供應趨增 甲醇期價警惕回調

油價上行疊加海外裝置大規(guī)模檢修，甲醇期貨4月以來震蕩上行。分析人士認為，隨著春檢結束，甲醇供應面臨回升，而下游烯烴裝置面臨集中檢修，外采甲醇弱化，預計未來甲醇供需格局可能轉弱。

甲醇價格不斷攀高

海外甲醇裝置集中檢修造成外部供應趨緊，進口貨源累庫遲緩，減輕對甲醇價格的壓力。同時，原油價格大幅攀升令下游能化成本支撐優(yōu)勢凸顯，近期國內甲醇期貨在利多因素支撐下，主力1809合約呈現(xiàn)震蕩上揚走勢。4月9日以來，該合約累計上漲8.92%。

方正中期期貨分析師夏聰聰表示，國內甲醇現(xiàn)貨市場先抑后揚，西北主產區(qū)企業(yè)報價下調后，新簽訂單順利，部分限量裝車。企業(yè)整體出貨情況平穩(wěn)，出現(xiàn)停售現(xiàn)象。下游市場階段性補貨后，轉為觀望。沿海市場進口船貨到港量寥寥無幾，且港口貨源相對集中，盡管部分內地貨源補充市場，但可售貨源依舊偏少，沿海甲醇價格不斷走高。

隨著國內甲醇裝置春檢行情結束，未來這些產能將重新恢復生產。據(jù)了解，5月中下旬以后，天津、甘肅、寧夏和新疆的一些甲醇裝置將陸續(xù)重啟，國產甲醇供給存在增加預期。據(jù)統(tǒng)計，截至5月上旬末，國內甲醇企業(yè)裝置平均開工率維持在61.10%，周增加1.03個百分點。

從各地開工對比來看，山東、華中小幅調整，其他地區(qū)開工略有增加。其中華東地區(qū)開工在73.68%，華南84.24%，華北55.25%，東北43.67%，西北64.6%，西南46.12%。

“從長期來看，2018年甲醇新增產能相對較多，除去中國內蒙古、安徽等地外，伊朗以及美國兩地新增產能亦相對較多，其中包括伊朗兩套合計近400萬噸產能以及美國一套175萬噸產能。目前美國OCI新增年產175萬噸裝置預計6月底附近投產，短期或變數(shù)不大?！睂毘瞧谪浄治鰩熽悧澅硎尽?/p>

供應面臨回升

“考慮到后期美聯(lián)儲在6月有加息動作，美元指數(shù)強勁上漲已給油價上漲帶來困擾，一旦后期漲勢趨緩將間接打擊甲醇期價上漲士氣。同時，隨著春檢結束，甲醇供應面臨回升，而下游烯烴裝置面臨集中檢修，外采甲醇弱化，預計未來甲醇供需將可能轉弱，預計后期甲醇價格或漲勢衰竭，陷入下跌風險?！标悧澅硎?。

陳棟指出，在傳統(tǒng)消費領域，一方面受累于國內環(huán)保監(jiān)察力度趨于強烈，工廠開工率受到限制，另一方面，上合峰會也會對山東局部下游開工有影響。

“考慮到未來南方梅雨季節(jié)對板材生產會產生負面效應，而下游甲醛企業(yè)開工率勢必受到?jīng)_擊而持續(xù)回落。同時，北方環(huán)保監(jiān)察力度不減，河北周邊地區(qū)甲醛企業(yè)仍有關?？赡?，預計未來傳統(tǒng)消費領域對于甲醇需求拉動效應將減弱。在新興消費領域，近期幾個烯烴裝置的檢修開工率下滑至67%附近。目前國內烯烴項目檢修相對集中，陽煤、中原乙烯已于5月初停車檢修，寧波富德也于5日如期檢修，南京惠生雖檢修推遲，但未來仍將轉入檢修而減弱對甲醇的采購?！标悧澱f。

信達期貨分析師徐林表示，供應端預計后期將有增量，需求端受烯烴裝置檢修影響做減法，不適宜做多。而庫存處于低位，現(xiàn)貨貼水期貨嚴重，做空的安全邊際也不高，建議暫時觀望。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。