綠地金控擬9.5億元上位杭州工商信托二股東

2014年年底，杭州工商信托房地產(chǎn)類信托資產(chǎn)占全部信托資產(chǎn)的比重高達83.31%，高居業(yè)內(nèi)第一名。

近日，綠地控股公告稱，旗下綠地金控擬受讓摩根士丹利所持有的杭州工商信托股份有限公司11.05%的股份，此后再由綠地金控對杭州工商信托增資約1.5億元，增資完成后杭州工商信托注冊資本金將增至15億元，綠地金控將成為其第二大股東。

在信托業(yè)內(nèi)，杭州工商信托算是風格十分鮮明的信托公司——其管理的信托資產(chǎn)規(guī)模不高，但卻專注房地產(chǎn)業(yè)務，其截至2014年年底的房地產(chǎn)類信托資產(chǎn)占比高達83.31%，遠超同業(yè)。綠地的入股也應是看中了這一業(yè)務特點上的契合。

業(yè)內(nèi)分析人士對《證券日報》記者表示，綠地入股杭工商信托，對于杭工商信托來講，其進一步擴展空間將加大，尤其是在目前資產(chǎn)荒的背景下，綠地本身就能提供大量待整合的“資產(chǎn)”。

而另一個值得注意的是，綠地擬接手的是摩根士丹利持有的杭工商信托的11.05%的股份，而摩根士丹利所持杭工商信托股份已由年初的19.99%減少至上述比例。今年以來，已有3家外資股東所持信托公司股權(quán)比例減少或清空所持信托公司股份，分析人士認為，這些映照的是信托牌照吸引力下降、外資股東難以介入信托公司經(jīng)營決策、投資重心轉(zhuǎn)移等因素。

綠地將成為第二大股東

12月8日，綠地控股旗下綠地金控與摩根士丹利簽署協(xié)議，擬受讓其所持有的杭州工商信托股份有限公司14,925萬股股份，占比11.05%，協(xié)議對價為8億元，此后再由綠地金控對杭州工商信托增資約1.5億元，增資完成后綠地金控將合計持有杭州工商信托近20%股份，成為其第二大股東。

綠地方面表示，“完成收購后，綠地控股將充分嫁接自身在資金、地產(chǎn)、品牌等方面的優(yōu)勢，進一步做大做強杭州工商信托，實現(xiàn)股東利益最大化。本項目完成后，綠地將成功進入金融信托業(yè)務領域，進一步完善和夯實大金融+大資管平臺，為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、提升盈利提供有力支撐。”

“信托牌照目前的含金量還是被廣泛認可的，在政策、機會允許的條件下，我們愿意在合理價格區(qū)間內(nèi)，通過多種可行方式進入信托領域。”綠地控股信息披露負責人對《證券日報》記者表示。

據(jù)綠地控股公布的2015年度非公開發(fā)行A股股票募集資金運用的可行性分析報告顯示，此次非公開發(fā)行股票募集資金計劃101.5億元用于金融投資項目，包括設立投資基金、設立互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新金融公司、增資綠地融資租賃有限公司及收購杭州工商信托股權(quán)并增資，其中收購杭州工商信托股權(quán)并增資擬投入資金9.5億元。

看中綠地大量待整合資產(chǎn)

在信托業(yè)內(nèi)，杭州工商信托風格十分鮮明，其管理的信托資產(chǎn)規(guī)模不高，截至去年年底僅有284億元，在全部68家信托公司中僅位居第65位，但管理信托資產(chǎn)類別中，房地產(chǎn)信托占比連年位居業(yè)內(nèi)第一。年報顯示，2012年、2013年、2014年公司的房地產(chǎn)類信托資產(chǎn)占比分別高達70.92%、75.44%、83.31%。而截至2014年年底，除了杭州工商信托與長城信托外，其余占比均低于40%。

近年來，杭州工商信托的報酬率維持在信托業(yè)內(nèi)第1位，去年清算信托項目的平均報酬率為2.66%。杭州工商信托總裁丁建萍曾對媒體表示，公司沒有通道業(yè)務，主動管理占比高，利潤率遠高于業(yè)內(nèi)同行。

杭州工商信托有關(guān)人士對《證券日報》表示，就公司股東變化事宜，一切以信息披露公告為準。

普益財富研究員李林夏認為，綠地入股杭州工商信托，對于杭州工商信托來講，其本身資產(chǎn)管理規(guī)模并不大，但以后背靠野心勃勃的綠地控股，進一步擴展空間加大，尤其是在目前缺資產(chǎn)的背景下，綠地本身就能提供大量待整合的“資產(chǎn)”。

