甲醇有望擺脫中期下行趨勢

積極因素出現(xiàn)

受益于甲醇行業(yè)春季集中檢修效應(yīng)帶動，自3月下旬以來，甲醇供應(yīng)壓力出現(xiàn)緩解，西北和山東等地的企業(yè)庫存壓力減輕，同時烯烴外采開始放量也為需求端增強了力量。在基本面獲得改善的背景下，步入4月以后甲醇期貨跌勢趨緩，逐漸構(gòu)筑底部形態(tài)。上周甲醇主力1809合約開啟反彈走勢，回升至2650元/噸上方，而近月1805合約漲幅更大，于本周一攀升至2820元/噸附近。鑒于目前中東局勢升級，油價再度強勢間接利多甲醇，后市甲醇期價有望延續(xù)反彈節(jié)奏。

地緣政治因素凸顯

近期中東局勢意外升級，一度趨于和平的敘利亞局面重新陷入混亂。雖然敘利亞不是富油國，但因其位于“中東油庫”的西大門，周邊毗鄰沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、埃及、土耳其等產(chǎn)油產(chǎn)氣大國，并且擁有兩條跨國管道，所以敘利亞的安全形勢不僅牽動著整個中東地區(qū)的神經(jīng)，而且會左右國際能源價格的走向，包括原油和天然氣。伊朗作為全球最大的天然氣生產(chǎn)國，氣制甲醇產(chǎn)能巨大，也是我國進口甲醇的主要國家之一，由于敘利亞和伊朗接壤，如果敘利亞內(nèi)亂升級，伊朗受到?jīng)_擊的可能性就會加大，這會在很大程度上給甲醇供應(yīng)鏈造成隱患。

海外裝置陸續(xù)停車

自3月下旬開啟的國內(nèi)裝置春季集中檢修事件，是阻止甲醇價格繼續(xù)走低的有利因素。雖說步入4月下旬以后春季集中檢修行情將趨于尾聲，但海外甲醇市場在陸續(xù)迎來停車檢修的預(yù)期后，有望繼續(xù)創(chuàng)造偏暖氛圍，從而推動甲醇價格保持強勢。據(jù)了解，4月外盤裝置將迎來645萬噸/年的檢修量，其中伊朗檢修量較大，考慮到我國進口貨源中伊朗占比最大，預(yù)計4月我國甲醇進口量環(huán)比繼續(xù)下滑至65萬噸附近。同時，阿曼、伊朗、文萊和委內(nèi)瑞拉的甲醇裝置也陸續(xù)迎來檢修，外部供應(yīng)量減少將對后期港口外采貨源產(chǎn)生影響，使得庫存下滑更加明顯?？紤]到此次裝置春季檢修將維持30—50天，加上航運物流耗費的時間，減產(chǎn)的影響會持續(xù)2—3個月，未來外采甲醇貨源供應(yīng)可能面臨偏緊局面。

下游需求逐漸改善

在傳統(tǒng)需求領(lǐng)域，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，下游板材、減水劑等產(chǎn)品需求逐步增加，對甲醛的消耗有促進作用，甲醛的開工率也將穩(wěn)步回升，有望迎來一波需求強勁的修復(fù)行情，開工可達(dá)到五成。在新興需求領(lǐng)域，丙烯市場或延續(xù)穩(wěn)中上漲態(tài)勢，由于丙烯廠家推漲積極性走高，并且下游聚丙烯需求方心態(tài)向好，交投氛圍尚可，企業(yè)采購積極性轉(zhuǎn)暖，丙烯市場或開啟反彈走勢。

綜合以上分析，目前甲醇市場利多因素開始匯聚，海外裝置檢修帶來供應(yīng)端偏緊優(yōu)勢有所凸顯，同時下游有新興需求支撐，供需結(jié)構(gòu)獲得改善有利于推動價格企穩(wěn)走強，甲醇有望擺脫中期下行趨勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。