煤價(jià)企穩(wěn)之路將更漫長(zhǎng)？

傳言上網(wǎng)電價(jià)即將下調(diào)，受訪電企人士稱有此可能

昨日，市場(chǎng)傳言，上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)方案已獲批準(zhǔn)，只待正式公布，此次上網(wǎng)電價(jià)全國(guó)平均下調(diào)幅度每千瓦時(shí)3分錢(qián)，自2016年1月1日起執(zhí)行。對(duì)此，部分電企人士在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，尚未接到相關(guān)通知。不過(guò)受訪的相關(guān)人士認(rèn)為，今年以來(lái)煤價(jià)大幅下跌，下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)只是時(shí)間問(wèn)題。

銀河期貨煤炭分析師韓朝賓介紹，最新一期的環(huán)渤海動(dòng)力煤（5500大卡）價(jià)格為371元/噸，較年初下降28.6%。煤價(jià)的持續(xù)下行使煤、電兩類企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)巨大差異。另外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前10月煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)356.2億元，同比下降62.1%；而電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)3983億元，同比增長(zhǎng)12%。“按照煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)的機(jī)制，下調(diào)上網(wǎng)電價(jià)也無(wú)可厚非。”韓朝賓表示。

如果上網(wǎng)電價(jià)下調(diào)，電企是否會(huì)將相應(yīng)的損失轉(zhuǎn)嫁給上游煤炭企業(yè)，從而造成煤炭?jī)r(jià)格加速下跌？

對(duì)此，市場(chǎng)有不同看法。江浙一帶部分電企人士在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，目前電企追求的是煤炭的相對(duì)低價(jià)，而不是絕對(duì)低價(jià)。在利潤(rùn)豐厚的情況下，電企壓制煤價(jià)的意愿不強(qiáng)。目前多數(shù)電企已基本完成本年度利潤(rùn)指標(biāo)，電價(jià)下調(diào)也在預(yù)期之中。即使電價(jià)下調(diào)，電企轉(zhuǎn)嫁損失的動(dòng)機(jī)也并不強(qiáng)烈，每千瓦時(shí)3分錢(qián)的降幅在其可承受范圍之內(nèi)。

不過(guò)，韓朝賓并不認(rèn)可這一說(shuō)法。他給記者算了一筆賬：若按照2014年行業(yè)平均供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗測(cè)算，上網(wǎng)電價(jià)每下調(diào)每千瓦時(shí)1分錢(qián)，需要煤價(jià)（以5500大卡動(dòng)力煤為基準(zhǔn)）對(duì)應(yīng)下調(diào)20—30元/噸方可抵消對(duì)電企的影響。若此次電價(jià)下調(diào)每千瓦時(shí)3分錢(qián)，加上今年上半年已經(jīng)下調(diào)的每千瓦時(shí)2分錢(qián)，今年煤價(jià)應(yīng)該相應(yīng)下調(diào)100—150元/噸才能抵消其影響。

他說(shuō)，從秦皇島港煤價(jià)走勢(shì)來(lái)看，12月初，5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)為371元/噸，較2014年年末下跌了149元/噸，在不考慮機(jī)組小時(shí)數(shù)回落的情況下，電價(jià)下調(diào)每千瓦時(shí)5分錢(qián)將基本對(duì)沖煤價(jià)的跌幅。“后期，電力企業(yè)為保證自身盈利，必然會(huì)打壓煤價(jià)降低成本，這對(duì)于‘跌跌不休’的煤價(jià)而言無(wú)疑是雪上加霜，煤價(jià)企穩(wěn)之路將會(huì)更加漫長(zhǎng)。”韓朝賓說(shuō)。

在中信期貨煤炭分析師崔春光看來(lái)，后期煤價(jià)走勢(shì)仍將由供需關(guān)系主導(dǎo)，在嚴(yán)重供大于求的背景下，即使電價(jià)不下調(diào)，煤價(jià)也會(huì)繼續(xù)下行。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，政府下調(diào)電價(jià)的目的是減輕下游用戶的電力使用成本，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而不是壓制煤價(jià)，“電價(jià)下調(diào)對(duì)煤價(jià)雖有影響，但更多是在市場(chǎng)情緒上的體現(xiàn)”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。