“對于綠地控股來說，拿到一塊信托牌照，將為其房地產(chǎn)基金、PPP投資（地鐵基建）方面的發(fā)展奠定基礎。”

“目前來看，地產(chǎn)公司也在謀求轉(zhuǎn)型，實力大的地產(chǎn)集團都將觸角延伸到金融版塊，比如恒大進軍保險。就綠地本身而言，也已持有上海農(nóng)商銀行、東方證券、錦州銀行股份，所以，金融牌照已然是趨勢。不過，因目前金融混業(yè)的趨勢愈發(fā)明顯，單個信托牌照的效用可能沒有那么大，在未來，其可替代性也更強。”

2014年，杭州工商信托通過利潤轉(zhuǎn)增，將注冊資本金由5億元增至7.5億元，上月，杭州工商信托發(fā)公告，公司注冊資本變更為人民幣135075萬元，若此次收購和增資完成，杭州工商信托注冊資本金將增至15億元。

外資股東頻頻減持

值得注意的是，綠地入股杭州工商信托，受讓的是摩根士丹利所持有的股權(quán)。這也意味著杭州工商信托的外資股東將撤出。

而記者了解到，杭工商信托在今年10月份增資后的股權(quán)結(jié)構(gòu)與增資前相比，第一大股東杭州市金融投資集團有限公司持股比例增加至64.4%，而摩根士丹利的持股比例已由之前的19.9%稀釋至11.05%，摩根士丹利并未參與增資。

無獨有偶，今年10月份，華澳信托也進行了股權(quán)變更，外資股東麥格理資本證券股份有限公司撤離。而巴克萊銀行在新華信托的增資中也因新股東的引入，持股比例由19.9%稀釋至5.57%。

雖然今年監(jiān)管層已經(jīng)放開對外資股東持股比例的限制，但似乎外資并不十分眼紅，信托公司外資股東數(shù)量不增反減。

李林夏對本報記者表示，外資股東在前幾年逐漸退出銀行，2012年時，信托公司成為它們的新目標并達到進駐高潮：巴克萊銀行持有新華信托19.5%股權(quán)；日本住友信托銀行持有紫金信托19.99%股權(quán)；摩根大通和加拿大蒙特利爾銀行分別入股百瑞信托和中糧信托，而摩根士丹利持有杭州工商信托19.9%股權(quán)是在2008年，并且在2011年共同設立了摩根士丹利（中國）股權(quán)投資管理公司。

“前幾年，信托的快速發(fā)展也著實為他們帶來了不菲的收益。不過，受制于20%的持股限制，外資并不能對信托公司起到直接的經(jīng)營方面的決策作用。在今年資產(chǎn)荒背景以及金融混業(yè)的趨勢下，信托日漸失去其牌照優(yōu)勢。出于趨利，退出信托行業(yè)股東席位，尋求其他方式的合作。”

上述研究員還指出，近日有消息稱摩根士丹利將關(guān)閉全球基本金屬交易業(yè)，全球裁員1200人，摩根士丹利正在縮減其業(yè)務范圍，也可能是自身也面臨危機，所以要退出股東席位套現(xiàn)。其投資重心可能外移，投資策略也會趨于保守，逐步減持甚至是退出也屬情理之中的。

而麥格理資本證券股份有限公司退出華澳信托，據(jù)悉也與其自身架構(gòu)調(diào)整，減少在亞洲投資有關(guān)。

格上理財研究中心研究員歐陽嵐在接受《證券日報》記者采訪時認為，外資撤離中國信托市場主要有兩點原因：一是受國內(nèi)信托業(yè)務特點和特殊國情制約，及境外機構(gòu)持股比例限制，外資股東近年來未能分享信托行業(yè)高增長紅利，沒有發(fā)揮出應有的巨大作用；二是不排除外資股東自身調(diào)整架構(gòu)的需求，轉(zhuǎn)移對中國市場投資的著力點等因素。

有業(yè)內(nèi)分析人士對記者指出，由于持股比例限制、投資領域非外資機構(gòu)所長，外資股東近年對信托公司的影響其實小于預期。外資參股信托公司僅僅從是財務投資的角度考慮，隨著外資持有信托公司股權(quán)比例的放開，外資對信托公司的態(tài)度應該也會有所轉(zhuǎn)變，即使是從信托公司的角度來看，在國際化業(yè)務日益被看中的背景下，對吸納更高持股比例的外資也有一定需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。