節(jié)前需求疲軟，低庫(kù)存與成本支撐，11日碳酸鋰現(xiàn)貨或小幅看漲

截至今日上午9:10，碳酸鋰主力合約 LC2605 開盤報(bào) 138,000元/噸，較昨日結(jié)算價(jià)（137,620元/噸）上漲 1.25%，成交量 17,046手，持倉(cāng)量 349,660手，較前一日增加 3,675手。今日開盤后延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，反映出市場(chǎng)情緒逐步回暖。 

供應(yīng)端持續(xù)收緊：受春節(jié)假期前行業(yè)慣例的檢修及生產(chǎn)安排影響，國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比下降。盡管主要進(jìn)口來源國(guó)近期的發(fā)貨量有所增加，但多為節(jié)前集中到貨，其增量的可持續(xù)性有待觀察。

需求端展現(xiàn)韌性：當(dāng)前階段，動(dòng)力電池生產(chǎn)并未因傳統(tǒng)淡季而顯著走弱，在相關(guān)出口政策的支持下，排產(chǎn)情況甚至有所回升。儲(chǔ)能領(lǐng)域則繼續(xù)保持高度景氣，相關(guān)項(xiàng)目招標(biāo)規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)，政策支撐效應(yīng)明顯。

庫(kù)存去化加速：行業(yè)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，處于去化通道中。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來看，貿(mào)易環(huán)節(jié)庫(kù)存減少，而下游生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存有所增加，這表明下游企業(yè)的備貨需求仍在持續(xù)釋放。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：價(jià)格企穩(wěn)，市場(chǎng)活躍度提升
現(xiàn)貨市場(chǎng)上，電池級(jí)與工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格均出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，昨日日內(nèi)有一定上漲。市場(chǎng)詢價(jià)活躍度較前期有所提升，持貨商的銷售意愿也隨之上揚(yáng)。期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的價(jià)差結(jié)構(gòu)保持相對(duì)穩(wěn)定，且貼水幅度有所收窄。

資金與情緒：空頭壓力緩解，宏觀環(huán)境配合
從資金動(dòng)向觀察，期貨市場(chǎng)主力持倉(cāng)顯示空頭力量有所減倉(cāng)，凈空頭寸規(guī)模收縮，部分市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格已進(jìn)入底部區(qū)域。宏觀層面，近期美元指數(shù)的震蕩偏弱格局，在一定程度上緩解了對(duì)大宗商品價(jià)格的整體壓力。

后市展望
短期走勢(shì)：預(yù)計(jì)春節(jié)前市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需雙弱格局，價(jià)格大概率在近期形成的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。能否有效突破當(dāng)前區(qū)間，需觀察市場(chǎng)持倉(cāng)興趣能否持續(xù)增長(zhǎng)。

關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：需重點(diǎn)關(guān)注未來主要進(jìn)口來源的到貨規(guī)模、春節(jié)后下游產(chǎn)業(yè)的復(fù)工節(jié)奏以及儲(chǔ)能領(lǐng)域支持政策的實(shí)際落地效果。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，區(qū)間震蕩思路可能較為適用。需密切關(guān)注假期期間海外市場(chǎng)的波動(dòng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

總的來看，今天碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格在多空因素交織下，更可能呈現(xiàn)窄幅震蕩、小幅偏強(qiáng)的格局。一方面，節(jié)前需求的疲軟限制了價(jià)格上漲的空間；另一方面，低庫(kù)存和成本支撐又使得價(jià)格難以進(jìn)一步深跌。

【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。