廣匯晉級(jí)千億俱樂(lè)部：后并購(gòu)時(shí)代經(jīng)銷商群體轉(zhuǎn)型

此次并購(gòu)成功之后，中國(guó)將會(huì)出現(xiàn)首個(gè)千億級(jí)規(guī)模的經(jīng)銷商集團(tuán)，而中國(guó)汽車流通領(lǐng)域兼并重組的浪潮，也將真正進(jìn)入巨頭合并、所謂“大魚吃大魚”的并購(gòu)重組時(shí)代。在這個(gè)時(shí)代里，不乏大體量的并購(gòu)案例，而豪華車經(jīng)銷商被并購(gòu)的案例也將不在少數(shù)，這與中國(guó)汽車經(jīng)銷商集體轉(zhuǎn)型的需求密不可分。

國(guó)內(nèi)最大的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)——廣匯，并購(gòu)國(guó)內(nèi)最大的寶馬經(jīng)銷商集團(tuán)——寶信，歷時(shí)三個(gè)月，終于塵埃落定。

12月11日，A股上市公司廣匯汽車發(fā)布公告，擬以附先決條件的自愿性現(xiàn)金部分要約收購(gòu)香港聯(lián)交所主板上市公司寶信汽車不超過(guò)75%股份及注銷不超過(guò)75%的尚未行使購(gòu)股權(quán)，現(xiàn)金要約收購(gòu)的價(jià)格為5.99港元/股，收購(gòu)總價(jià)款約為115億港元，約合人民幣95億元。

2006年成立的廣匯汽車，此前就通過(guò)并購(gòu)的形式在2012年一躍成為我國(guó)最大的經(jīng)銷商集團(tuán)，而寶信則為國(guó)內(nèi)最大的寶馬經(jīng)銷商。2014年，廣匯銷售收入840億元，寶信的收入在307億元以上。

雖然廣匯汽車在公告里表示，交易的最終完成尚需要得到包括商務(wù)部反壟斷法、國(guó)家發(fā)改委、上海證券交易所等多個(gè)部門的批準(zhǔn)和審核，但顯然此次并購(gòu)重組已經(jīng)沒(méi)有太多懸念。

此次并購(gòu)成功之后，中國(guó)將會(huì)出現(xiàn)首個(gè)千億級(jí)規(guī)模的經(jīng)銷商集團(tuán)，而中國(guó)汽車流通領(lǐng)域兼并重組的浪潮，也將真正進(jìn)入巨頭合并、所謂“大魚吃大魚”的并購(gòu)重組時(shí)代。在這個(gè)時(shí)代里，不乏大體量的并購(gòu)案例，而豪華車經(jīng)銷商被并購(gòu)的案例也將不在少數(shù)，這與中國(guó)汽車經(jīng)銷商集體轉(zhuǎn)型的需求密不可分。

最新的消息是，寶信大股東楊愛(ài)華已經(jīng)接受要約，并同意在最后截止日后一年內(nèi)，不在中國(guó)營(yíng)運(yùn)任何汽車4S店，亦不招攬任何集團(tuán)客戶及雇員。

低成本擴(kuò)張時(shí)機(jī)成熟

目前，國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)已進(jìn)入整合階段，并購(gòu)成為經(jīng)銷商集團(tuán)擴(kuò)張的重要途徑之一。

“現(xiàn)在，是經(jīng)銷商集團(tuán)低成本擴(kuò)張最好的時(shí)機(jī)。”一位不愿透露姓名的經(jīng)銷商高層向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，廣匯并購(gòu)寶信的大手筆，也讓這種整合升級(jí)到了對(duì)豪華汽車品牌經(jīng)銷商的并購(gòu)。

