節(jié)后首日喜迎開門紅有色金屬市場多空博弈誰主沉??？長江現(xiàn)貨銅價上漲1500元/噸！

期貨行情：

——2月24日長江現(xiàn)貨價格動態(tài)：

1#錫領(lǐng)漲有色金屬板塊，最新價報387250元/噸，漲9000元；1#銅價報101970元/噸，漲1500元；貼水為20元/噸，跌140元；A00鋁錠報23390元/噸，漲230元；貼水報210元；0#鋅報24690元/噸，漲320元；1#鋅報24590元/噸，漲320元；1#鉛錠報16750元/噸，跌25元；1#鎳報142750元/噸，漲2700元；

2月24日，中國農(nóng)歷新年假期結(jié)束，金屬市場重新開市交易。在宏觀政策與產(chǎn)業(yè)基本面交織影響下，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫六大金屬價格走勢分化，市場情緒謹(jǐn)慎中暗藏機(jī)遇。本文將從宏觀環(huán)境、供需格局及技術(shù)面三重維度，解析節(jié)后首日金屬市場的核心邏輯與操作策略。

銅：庫存激增壓制，復(fù)工預(yù)期能否"力挽狂瀾"？

春節(jié)期間，倫銅庫存大幅攀升至24.18萬噸，創(chuàng)2025年3月以來新高，今年累計增長70%，全球庫存突破100萬噸，凸顯需求疲軟現(xiàn)實。宏觀層面，美聯(lián)儲官員對通脹的擔(dān)憂持續(xù)，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比直言"3%通脹下利率不算高"，疊加特朗普國情咨文即將發(fā)布，政策不確定性升溫。

矛盾點：金價走強(qiáng)提供支撐，但庫存壓力與弱現(xiàn)實形成對沖。國內(nèi)復(fù)工預(yù)期催生買漲情緒，市場聚焦交易員是否會帶來額外需求。

策略建議：短期加速累庫壓力下，銅價或維持2月至3月中旬震蕩調(diào)整，長期旺季預(yù)期不變。操作上可考慮牛差組合或逢低做多，關(guān)注23200元/噸關(guān)鍵點位。

鋁：關(guān)稅風(fēng)暴與地緣溢價"拉鋸"，鋁價"上躥下跳"？

美國最高法院裁定特朗普關(guān)稅政策越權(quán)后，特朗普宣布對全球商品加征15%臨時關(guān)稅，金屬市場波動加劇。與此同時，倫鋁海外庫存持續(xù)下降，地緣風(fēng)險溢價支撐價格，但國內(nèi)鋁錠累庫、淡季特征明顯，1月行業(yè)平均利潤回落至7500元/噸，邊際成本達(dá)18500元/噸，成本壓力凸顯。

矛盾點：海外庫存下降與國內(nèi)累庫形成分化，節(jié)后"金三"旺季預(yù)期與高庫存博弈升溫。

策略建議：23200元/噸為重要觀測點，若需求不及預(yù)期，下破23000元/噸概率增大。操作上可關(guān)注搶出口需求與庫存去化的博弈信號，今日鋁價或偏強(qiáng)上揚。

鋅：關(guān)稅升級與地緣沖突"雙殺"，鋅價"逆勢突圍"？

特朗普關(guān)稅升級至15%與中東地緣沖突激化避險情緒，隔夜倫鋅收跌0.96%。但金銅價格偏強(qiáng)提供支撐，內(nèi)外盤面分化減輕，滬倫比回升，進(jìn)口礦冶煉利潤好轉(zhuǎn)。

矛盾點：全球鋅礦增產(chǎn)與冶煉產(chǎn)能過剩并存，精煉鋅增產(chǎn)但加工費低位、冶煉利潤不佳的局面或延續(xù)至2026年。

策略建議：節(jié)后關(guān)注美國關(guān)稅與中東地緣的宏觀交易節(jié)奏，策略上可逢高空期貨或26000元/噸以上賣看漲期權(quán)，今日鋅價或偏強(qiáng)運行。

鉛：供需寬松"壓頂"，鉛價"跌跌不休"？

春節(jié)后鉛市場供需格局寬松，原生鉛與再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)，社會庫存累積，而下游鉛酸蓄電池企業(yè)復(fù)工緩慢，開工率低位，電動車與汽車電池需求疲弱。

矛盾點：供應(yīng)充裕與終端消費復(fù)蘇滯后形成"剪刀差"，市場缺乏有效支撐。

策略建議：滬鉛主力合約或低開弱勢震蕩，操作上建議觀望為主，關(guān)注滬鉛節(jié)前低點及倫鉛1940美元/噸附近支撐，等待三月下游全面復(fù)工信號。

鎳：三重共振"助燃"，鎳價"反彈在即"？

宏觀層面，美元短線回落緩解金屬估值壓力，風(fēng)險偏好回暖；產(chǎn)業(yè)層面，印尼供應(yīng)擾動事件發(fā)酵，疊加國內(nèi)下游復(fù)工節(jié)奏快于預(yù)期；技術(shù)面，鎳價前期超跌觸發(fā)修復(fù)性買盤。

矛盾點：長期緊平衡預(yù)期與短期高庫存現(xiàn)實博弈，不銹鋼行業(yè)剛需采購與新能源需求增長溫和未能形成強(qiáng)驅(qū)動。

策略建議：今日鎳價或震蕩反彈，但僅為階段性修正，非趨勢性反轉(zhuǎn)。操作上需密切關(guān)注美元動向、下游復(fù)工進(jìn)度及庫存去化情況。

錫：地緣溢價與需求預(yù)期"共舞"，錫價"曇花一現(xiàn)"？

特朗普關(guān)稅政策加碼與美伊談判預(yù)期交織，地緣不確定性推升錫價地緣溢價；存儲芯片行情回暖修復(fù)半導(dǎo)體需求預(yù)期，吸引資金關(guān)注。但節(jié)后錫市場供過于求格局凸顯，海外主流錫企產(chǎn)量平穩(wěn)，印尼低成本產(chǎn)能釋放，國內(nèi)煉廠復(fù)工推動庫存累積。

矛盾點：供應(yīng)寬松與需求不振并存，AI芯片封裝需求向好難以扭轉(zhuǎn)整體疲軟態(tài)勢。

策略建議：日內(nèi)錫價或上調(diào)，但反彈力度有限。操作上建議觀望為主，避免盲目抄底。

結(jié)語：多空博弈下，金屬市場"危中有機(jī)"

節(jié)后首日，金屬市場在宏觀政策與產(chǎn)業(yè)基本面的"拉鋸戰(zhàn)"中開局。銅、鋁、鋅需警惕庫存壓力與旺季預(yù)期的博弈，鉛、錫則面臨供需寬松的現(xiàn)實考驗，而鎳的反彈能否持續(xù)仍需觀察下游復(fù)工進(jìn)度。對于投資者而言，把握市場節(jié)奏、嚴(yán)控風(fēng)險，方能在波動中捕捉機(jī)遇。

聲明，本文觀點僅代表個人的意見，所涉及觀點看法不作推薦，據(jù)此操盤指引，風(fēng)險自負(fù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。