手，投機資金占比達45%；

基差收窄：現(xiàn)貨升水期貨幅度擴大，吸引貿(mào)易商套利入場。

三、后市展望：短期強勢延續(xù)，警惕政策與需求邊際變化?

1. 短期（1-3個月）：供需緊平衡延續(xù)?

上行催化：Q1儲能招標旺季、出口訂單前置釋放，庫存或降至10萬噸以下；

回調(diào)風險：若碳酸鋰價格突破17萬元/噸，可能觸發(fā)下游負反饋（如正極材料廠減產(chǎn)）。

2. 中期（2026全年）：供需再平衡路徑?

新增產(chǎn)能：阿根廷鹽湖項目（如Livent）、非洲鋰輝石礦（如Arcadium）將逐步投產(chǎn)，全年供給增量或達18萬噸；

需求增速：全球鋰電需求預(yù)計達200萬噸LCE（同比+25%），儲能貢獻增量超60%，供需缺口或收窄至5萬噸以內(nèi)。

四、投資策略：聚焦三大主線?

1. 資源端：鎖定低成本龍頭?

國內(nèi)龍頭：贛鋒鋰業(yè)（全球鋰資源布局最廣）、天齊鋰業(yè)（控股格林布什礦），受益礦價上漲；

海外標的：Pilbara（拍賣模式靈活）、Allkem（Olaroz鹽湖擴產(chǎn)），估值低于國內(nèi)同行。

2. 技術(shù)端：關(guān)注提鋰工藝革新?

鹽湖提鋰：西藏礦業(yè)（吸附法突破）、藍曉科技（設(shè)備供應(yīng)商），成本下降空間大；

電池回收：格林美（三元回收率92%）、邦普循環(huán)（寧德時代子公司），2026年市場規(guī)?；蛲黄?00億元。

3. 金融工具：期貨與ETF對沖?

套利策略：做多碳酸鋰期貨主力2605+做空鋰輝石期貨（LME Lithium），對沖資源端波動；

ETF配置：華夏鋰電ETF（562800），一鍵布局鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈。

五、風險提示?

政策風險：若歐盟對中國鋰電加征關(guān)稅（傳稅率或達25%），將壓制出口需求；

技術(shù)替代：鈉電池若在儲能領(lǐng)域滲透率超預(yù)期（如20%），將擠壓鋰電需求。

結(jié)語?

碳酸鋰的強勢上漲，既是供應(yīng)擾動與政策紅利的共振，也是儲能需求與資金情緒的狂歡。當市場還在爭論"17萬是頂還是底"時，聰明的投資者早已錨定"資源稀缺性+技術(shù)護城河"的雙核心邏輯——畢竟，在這個周期與成長交織的時代，真正的贏家永遠屬于那些提前布局的智者。

聲明，本文觀點僅代表個人的意見，所涉及觀點看法不作推薦，據(jù)此操盤指引，風險自負。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。