26日錫價(jià)上漲 現(xiàn)貨成交火熱但下游開始"恐高"

今日午盤后滬錫走勢(shì)：今日滬錫合約2603大漲，開盤價(jià)報(bào)417820元/噸，盤中最高報(bào)424400元/噸，最低報(bào)408150元/噸，結(jié)算價(jià)報(bào)417630元/噸，收盤報(bào)414180元/噸，上漲13320元，漲幅3.32%；滬錫主力月2603合約成交量163249手，持倉(cāng)量12801手，較前一日減少5545手。
今日現(xiàn)貨錫價(jià)走勢(shì)：據(jù)金屬網(wǎng)獲悉，2月26日ccmn長(zhǎng)江綜合市場(chǎng)1#錫價(jià)報(bào)413600元/噸-416600元/噸，均價(jià)報(bào)415100元/噸,較前一日價(jià)格上漲11500元；今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)1#錫價(jià)報(bào)414250元/噸-416250元/噸，均價(jià)415250元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲11500元/噸。

ccmn錫市分析：宏觀面，錫價(jià)在萬點(diǎn)熱浪中持續(xù)攀高，其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)由緊平衡的供需基本面、支撐性的宏觀金融環(huán)境與爆發(fā)式的產(chǎn)業(yè)鏈需求共同驅(qū)動(dòng)。春節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)"下游先動(dòng)、上游滯后"的復(fù)工格局，國(guó)內(nèi)錫冶煉復(fù)產(chǎn)緩慢與緬甸礦源收縮持續(xù)約束供應(yīng)；而需求側(cè)，AI與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)對(duì)沖了消費(fèi)電子淡季影響，形成結(jié)構(gòu)性支撐。宏觀層面，美元走弱降低了金屬計(jì)價(jià)成本，美股科技股領(lǐng)漲則提振了市場(chǎng)對(duì)科技產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，印尼1月錫出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端政策的過度擔(dān)憂。內(nèi)外因素交織下，錫市場(chǎng)維持著供應(yīng)剛性、需求韌性與金融屬性三重支撐下的高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
春節(jié)后錫產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)現(xiàn)狀?
2026年春節(jié)假期后，錫產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)"下游先動(dòng)、上游滯后"的復(fù)工格局。下游焊料、半導(dǎo)體加工企業(yè)集中于正月初十至十二（2月26日-28日）逐步復(fù)產(chǎn)，但訂單恢復(fù)緩慢；上游云南、江西等地冶煉企業(yè)仍處于放假或檢修狀態(tài)，節(jié)日期間減產(chǎn)10%-20%，整體產(chǎn)出明顯下滑，預(yù)計(jì)全面復(fù)產(chǎn)需待元宵節(jié)后（3月初）推進(jìn)。
當(dāng)前錫供需現(xiàn)狀?
供應(yīng)端，倫錫社會(huì)庫存增至7680噸，但上游冶煉復(fù)產(chǎn)緩慢，疊加緬甸錫礦進(jìn)口量環(huán)比減少，原料供應(yīng)偏緊制約產(chǎn)能釋放；需求端，消費(fèi)電子處于傳統(tǒng)淡季，而AI+半導(dǎo)體、新能源領(lǐng)域需求持續(xù)發(fā)力，形成"結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢(shì)"。整體市場(chǎng)呈現(xiàn)"供需雙弱但短期錯(cuò)配"格局，供應(yīng)約束與需求增長(zhǎng)共同支撐錫價(jià)高位運(yùn)行。

今日現(xiàn)貨交投實(shí)況?
現(xiàn)貨市場(chǎng)交投呈"價(jià)漲量增"態(tài)勢(shì)，報(bào)價(jià)隨期貨盤面走高，貿(mào)易商出貨意愿提升。下游企業(yè)以剛需補(bǔ)庫為主，部分受AI、半導(dǎo)體訂單支撐采購(gòu)積極性略升，但價(jià)格連續(xù)攀升后市場(chǎng)觀望情緒加劇，多數(shù)詢盤采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎。短線交投預(yù)計(jì)維持節(jié)前偏淡局面，等待復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步推進(jìn)及宏觀方向明朗。
短期價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
綜合來看，錫價(jià)短期內(nèi)預(yù)計(jì)將維持高位震蕩格局。其核心支撐在于"宏觀托底、供需錯(cuò)配與結(jié)構(gòu)性需求增長(zhǎng)"的邏輯：美元走弱與美股科技股強(qiáng)勢(shì)提供了宏觀支撐，春節(jié)后上游冶煉復(fù)產(chǎn)緩慢與下游AI/半導(dǎo)體需求爆發(fā)形成了短期供需錯(cuò)配。因此，2月27日滬錫主力合約或于40.5-42萬元/噸區(qū)間波動(dòng)。中長(zhǎng)期來看，全球錫市緊平衡格局與產(chǎn)業(yè)需求將為價(jià)格提供韌性，但需警惕印尼政策變動(dòng)、美元反彈或上游復(fù)產(chǎn)加速可能引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤指引（金屬網(wǎng)）

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