“未來(lái)2至3年內(nèi)，是經(jīng)銷商行業(yè)深度調(diào)整期，經(jīng)營(yíng)效益好的企業(yè)會(huì)繼續(xù)生存，效益不好的企業(yè)就會(huì)被淘汰，對(duì)行業(yè)有信心并且專注于這個(gè)行業(yè)的企業(yè)，就有可能在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的時(shí)候，出手?jǐn)U張。”中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)沈進(jìn)軍告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。以廣匯汽車為例，如果不是通過(guò)并購(gòu)，很難只用六年時(shí)間就成為行業(yè)第一。

并購(gòu)一直是廣匯汽車的強(qiáng)項(xiàng)。2006年成立的廣匯汽車，在收購(gòu)寶信之前，通過(guò)對(duì)河南裕華汽貿(mào)、廣西機(jī)電設(shè)備有限公司、安徽風(fēng)之星汽車股份有限公司、重慶中汽西南汽車有限公司、山東鴻發(fā)汽車集團(tuán)、四川申蓉汽車集團(tuán)等企業(yè)的并購(gòu)，一躍成為國(guó)內(nèi)第一大經(jīng)銷商集團(tuán)。

與此同時(shí)，寶信汽車是國(guó)內(nèi)高端豪車品牌經(jīng)銷商代表，旗下主要經(jīng)營(yíng)寶馬、保時(shí)捷、法拉利、捷豹路虎等豪車品牌。寶信共有82個(gè)經(jīng)營(yíng)門店，覆蓋國(guó)內(nèi)12個(gè)省市地區(qū)。其2014年收入307.23億元，整車銷量達(dá)到7.27萬(wàn)輛。作為全國(guó)最大的寶馬品牌經(jīng)銷商，寶信汽車2014年寶馬（含MINI）、捷豹路虎的新車銷售分別約占中國(guó)市場(chǎng)份額的8.9%、11.7%。

2012年，8月30日，寶信汽車曾經(jīng)以3.05億美元全資收購(gòu)另外一家寶馬北方最大的經(jīng)銷商集團(tuán)燕寶的母公司燕駿集團(tuán)，從而成為寶馬全國(guó)范圍內(nèi)的最大經(jīng)銷商集團(tuán)。

從經(jīng)營(yíng)區(qū)域來(lái)看，寶信汽車經(jīng)營(yíng)的豪車品牌和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)主要分布在長(zhǎng)三角、東北老工業(yè)基地及華東、華北等廣大地區(qū)，而廣匯汽車的豪車品牌主要集中在西南或西北地區(qū)。由此，二者的互補(bǔ)性很強(qiáng)。

值得注意的是，2015年，在眾多汽車品牌中，豪華品牌經(jīng)銷商的日子更不好過(guò)。一方面在于豪華車市場(chǎng)增長(zhǎng)幅度的大幅度放緩，另一方面也在于豪華品牌經(jīng)銷商習(xí)慣了高利潤(rùn)時(shí)代，對(duì)于微利時(shí)代的到來(lái)，以及轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)不不足。2015年，很多經(jīng)營(yíng)不善的豪華品牌經(jīng)銷商很多已經(jīng)將部分店面出售他人。

當(dāng)然，這里面也涉及廠家不合理的商務(wù)政策。上述經(jīng)銷商集團(tuán)高層向記者表示。“我們不妨將中國(guó)所有豪華車的廠家指導(dǎo)價(jià)與實(shí)際成交價(jià)做一個(gè)對(duì)比，除了奔馳好一點(diǎn)外，一般情況下，豪車經(jīng)銷商的價(jià)格折讓都會(huì)達(dá)到20%到30％，而經(jīng)銷商返利根本無(wú)法包住這部分折讓，這也就是為什么寶馬經(jīng)銷商向廠家索要補(bǔ)貼的原因。經(jīng)銷商已經(jīng)將其利潤(rùn)和部分采購(gòu)成本先期都讓給了市場(chǎng)，廠家補(bǔ)貼只是彌補(bǔ)部分成本。”

寶信轉(zhuǎn)型的新生意

無(wú)論如何，轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為經(jīng)銷商集團(tuán)的必然選擇。

