商品期貨早盤(pán)漲跌互現(xiàn) 農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)分化雙粕大跌逾3%

5月8日，商品期貨早盤(pán)漲跌互現(xiàn)，黑色系保持強(qiáng)勢(shì)，焦煤漲近2%，鐵礦石、焦炭漲逾1%；有色金屬表現(xiàn)亮眼，滬鋅漲近2%，滬鎳漲逾1%；化工品與農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)分化，雙粕大跌逾3%，PP、瀝青下挫，蘋(píng)果、棉紗、原油、玻飄紅。

截止午盤(pán)收盤(pán)，IH漲1.8%，焦煤漲1.79%，滬鋅漲1.74%，IF漲1.55%，滬鎳漲1.42%，鐵礦漲1.39%，焦炭漲1.27%，滬鉛漲0.88%，蘋(píng)果漲0.85%；跌幅方面，菜粕跌3.28%，豆粕跌3.06%，豆二跌2.42%，豆一跌1.81%，錳硅跌1.24%，鄭麥跌0.84%，PP跌0.65%，滬錫跌0.61%。

現(xiàn)階段豆粕市場(chǎng)整體供大于求

供應(yīng)端：豆粕供應(yīng)充足。國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存量處于高位。雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)逐漸開(kāi)始進(jìn)入旺季，幫助油廠消化前期未執(zhí)行合同，但油廠庫(kù)存壓力依舊偏大。同時(shí)，油廠有意下調(diào)開(kāi)機(jī)率，但5月到港大豆較為充足，加之6月中旬山東青島國(guó)際峰會(huì)影響青島及日照等地區(qū)油廠停機(jī)或限產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致油廠或?qū)⒂?月仍處于高開(kāi)機(jī)當(dāng)中，致使豆粕脹庫(kù)傾向或?qū)⒊蔀槊泿?kù)現(xiàn)象，致使供應(yīng)偏多。

需求端：市場(chǎng)需求低迷。由于各地終端市場(chǎng)整體前期備貨較為充足，加之現(xiàn)階段養(yǎng)殖并未進(jìn)入“催肥期”，導(dǎo)致豆粕需求低迷，而終端市場(chǎng)也多以剛需為主。同時(shí)，國(guó)內(nèi)豆粕期貨震蕩，終端多持觀望后市態(tài)度，采購(gòu)意愿偏低，致使豆粕市場(chǎng)需求短期或?qū)㈦y以得到改善。

鋼價(jià)反彈仍可期

之前市場(chǎng)預(yù)期隨著價(jià)格反彈，供應(yīng)將逐步增加，但供應(yīng)恢復(fù)速度可能遠(yuǎn)不及預(yù)期。原因主要有兩方面，一方面是環(huán)保導(dǎo)致江蘇、安徽等地的鋼廠檢修較多，直接影響華東地區(qū)的建材供應(yīng)量；另一方面，高爐在2017年的超期服役，一部分高爐的檢修壓力較大，供應(yīng)的釋放將遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。

4月初，《徐州市2018年大氣污染防治攻堅(jiān)行動(dòng)方案》正式出臺(tái)，徐州大氣污染防治工作有了“任務(wù)書(shū)”和“施工圖”。自4月下旬開(kāi)始，徐州80%的鋼廠進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。從徐州限產(chǎn)的影響看，徐州鋼材生產(chǎn)主要以建材為主，輻射區(qū)域?yàn)槿A東區(qū)域，因此徐州的限產(chǎn)造成杭州等地庫(kù)存下滑，山東地區(qū)鋼廠成交放量。

從部分高爐運(yùn)行的情況看，2017年以來(lái)，部分鋼廠存在高爐超期服役、必須檢修的情況，這使得在4月下旬至5月初的時(shí)間段內(nèi)，鋼廠的產(chǎn)量釋放受到抑制。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。