甲醇基本面壓力漸顯

5月底以來，甲醇期貨逐步止跌企穩(wěn)，價格重心也在緩慢提升，主力1809合約最新收報于2810元/噸，漲2.44%。分析人士表示，國內(nèi)外甲醇裝置檢修陸續(xù)結(jié)束、港口庫存處于低位，疊加市場樂觀氛圍助推，期價迎來技術(shù)性反彈。不過，考慮到港口庫存有回升跡象，且下游企業(yè)開工將進(jìn)入需求淡季，因此甲醇期價上方空間將有限。

期價迎來技術(shù)性反彈

周四，甲醇期貨低開高走，主力1809合約盤中最高至2819元/噸，觸及半個月高位，盤終收報2810元/噸，漲67元或2.44%。

“目前國內(nèi)外甲醇裝置檢修陸續(xù)結(jié)束，且港口庫存處于低位，可流通貨源不多。此外，此前甲醇期價較華東現(xiàn)貨存在較大幅度的貼水，因此，在市場氛圍推動下出現(xiàn)技術(shù)性反彈。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

方正中期期貨研究員夏聰聰表示，3月底開始，甲醇生產(chǎn)裝置春季例行檢修陸續(xù)啟動。4月份檢修力度較為集中，甲醇行業(yè)開工下滑明顯，全國運行負(fù)荷降低至60%附近。伴隨著檢修步入尾聲，前期停車裝置陸續(xù)開工生產(chǎn)，市場供應(yīng)尚未完全恢復(fù)。此外，從2月中旬開始，甲醇港口庫存持續(xù)下滑。進(jìn)口貨源不及市場預(yù)期，下游企業(yè)采購平穩(wěn)，疊加裝置春季檢修，經(jīng)過季節(jié)性去庫存，甲醇港口庫存縮減至37萬噸左右，創(chuàng)2015年以來新低。

盡管期貨價格維持強(qiáng)勢反彈，但國內(nèi)現(xiàn)貨市場跟漲不明顯，盤整運行為主。方正中期期貨數(shù)據(jù)顯示，西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)出廠報價與前期相比有所下調(diào)，新簽訂單順利，但整體出貨情況一般。企業(yè)庫存壓力不大，但下游市場需求趨弱，采購積極性不高，市場交投未有改善。沿海地區(qū)甲醇窄幅推漲，但放量有限。

下游需求步入淡季

從下游企業(yè)開工方面來看，夏聰聰表示，甲醇傳統(tǒng)需求甲醛、二甲醚等行業(yè)小旺季已過，伴隨著雨季來臨，6月份開始逐步進(jìn)入需求淡季，對甲醇消耗有限。甲醛、二甲醚等夏季需求縮減，甲醇價格高位考驗其利潤。除此之外，環(huán)保督查回頭看事件也會對傳統(tǒng)需求造成一定影響。煤制烯烴在甲醇下游消費結(jié)構(gòu)中一舉搶占首位，目前國內(nèi)甲醇總需求量超過40%是由烯烴企業(yè)所消化。近期部分烯烴裝置停車檢修，使得開工大幅下滑，已經(jīng)回落至50%附近。無論是新興需求還是傳統(tǒng)需求均出現(xiàn)減弱跡象，甲醇后期消耗或放緩。

此外，近期港口庫存有回升跡象，一旦累庫，將打壓甲醇走勢。且從進(jìn)口方面來看，后期伊朗和美國新建的甲醇裝置將逐步對我國銷售甲醇，中國沿海地區(qū)將面臨美洲、新西蘭、中東等地區(qū)的多重沖擊，甲醇進(jìn)口量有望恢復(fù)。

鑒于上述分析，夏聰聰認(rèn)為，甲醇供應(yīng)預(yù)期增加，后期供需面壓力漸顯，短期內(nèi)期價或繼續(xù)走高，但上方空間有限，2850元/噸阻力較大，不宜過度追漲。

瑞達(dá)期貨分析師也認(rèn)為，近期山東地區(qū)庫存依舊較低，魯南地區(qū)受環(huán)保影響較大，下游降負(fù)荷、停產(chǎn)的甲醛廠家較多，需求一直不高，西北地區(qū)出貨情況一般，成交量稀少，價格也在持續(xù)走低，華東地區(qū)因部分烯烴廠的檢修，導(dǎo)致庫存有所上升。因此，短期關(guān)注甲醇期貨1809合約2830元/噸附近壓力，可在2780-2830元/噸區(qū)間進(jìn)行交易。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。