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)沈進(jìn)軍表示，經(jīng)銷商集團(tuán)通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式做大體量將成為常態(tài)。“這本身不是打仗，也不是革命。而是經(jīng)銷商真正在做強(qiáng)自己，做大規(guī)模，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，經(jīng)銷商自身的市場(chǎng)份額以及話語(yǔ)權(quán)都會(huì)增強(qiáng)。”沈特別強(qiáng)調(diào)，增強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)并非是與廠家進(jìn)行博弈，而是廠商之間的合作將會(huì)更有力量。

不可否認(rèn)，自2014年開始，部分汽車經(jīng)銷商集團(tuán)虧損嚴(yán)重，部分4S店陷入倒閉，廠商矛盾加劇。

至于經(jīng)銷商虧損，原因大致有三：一是投資步伐邁得過(guò)快，經(jīng)銷商融資成本比較高，經(jīng)營(yíng)成本加大，可能會(huì)出現(xiàn)虧損；二是投資方向錯(cuò)誤，影響經(jīng)銷業(yè)務(wù)；三是新建店投入偏大，后續(xù)售后服務(wù)尚未跟進(jìn)，客戶粘性度不夠高。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的大幅度縮減以及如何轉(zhuǎn)型，是當(dāng)下國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商面臨的棘手問(wèn)題。此前一位經(jīng)銷商業(yè)內(nèi)人士親口告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“整個(gè)2015年經(jīng)銷商的日子都不太好過(guò)，大的經(jīng)銷商集團(tuán)汽車業(yè)務(wù)方面很少有掙錢的，很多是依賴房產(chǎn)掙錢，轉(zhuǎn)型非常迫切。”

在此情況下，經(jīng)銷商集團(tuán)紛紛求變，兼并重組頻繁，此前有綠地收購(gòu)潤(rùn)東，現(xiàn)在廣匯收購(gòu)寶信，經(jīng)銷商也開始紛紛試水汽車電商。

據(jù)了解，寶信控股股東楊愛(ài)華一直希望能夠做成一個(gè)促進(jìn)汽車經(jīng)銷商、消費(fèi)者和廠家多贏的電商平臺(tái)。而有消息稱，楊愛(ài)華出售寶信很大一部分原因也是想專注于“汽車街”項(xiàng)目。

“確實(shí)有這種可能，未來(lái)可能會(huì)更加專注于電商方面”。一位接近汽車街的人士向記者表示。

但質(zhì)疑者表示，“汽車街”基本與傳統(tǒng)4S店沒(méi)有太大區(qū)別，而且與垂直媒體電商和專業(yè)電商網(wǎng)站相比，流量導(dǎo)入明顯不足，經(jīng)銷商抱團(tuán)參與的模式如何規(guī)避內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系也是一個(gè)棘手的問(wèn)題。

對(duì)此，沈進(jìn)軍表示，“汽車街這個(gè)平臺(tái)搭建得非常好，這是一塊試驗(yàn)田。如果汽車街做得好的話，會(huì)為行業(yè)注入強(qiáng)心劑，經(jīng)銷商會(huì)借助這個(gè)平臺(tái)騰飛起來(lái)。因?yàn)樗葷M足了消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，又利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提高效率、降低成本。”

沈坦言，汽車街更多是為線下銷售、金融和維修服務(wù)導(dǎo)流，是為線下服務(wù)。“汽車街一定不是自己賺錢，汽車街如果做體驗(yàn)的話，經(jīng)銷商就不會(huì)參與了。”

總之，雖然有著不錯(cuò)的背景和出身，但是現(xiàn)實(shí)的流量和合理的游戲規(guī)則正在考驗(yàn)“汽車街”項(xiàng)目，而中國(guó)經(jīng)銷商的轉(zhuǎn)型之路也迫切需要一兩個(gè)不錯(cuò)的出口和成功的案例。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。