暴漲8 萬刷屏！27 日鎢粉突破 133 萬 ，政策 + 龍頭雙炸場(chǎng)，后市還能沖嗎？

據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2026年1月27日，長(zhǎng)江綜合鎢粉均價(jià)報(bào)1335000元/噸，較上一交易日暴漲80000元，漲幅高達(dá)6.37%，價(jià)格一舉突破133萬元/噸關(guān)口，創(chuàng)下去年以來的單日最大漲幅紀(jì)錄，市場(chǎng)做多情緒集中釋放，產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)注度急劇升溫。

此次鎢粉價(jià)格的大幅上漲，是供給端政策收緊、需求端剛性增長(zhǎng)、龍頭企業(yè)動(dòng)態(tài)催化及市場(chǎng)情緒共振等多重因素疊加的結(jié)果，其中政策紅利與下游成本傳導(dǎo)成為核心驅(qū)動(dòng)引擎。

供給端政策管控升級(jí)與庫(kù)存低位，構(gòu)筑了鎢粉價(jià)格上漲的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。最關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)因素是出口管制政策的持續(xù)發(fā)酵，1月13日商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布公告，對(duì)仲鎢酸銨、氧化鎢、碳化鎢等鎢相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，旨在維護(hù)國(guó)家安全和利益、履行防擴(kuò)散國(guó)際義務(wù)。該政策的落地直接收緊了全球鎢資源供應(yīng)格局，國(guó)內(nèi)鎢企出口節(jié)奏放緩，部分資源轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但仍難以彌補(bǔ)長(zhǎng)期以來的供給缺口。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鎢礦開采受環(huán)保檢查、總量控制等因素約束，產(chǎn)能釋放持續(xù)受限，市場(chǎng)整體庫(kù)存處于歷史低位，持貨商普遍存在惜售心態(tài)，進(jìn)一步加劇了供給端的緊張態(tài)勢(shì)。值得注意的是，中鎢高新雖于1月20日公告全資子公司柿竹園公司新增9.17萬噸鎢金屬量資源，但此次增儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生直接影響，無法緩解當(dāng)前供給偏緊的格局。

下游需求剛性增長(zhǎng)與成本傳導(dǎo)，成為鎢粉價(jià)格上漲的核心推力。鎢粉作為硬質(zhì)合金、鎢材等產(chǎn)品的核心原材料，其需求端受制造業(yè)復(fù)蘇與新興領(lǐng)域擴(kuò)張雙重支撐。一方面，傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域，硬質(zhì)合金行業(yè)受原材料價(jià)格持續(xù)高位影響，成本壓力不斷傳導(dǎo)，華銳精密等龍頭企業(yè)于1月23日再次發(fā)布產(chǎn)品漲價(jià)通知函，這是近兩個(gè)月內(nèi)的第三次漲價(jià)，直接反映出下游對(duì)鎢粉等原材料需求的剛性支撐。另一方面，新興領(lǐng)域需求持續(xù)擴(kuò)容，中鎢高新于1月13日與合肥綜合性國(guó)家科學(xué)中心能源研究院共建"核聚變用高性能鎢材料"聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，圍繞球形鎢粉及鎢基合金粉末制備等關(guān)鍵技術(shù)開展攻關(guān)，標(biāo)志著鎢材料在核聚變等高端領(lǐng)域的應(yīng)用加速推進(jìn)，進(jìn)一步打開了長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)空間。此外，春節(jié)前部分下游企業(yè)為規(guī)避后續(xù)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，啟動(dòng)階段性補(bǔ)庫(kù)，也對(duì)當(dāng)日鎢粉價(jià)格上漲起到了助推作用。

行業(yè)龍頭企業(yè)動(dòng)態(tài)催化，疊加市場(chǎng)情緒升溫，放大了當(dāng)日價(jià)格漲幅。1月27日，廈門鎢業(yè)公告控股子公司金龍稀土已于1月26日向福建證監(jiān)局報(bào)送北交所上市輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。作為國(guó)內(nèi)鎢行業(yè)龍頭企業(yè)，廈門鎢業(yè)的資本運(yùn)作動(dòng)作引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，帶動(dòng)鎢板塊整體關(guān)注度提升，資金進(jìn)場(chǎng)積極性增強(qiáng)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，廈門鎢業(yè)股價(jià)近三個(gè)月累計(jì)漲幅達(dá)79.88%，近一年漲幅更是高達(dá)227.72%，反映出資本市場(chǎng)對(duì)鎢行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景的強(qiáng)烈看好。這種樂觀情緒傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)一步刺激了貿(mào)易商與投資者的做多意愿，推動(dòng)鎢粉價(jià)格單日大幅飆升。

展望后市，鎢粉價(jià)格短期或維持高位偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)，中長(zhǎng)期上漲邏輯未發(fā)生根本改變。供給端，出口管制政策的長(zhǎng)期影響、國(guó)內(nèi)礦企產(chǎn)能釋放的剛性約束，疊加庫(kù)存低位格局，將持續(xù)對(duì)價(jià)格形成支撐；需求端，傳統(tǒng)制造業(yè)復(fù)蘇與新興領(lǐng)域擴(kuò)張的雙重驅(qū)動(dòng)，將保障鎢粉需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，尤其是高端領(lǐng)域的技術(shù)突破，有望推動(dòng)價(jià)格中樞持續(xù)上移。行業(yè)分析師普遍認(rèn)為，2026年鎢市場(chǎng)供需將維持緊平衡格局，價(jià)格大概率保持高位運(yùn)行并偏強(qiáng)震蕩，海外原料緊缺與物流時(shí)滯帶來的波動(dòng)，也將對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成外溢支撐。

對(duì)于投資者而言，當(dāng)前需理性看待鎢粉價(jià)格的短期暴漲，重點(diǎn)關(guān)注三大核心變量：一是出口管制政策的落地執(zhí)行情況，是否會(huì)進(jìn)一步收緊供給；二是下游補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度，春節(jié)前備貨需求能否持續(xù)釋放；三是龍頭企業(yè)產(chǎn)能與技術(shù)進(jìn)展，廈門鎢業(yè)、中鎢高新等企業(yè)的動(dòng)態(tài)將持續(xù)影響市場(chǎng)情緒。建議避免盲目追漲，中長(zhǎng)期可聚焦具備鎢資源儲(chǔ)備、全產(chǎn)業(yè)鏈布局及高端技術(shù)突破能力的龍頭企業(yè)，同時(shí)密切跟蹤市場(chǎng)供需變化與政策風(fēng)險(xiǎn)。

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