棉花橡膠領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品反彈 動(dòng)力煤螺紋鋼下滑

5月21日期貨市場(chǎng)早盤(pán)表現(xiàn)較為活躍，受到交易所嚴(yán)格限制日內(nèi)交易的影響，蘋(píng)果期貨活躍度大幅度下滑，同時(shí)價(jià)格也有所松動(dòng)。

不過(guò)今日市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在中美貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)領(lǐng)域。受到中美貿(mào)易戰(zhàn)停戰(zhàn)，并且中國(guó)要更多的進(jìn)口美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的影響，農(nóng)產(chǎn)品期貨表現(xiàn)較為活躍。

首先是橡膠、棉花期貨大漲，想膠期貨漲幅超過(guò)5%，而棉花期貨上漲超3%。其次是油脂油料市場(chǎng)漲幅居前。

而動(dòng)力煤受到要擴(kuò)大美國(guó)能源進(jìn)口的影響，價(jià)格走低。

貿(mào)易戰(zhàn)緊張情緒緩和

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日，美財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽在接受福克斯新聞專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)證實(shí)，此前兩天的談判取得了“有意義的進(jìn)展”，中美兩國(guó)正在退出可能的貿(mào)易戰(zhàn)。

姆努欽說(shuō)，預(yù)計(jì)今年美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品對(duì)中國(guó)的銷(xiāo)量將增長(zhǎng)35%-40%，另外，美國(guó)能源產(chǎn)品出口也將翻倍。他說(shuō)，這可能意味著美國(guó)能源產(chǎn)品的銷(xiāo)售在未來(lái)3到5年間增加500億美元至600億美元。

姆努欽還介紹，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)羅斯（WilburRoss）將很快前往中國(guó)繼續(xù)跟進(jìn)，討論有關(guān)細(xì)節(jié)。

動(dòng)力煤走高基本到頭

今年，煤炭?jī)r(jià)格提前反彈，且高度與強(qiáng)度都超過(guò)去年。去年5月11日開(kāi)始，動(dòng)力煤價(jià)格自503元/噸上漲，兩個(gè)月后，達(dá)到580/噸，漲幅近80元/噸。而今年，4月13日開(kāi)始，動(dòng)力煤價(jià)格自549元/噸反彈，1個(gè)月后，攀升至643元/噸，漲幅超過(guò)90元/噸。動(dòng)力煤價(jià)格提前1個(gè)月開(kāi)啟反彈行情，反映市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。

煤炭需求端增速大于供應(yīng)端增速。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在5月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月，全國(guó)原煤產(chǎn)量為29330萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.1%；1—4月，全國(guó)原煤累計(jì)產(chǎn)量為109671萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.8%。而與之對(duì)應(yīng)，4月，發(fā)電量同比增長(zhǎng)6.9%；1—4月，發(fā)電量同比增長(zhǎng)7.7%。

今年前4個(gè)月，煤炭供需能夠維持相對(duì)平衡，進(jìn)口煤起到了重要作用。1—3月，煤炭進(jìn)口量為7541萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.6%；3月，煤炭進(jìn)口量為2670萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.9%。而4月，海關(guān)限制煤炭進(jìn)口，當(dāng)月的進(jìn)口量為2228.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少441.7萬(wàn)噸。進(jìn)口煤限制措施加劇了市場(chǎng)對(duì)后期煤炭供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)。

豆粕價(jià)格恐再下一城

進(jìn)入5月，隨著美元的升值，雷亞爾不斷貶值，巴西大豆升水幅度從200美分/蒲式耳降低到117美分/蒲式耳。大豆進(jìn)口成本回落，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖也陷入深度虧損當(dāng)中，虧損幅度在200元/頭左右，養(yǎng)殖戶(hù)對(duì)飼料的需求降低，貿(mào)易商采購(gòu)謹(jǐn)慎，油廠銷(xiāo)售策略調(diào)整為挺油弱粕，油粕比雖有一定程度的反彈，但仍處于較低水平。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)豬肉批發(fā)均價(jià)由春節(jié)期間的20.97元/公斤持續(xù)下跌至5月第3周的15.96元元/公斤，累計(jì)跌幅為23.89%。其中，22個(gè)省份生豬均價(jià)從2018年1月第2周的14.95元元/公斤下降至5月第3周的10.13元元/公斤，累計(jì)跌幅為32.24%。此外，豬糧比跌破5.5，生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)全面虧損。某大型上市公司董秘稱(chēng)，此輪豬肉價(jià)格的下跌已經(jīng)超出行業(yè)預(yù)期，目前的價(jià)格已經(jīng)是近10年來(lái)的低位，從歷史周期和行業(yè)發(fā)展的角度判斷，豬肉價(jià)格將在底部持續(xù)幾個(gè)月的時(shí)間，而這將令中小養(yǎng)殖戶(hù)加速離場(chǎng)、部分大型養(yǎng)殖廠收縮發(fā)展步伐。養(yǎng)殖行業(yè)的萎靡導(dǎo)致豆粕需求短期難以恢復(fù)。

5月初美國(guó)單方面決定退出伊朗核協(xié)議以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)中東原油供應(yīng)能否穩(wěn)定產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。截至5月18日，國(guó)際油價(jià)攀升至3年半以來(lái)的高位，布倫特原油升至80美元/桶，美原油超過(guò)72美元/桶。多數(shù)分析人士預(yù)期，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和供需平衡的雙重作用下，國(guó)際油價(jià)今年仍有上漲空間，而國(guó)際油價(jià)的攀升促使生物柴油概念再度成為熱門(mén)話(huà)題。

早在2015年，美國(guó)化學(xué)集團(tuán)杜邦公司稱(chēng)，原油價(jià)格在70—80美元/桶的時(shí)候，生物柴油市場(chǎng)將迎來(lái)盈利時(shí)代。植物油價(jià)格的上漲令油粕之間的套利模式轉(zhuǎn)變?yōu)橘I(mǎi)豆油或棕櫚油拋豆粕。

豆粕市場(chǎng)利空因素壓制，已有空單可繼續(xù)持有，高位點(diǎn)價(jià)未賣(mài)出套保者可在期貨上進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)操作，以減少現(xiàn)貨虧損。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。