黃金交易提醒：美指攻城略地依仗鷹派言論 警惕新一輪風(fēng)暴來襲

8月2日亞洲時段，黃金開盤后快速震蕩走高，1216-1218一帶多次試探仍是牢不可破。昨天黃金遭到ADP就業(yè)數(shù)據(jù)（小非農(nóng)）超預(yù)期表現(xiàn)的暴擊，從20:30起持續(xù)下挫，后美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)遜于預(yù)期，但仍連續(xù)23個月維持在高于50的榮枯線之上，使得金價繼續(xù)承壓。

另外美聯(lián)儲利率決議雖如期維穩(wěn)但措詞鷹派，市場遵循賣事實(shí)的操作，黃金小幅回升，不過鑒于9月加息板上釘釘，黃金很快又出現(xiàn)了跳水。

展望日內(nèi)，英銀利率決議加息概率達(dá)90%，但行長卡尼講話仍可能強(qiáng)調(diào)強(qiáng)調(diào)未來英國脫歐談判及國際貿(mào)易緊張問題等因素的影響，鑒于5月曾發(fā)生過黑天鵝事件不加息（當(dāng)時根據(jù)利率期貨定價預(yù)測概率為80%），目前仍有極少數(shù)投行認(rèn)為可能按兵不動，如歐系貨幣表現(xiàn)不佳可能間接施壓黃金。

最后關(guān)于貿(mào)易局勢方面，美國和中國的談判進(jìn)展以及美國將加拿大昔日鄰國盟友晾在一邊都會影響金價走勢，貿(mào)易戰(zhàn)升溫則黃金遭到暴擊。

美國昨晚數(shù)據(jù)解讀

☆A(yù)DP就業(yè)數(shù)據(jù)

受到減稅紅利和政府支出增加的利好，美國勞動力市場趨緊，美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加21.9萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的18.6萬人，刷新今年2月以來新高。具體大、中、小型企業(yè)就業(yè)人數(shù)都是正增長，分別為4.8萬人、11.2萬人和5.2萬人，制造業(yè)和建筑業(yè)貢獻(xiàn)較大，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)增加1.7萬人，6月為1.3萬人；建筑業(yè)就業(yè)人數(shù)增加2.3萬人前值錄得1.2萬人。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹迪表示，沒有跡象顯示勞動力市場出現(xiàn)放緩，幾乎每個行業(yè)都有強(qiáng)勁增長，小企業(yè)的招聘也有上升。

由于上一次非農(nóng)數(shù)據(jù)欠佳，失業(yè)率從3.8%升至4%，薪資增速也維持在2.7%，這引起了市場的擔(dān)憂，不過當(dāng)時的解讀是因?yàn)橛懈嗟膭趧恿τ咳胧袌觯斐闪藭簳r的部分勞動力閑置問題，但與此同時小企業(yè)職位空缺數(shù)量處于高位，本次小非農(nóng)一定程度打消了市場對美國就業(yè)持續(xù)繁榮的擔(dān)憂。也側(cè)面反應(yīng)了目前關(guān)稅問題尚未產(chǎn)生重大影響，盡管有報道稱跨國企業(yè)開始收緊戰(zhàn)線，上個月已經(jīng)開始裁員。

ADP數(shù)據(jù)雖不能反應(yīng)美國全部的非農(nóng)業(yè)人口就業(yè)情況，不過市場可借此參考認(rèn)為周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)不會表現(xiàn)的太差，美國“金發(fā)姑娘”（高經(jīng)濟(jì)增長、低通脹）的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)，而美元指數(shù)的上行給予美元計價的黃金最直接的打擊。

☆I(lǐng)SM制造業(yè)PMI連續(xù)23個月高于榮枯線，但透露隱憂

據(jù)美國供應(yīng)鏈管理機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)58.1，遜于預(yù)期的59.3，美國制造業(yè)的重要先行指標(biāo)回升速度比市場預(yù)期的慢，這主要是因?yàn)橹圃炱髽I(yè)對未來關(guān)稅政策憂慮。

上一次6月的時候升破60，創(chuàng)2004年以來第二高水平，6月到7月的轉(zhuǎn)變，無非是美國對中國340億美元商品征稅（對等的中國減少進(jìn)口大豆）、歐洲、加拿大分別對美國32億元商品、128億美元商品征稅（回應(yīng)6月1日的鋼、鋁關(guān)稅）。

目前美國制造商已經(jīng)明顯感覺到壓制性的擔(dān)憂。比如從分項(xiàng)指數(shù)看，7月新訂單環(huán)比下降但連續(xù)15個月保持在60上方，物價支付指數(shù)環(huán)比也下降3.6至73.2，這是由于關(guān)稅政策疊加高利率挫傷企業(yè)融資擴(kuò)張海外投資的信心以及物價高企所致。

盡管這對于美指理論上是有利空效果的，但實(shí)際在7月上旬美聯(lián)儲褐皮書中早就提及過此問題,所以市場波動并不大.

