復(fù)工預(yù)期催生買漲熱情 24日銅價或上漲

長江銅價copper.短評：倫銅庫存激增、美關(guān)稅政策不明致情緒謹慎，隔夜倫銅收跌0.76%；春節(jié)金價走強提供支撐，然庫存攀升壓制，但復(fù)工預(yù)期催生買漲熱情，今現(xiàn)銅或上漲。

【銅期貨市場】倫銅庫存激增、美關(guān)稅政策不明致情緒謹慎，隔夜倫銅震蕩下探，最新收盤報價12901美元/噸，收跌99美元，跌幅0.76%，成交量11678手減少10436手，持倉量317849手增增加327手；春節(jié)假期歸來，滬銅復(fù)市開盤上漲，主力月2603合約最新開盤價報100900元/噸，漲120元，漲幅0.12%。

倫敦金屬交易所（LME）2月21日倫銅最新庫存量報241825公噸，較上個交易日增加6675公噸，漲幅2.84%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力 2603 合約早盤高開，開盤價1002900 元/噸，漲120 元。周二，中國市場結(jié)束農(nóng)歷新年假期恢復(fù)交易。

宏觀層面，當(dāng)日市場聚焦美聯(lián)儲官員講話及美國總統(tǒng)特朗普國情咨文。此前，多位美聯(lián)儲官員已表達對通脹的擔(dān)憂：芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比稱，若通脹率達3%或以上，當(dāng)前利率水平"不算高"；美聯(lián)儲理事巴爾表示，需看到通脹持續(xù)下降才會降息，預(yù)計利率將"穩(wěn)定一段時間"；舊金山聯(lián)儲主席戴利也強調(diào)，美聯(lián)儲仍需壓低通脹；美聯(lián)儲理事米蘭則淡化今年降息預(yù)期，稱近期數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟強于預(yù)期。

國家能源局23日官微消息顯示，科技創(chuàng)新正為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入更強動能，其中"人工智能"成為重塑國際能源格局的新變量，有望驅(qū)動能源生產(chǎn)、傳輸和消費方式系統(tǒng)性變革。我國能源科技總體進入以并跑為主、部分領(lǐng)跑的關(guān)鍵階段，新能源、新型儲能等技術(shù)保持世界領(lǐng)先。

基本面方面，春節(jié)期間金價走強提供額外支撐，然庫存攀升壓制銅價上漲勢頭。倫銅庫存大幅增加，截至2月23日增加6,675噸至241,825噸，為2025年3月以來最高水平，今年以來LME銅庫存累計增長70%。這強化了弱現(xiàn)實特征，全球庫存預(yù)計進一步增至100萬噸以上，顯示需求整體偏弱。但復(fù)工預(yù)期催生買漲熱情，24日國內(nèi)春節(jié)復(fù)工后，市場關(guān)注交易員行動及能否帶來額外國內(nèi)需求，當(dāng)前國內(nèi)需求仍陷弱現(xiàn)實窘境。

整體來看，節(jié)后預(yù)計銅價將經(jīng)歷一段時間加速累庫，現(xiàn)實基本面仍有壓力，主要關(guān)注宏觀預(yù)期變化。節(jié)后2月至3月中旬銅價或以震蕩調(diào)整為主，待弱現(xiàn)實負反饋出現(xiàn)拐點。長期邏輯與旺季預(yù)期不變下，可考慮牛差組合或逢低做多，今現(xiàn)銅或上漲。

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