雅居樂(lè)獲穆迪上調(diào)評(píng)級(jí)至“Ba2” 展望為“穩(wěn)定”

近日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司宣布，將雅居樂(lè)評(píng)級(jí)由“Ba3”上調(diào)至“Ba2”。與此同時(shí)，將雅居樂(lè)已發(fā)行債券的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)由“B1”上調(diào)至“Ba3”。上述所有評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”。

穆迪指上調(diào)評(píng)級(jí)主要由于預(yù)料公司未來(lái)1-2年預(yù)售額及確認(rèn)收入將保持溫和增長(zhǎng)，同時(shí)其信用指標(biāo)將保持優(yōu)于“Ba3”評(píng)級(jí)的國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)同業(yè)的水平。

穆迪預(yù)料于未來(lái)12-18個(gè)月，公司的收入/調(diào)整后債務(wù)比例會(huì)從2017年的74.3%升至80%左右，同期EBIT/利息比率將由2017年的4.9倍增加至5.0至5.5倍。因此穆迪將公司的企業(yè)家族評(píng)級(jí)定為“Ba2”，亦符合穆迪對(duì)公司在財(cái)務(wù)及購(gòu)地上保持審慎態(tài)度的預(yù)測(cè)。

鑒于公司在廣東及海南兩個(gè)核心市場(chǎng)已建立良好的市場(chǎng)定位、其可售貨量資源的增加及大灣區(qū)潛在住房需求增長(zhǎng)等有利因素，預(yù)測(cè)2018年公司的預(yù)售額將增加15%至20%，達(dá)人民幣1,000億元至1,100億元水平。

穆迪亦表示，公司毛利率由2016年26.5%增至2017年40.1%，受惠于預(yù)售均價(jià)上升的支持，預(yù)料2018年的毛利率會(huì)維持于高水平。穆迪補(bǔ)充指，公司的高毛利率以及審慎的財(cái)務(wù)和流動(dòng)性管理往績(jī)亦支持評(píng)級(jí)的上調(diào)。

公司的“Ba2”評(píng)級(jí)亦反映了其在廣東省和海南省從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的強(qiáng)勁銷售往績(jī)、必要時(shí)獲得大股東注資的歷史記錄、良好的流動(dòng)性和順暢的離岸債務(wù)及銀行市場(chǎng)融資渠道，以及低土地成本。

雅居樂(lè)管理層表示，此次評(píng)級(jí)上調(diào)反映了穆迪對(duì)公司2017年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)表示滿意，并對(duì)公司未來(lái)3年的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃及發(fā)展前景表示樂(lè)觀。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。