多因素共振引發(fā)煤炭反彈行情

受“黑色系”期貨上漲影響，昨日煤炭板塊表現(xiàn)較為堅挺，板塊內(nèi)兗州煤業(yè)、昊華能源、陽泉煤業(yè)、平煤股份漲幅靠前。因前期調(diào)整較為充分，自4月12日大盤下跌，煤炭板塊相對抗跌。

　　分析人士表示，從空間上看，煤炭板塊指數(shù)自年內(nèi)高點(diǎn)調(diào)整以來，累計跌幅達(dá)26.37%，技術(shù)上有超跌反彈需求。另外，港口動力煤價格上周止跌回升，庫存有所回落。焦煤價格維持平穩(wěn)，而近期鋼價普遍溫和上漲，社會庫存有所下降，對焦煤需求形成拉動。

　　去產(chǎn)能仍將持續(xù)

　　日前，國家發(fā)展和改革委員會、工業(yè)和信息化部、國家能源局、財政部、人力資源和社會保障部、國務(wù)院國資委日前聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好2018年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作的通知》，部署推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域化解過剩產(chǎn)能工作不斷深化?！锻ㄖ访鞔_了2018年再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸左右、退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸左右、淘汰關(guān)停不達(dá)標(biāo)的30萬千瓦以下煤電機(jī)組的目標(biāo)任務(wù)，提出了持續(xù)深入開展鋼鐵去產(chǎn)能、不斷提升煤炭供給體系質(zhì)量、積極穩(wěn)妥化解煤電過剩產(chǎn)能等重點(diǎn)工作。

　　對此，中金公司分析師表示，2018年計劃繼續(xù)退出1.5億噸，與2017年目標(biāo)相同，符合市場預(yù)期。

　　根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2017煤炭行業(yè)發(fā)展年度報告》顯示，2017年我國煤炭產(chǎn)能利用率達(dá)68.2%，同比提高8.7個百分點(diǎn)。在產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重的背景下，產(chǎn)能利用率的回升與化解產(chǎn)能過剩工作持續(xù)推進(jìn)密不可分。2017年，我國煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能2.5億噸，超額完成年初提出的1.5億噸目標(biāo)任務(wù)。

　　中銀國際分析師表示，2017年煤炭行業(yè)實(shí)際去產(chǎn)能超出市場預(yù)期，去無效產(chǎn)能的同時加快先進(jìn)產(chǎn)能釋放使價格回歸合理區(qū)間。

　　關(guān)注低估值龍頭公司

　　此前，由于對宏觀經(jīng)濟(jì)投資產(chǎn)業(yè)鏈的預(yù)期以及煤炭需求預(yù)期都過于悲觀，導(dǎo)致板塊自2月份以來持續(xù)調(diào)整。不過市場仍有不同聲音，中信證券分析師認(rèn)為，目前價格調(diào)整是短期高庫存周期跌價淡季所造成的，實(shí)際需求并不差，全年煤炭供需平衡及均價維持高位的邏輯不會被破壞。

　　目前板塊下跌過后，龍頭公司估值已現(xiàn)明顯的吸引力。在一季度業(yè)績大概率向好、市場情緒修正、國企改革等因素的催化下，板塊底部已至反彈可期。

　　渤海證券表示，預(yù)計煤炭板塊觸底反彈的時機(jī)逐步臨近。從市場結(jié)構(gòu)看，港口發(fā)運(yùn)基本以長協(xié)煤為主，現(xiàn)貨成交量不及港口作業(yè)量的十分之一，長協(xié)兌現(xiàn)仍占絕大多數(shù)，預(yù)計后期此情況仍將延續(xù)，由于長協(xié)價格基本穩(wěn)定，因此大型煤炭企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績受現(xiàn)貨煤價下跌影響較小。建議積極關(guān)注動力煤板塊中估值較低，業(yè)績預(yù)期向好個股。另外，本輪煤炭價格下跌中煉焦煤呈現(xiàn)出明顯的抗跌性，這得益于煤炭產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革引起煉焦煤資源集中度的提高，也是我國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的兩端表現(xiàn)較好的直接表現(xiàn)，預(yù)計這一趨勢將繼續(xù)延續(xù)，因此煉焦煤板塊個股值得長期關(guān)注。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。