商品期貨漲跌互現(xiàn) 黑色系強(qiáng)勢農(nóng)產(chǎn)品分化蘋果封漲停

5月14日，午后商品期貨漲跌互現(xiàn)，黑色系繼續(xù)強(qiáng)勢反彈， 動(dòng)力煤、焦炭、鐵礦石大漲逾2%；農(nóng)產(chǎn)品走勢分化，蘋果尾盤封死漲停，白糖漲逾1%，油脂油料齊跌，雙粕跌逾1%；有色金屬偏強(qiáng)，滬鎳漲逾2%，滬鉛漲逾1%；能化板塊震蕩走弱，原油跌逾1%。

截止下午收盤，蘋果漲停，動(dòng)力煤漲2.41%，滬鎳漲2.35%，焦炭漲2.33%，鐵礦石漲2.20%，硅鐵漲1.86%，錳硅漲1.68%，滬鉛漲1.28%，白糖漲1.07%；跌幅方面，豆粕跌1.88%，菜粕跌1.73%，鄭麥跌1.47%，豆二跌1.39%，原油跌1.02%。

蘋果強(qiáng)勢上漲 謹(jǐn)防高位回調(diào)

現(xiàn)貨市場上，目前蘋果產(chǎn)地整體走貨速度略有放緩。中國蘋果信息網(wǎng)信息顯示，目前蘋果客商存貨開始少量交易試探市場，但質(zhì)量相對比較一般。西部產(chǎn)區(qū)貨源部分開始出現(xiàn)虎皮等質(zhì)量問題，但目前僅是很少部分，果農(nóng)惜售心理開始減弱，順價(jià)走貨情況增多。

在減產(chǎn)預(yù)期下，今年蘋果價(jià)格仍有一定的上漲空間，但是近期謹(jǐn)防高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。近期西部產(chǎn)區(qū)陸續(xù)清庫，對于蘋果期價(jià)產(chǎn)生一定的提振。操作上，1810合約建議維持前期多單，上方測試8200元/噸壓力位。

蘋果基本目前延續(xù)前期情況，遠(yuǎn)近月合約走勢在不同的驅(qū)動(dòng)力下呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。1807合約受5月合約倉單成本高位以及存量好貨趨緊的預(yù)期下，呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。1810合約反映的是新季蘋果價(jià)格，目前新季蘋果仍處在生長期，市場仍處在減產(chǎn)預(yù)期是否證偽的階段，在減產(chǎn)預(yù)期未被證偽之前，其對價(jià)格的支撐仍在，不過價(jià)格高位的情況下的波幅也相對較大，短期建議觀望，等待做多機(jī)會(huì)。

動(dòng)力煤期價(jià)中期走勢偏強(qiáng)

4月份，進(jìn)口限制政策再度實(shí)施，有別于2017年，此次進(jìn)口限制政策首次涉及一類口岸。進(jìn)口限制政策并未限定進(jìn)口數(shù)量，主要通過延長進(jìn)口通關(guān)時(shí)間、嚴(yán)查進(jìn)口用途以及加強(qiáng)檢查等諸多措施。2017年7月二類港限制進(jìn)口政策實(shí)施后月均進(jìn)口量減少160萬噸左右，與一類口岸比，通過二類口岸進(jìn)入的國外煤，相對較少，比重不到30%，若按照這個(gè)比例推算，大致推測月均進(jìn)口量或減少超過500萬噸。

而這500萬噸外貿(mào)煤需求將疊加至環(huán)渤海港口，回顧3月份，北方港口煤炭調(diào)入量在2500萬噸左右，調(diào)出2330萬噸左右，月調(diào)出500萬噸的增量將給北方港口一定壓力。不過，短期而言，截至5月2日，北方港（黃驊港、秦皇島港、曹妃甸港、京唐東港、京唐老港）場存1451.70萬噸，較去年同期偏高超過百萬噸。綜合而言，5月份，進(jìn)口限制政策對供應(yīng)市場影響相對有限，但后期一旦進(jìn)入需求旺季，環(huán)渤海港煤炭庫存快速下降，進(jìn)口量的降低將令中期供應(yīng)形勢收緊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。