油價(jià)屢創(chuàng)新高 百姓生活影響幾何

本周，原油市場(chǎng)坐上“上漲快車”，NYMEX原油期貨、布倫特原油期貨、中國INE原油期貨聯(lián)動(dòng)紛紛創(chuàng)下階段新高，背后上漲邏輯是什么？對(duì)老百姓生活有何影響？本報(bào)記者特邀請(qǐng)國投安信期貨能源首席分析師高明宇、中電投先融期貨原油高級(jí)研究員任寶祥、中信期貨原油研究員桂晨曦一起探討。

內(nèi)外盤價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲

中國證券報(bào)：近期內(nèi)外盤原油價(jià)格聯(lián)動(dòng)加速上漲的邏輯是什么？

高明宇：從全球原油市場(chǎng)供需平衡情況來看，綜合4月最新的IEA、OPEC、EIA月報(bào)，預(yù)估2018年油市仍是緊平衡狀態(tài)，全年供需缺口由2017年的46.33萬桶/天縮窄至9.33萬桶/天，上半年傳統(tǒng)淡季小幅盈余4萬桶/天，供需缺口集中體現(xiàn)在下半年，平均每天22萬桶?？v向來看，3月以來，三大權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)一上調(diào)了年內(nèi)供需缺口，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了供需面偏強(qiáng)的預(yù)期引導(dǎo)。主要原因在于雖然美國原油產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，但OPEC減產(chǎn)的有效執(zhí)行部分對(duì)沖了這一增量，且需求面的增長維持強(qiáng)勢(shì)。此外，強(qiáng)勢(shì)油價(jià)中包含了相當(dāng)?shù)牡鼐夛L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

任寶祥：近期油價(jià)加速上漲的主要推動(dòng)因素是受中東地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)刺激，而OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率屢創(chuàng)新高，全球原油供應(yīng)偏緊的基本面，也為多頭拉漲油價(jià)奠定了良好邏輯基礎(chǔ)。因此，INE、NYMEX和布倫特原油期貨都出現(xiàn)大幅拉漲，尤其是我國INE原油期貨漲幅明顯大于外盤原油。這主要是由于之前INE原油價(jià)格一直貼水外盤原油，存在套利窗口。在基本面和其他因素的刺激下，國內(nèi)投資者開始轉(zhuǎn)變思路，普遍看多未來油價(jià)，也看到了內(nèi)盤原油貼水外盤的良機(jī)，紛紛轉(zhuǎn)向做多，使得內(nèi)外盤套利空間因此迅速減小。

中國證券報(bào)：當(dāng)前主導(dǎo)原油價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素有哪些？

高明宇：在供需面偏強(qiáng)的大背景下，圍繞伊核制裁的地緣風(fēng)險(xiǎn)無疑是影響價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。此外，沙特和俄羅斯主導(dǎo)的聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議是否會(huì)提前退出，均增大了油價(jià)走勢(shì)的不確定性，后市油價(jià)波動(dòng)率仍將維持高位。

任寶祥：影響油價(jià)走勢(shì)的因素較多，從近期來看，主導(dǎo)的關(guān)鍵因素主要在于三方面：經(jīng)濟(jì)因素、地緣局勢(shì)因素和金融因素。在當(dāng)前全球股市動(dòng)蕩、匯市波動(dòng)飆升的金融環(huán)境之下，原油更容易得到資金青睞，配置原油類資產(chǎn)可以有效分散股票、債券等資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

桂晨曦：影響國際油價(jià)的主要因素包括金融屬性、地緣屬性、商品屬性等。一季度金融屬性影響增強(qiáng)。二季度地緣風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)油價(jià)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。