許多地區(qū)在報告中稱，由于新的貿(mào)易政策導(dǎo)致物價上漲和供應(yīng)鏈中斷，目前這一影響尚未擴(kuò)大到需求、招聘和資本支出計劃的具體領(lǐng)域，更多的是一個情緒化的影響。

比如供應(yīng)商擔(dān)心缺貨提前布局的恐慌性買盤。但是美國現(xiàn)在也處于一個怪圈，就是外部因素（油價）并不能推高通脹，減稅的紅利進(jìn)入了富人的腰包（包括即將實(shí)施的2.0稅改計劃），大多數(shù)百姓的工資收入跑不贏通脹。

美聯(lián)儲7月利率決議

看點(diǎn)一：美聯(lián)儲聲明五次提到“強(qiáng)勁”一詞，這是一個非常鷹派的詞匯，鮮有出現(xiàn)。包括就業(yè)市場、家庭支出、企業(yè)固定資產(chǎn)投資等，聯(lián)儲聲明還評價美國經(jīng)濟(jì)活動以強(qiáng)勁速度上升，刪除了6月會議聲明中的“穩(wěn)健增長”的說辭。

之前二季度GDP初值達(dá)到4.1%的好成績，但市場并不買賬原因就在于認(rèn)為當(dāng)前的高增長不可持續(xù)性，此番言論至少表明美聯(lián)儲更為看好美國經(jīng)濟(jì)，而且上半年美國經(jīng)濟(jì)平均增速確實(shí)超過了3%。

分析師認(rèn)為，本次美聯(lián)儲并未收到特朗普暗示希望暫停加息想法的影響，打消了人們對其獨(dú)立性及鮑威爾共和黨人身份的疑慮，聯(lián)儲依然會循序漸進(jìn)的加息以達(dá)到中性利率水平。

看點(diǎn)二：美聯(lián)儲還是一套較官方的說辭，稱根據(jù)當(dāng)前和未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境評估加息時機(jī)和幅度，會綜合考慮經(jīng)濟(jì)數(shù)和國際形式的變化，不過注意到它的措詞是“經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險大體均衡”。

基本上和鮑威爾國會證詞一致，既表明經(jīng)濟(jì)可能好于也可能不及預(yù)期，這給予聯(lián)儲小幅搖擺空間。二是凸顯了美聯(lián)儲在移除政策寬松的重要性，強(qiáng)調(diào)收緊貨幣政策。

市場影響：

在美聯(lián)儲利率決議后，根據(jù)利率期貨定價顯示，今年9月、12月各加息一次的概率略有上升，9月加息25個基點(diǎn)至2.00%-2.25%的概率為91%，特朗普喊話的時候曾降至90%之下，12月加息至2.25%-2.5%的概率維持在70%上方，目前為71%。

需要提醒的是，雖然本次美指仍是涉嫌過關(guān)，不過鑒于年內(nèi)最多也就兩次加息每次25個bp，而且概率已經(jīng)偏高，若后期有任何鴿派言論都會被放大處理，更鷹派的言論最起碼需要看到核心PCE物價指數(shù)的走高，目前很明顯不存在經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險。

考慮到現(xiàn)在只有8月初，后面的變數(shù)仍然是巨大的。換言之和日元相反，日銀雖不可能收緊貨幣政策但沒有繼續(xù)寬松的空間，比如每年80萬億日元的購債規(guī)模是名存實(shí)亡的，稍有鷹派或者說是調(diào)整都會讓日元走強(qiáng)，美指反過來也是一個道理。

貿(mào)易摩擦的升溫是制約金價反彈的主因

據(jù)報道，特朗普計劃將價值2000億美元的中國進(jìn)口商品的關(guān)稅從10%上調(diào)至25%，以此來向中國極限施壓謀得利益。

外交部的官網(wǎng)的問答狀況如下：

問：有報道說，美方計劃于今天晚些時候宣布對價值2000億美元中國輸美商品征收關(guān)稅，稅率從10%上調(diào)至25%。中方對此有何回應(yīng)？近期中美雙方是否就經(jīng)貿(mào)問題進(jìn)行過溝通？是否討論了如何緩和當(dāng)前中美緊張的經(jīng)貿(mào)關(guān)系？（8月1日）

中方在中美經(jīng)貿(mào)問題的立場是非常堅定、明確的，沒有改變。美方的施壓和訛詐不會起作用。如果美方采取進(jìn)一步升級舉動，中方必然會予以反制，堅決維護(hù)我們的正當(dāng)合法權(quán)益。

至于你問到中美之間溝通與對話問題，我想說的是，中方始終主張通過對話協(xié)商處理中美之間的貿(mào)易摩擦，我們?yōu)榇俗鞒龅呐驼故镜恼\意，國際社會非常清楚。同時我要強(qiáng)調(diào)，對話必須建立在相互尊重和平等的基礎(chǔ)上，建立在規(guī)則之上，建立在信用之上。單方面威脅和施壓只會適得其反。

另外，美國之前7月6日對中國首批340億美元商品征稅，第二批的160億美元商品或?qū)⒂诮谏?，這可能對金價有所打壓。（不能再多說了，詳見匯見見諒）

本輪黃金走勢我們考慮更多的是商品屬性，因?yàn)楸茈U屬性失靈，美元反倒成為市場青睞的對象。黃金占到了彭博大宗商品指數(shù)必中的9.32%（最大份額），所以它這一次沒有出現(xiàn)逆勢的表現(xiàn)，我們必須接受資金用腳投票的事實(shí)，另外也需要注意和人民幣之間的緊密關(guān)系，詳見《負(fù)相關(guān)性失靈》。

美歐和美加的關(guān)系進(jìn)展

自容克訪美后，美歐最起碼維系了表面上的休戰(zhàn)（實(shí)際仍不樂觀），歐盟為了穩(wěn)住特朗普（貿(mào)易戰(zhàn)它們處于相對弱勢的局面）雖然不能承諾并指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)口美國能源（天然氣）的具體配額，不過在大豆方面，歐盟進(jìn)口量短短一周飆升了2倍，不過鑒于每年中國進(jìn)口的量在120億美元，歐洲只有16億美元，從總量來看仍是微乎其微。

從長遠(yuǎn)來看，美國要實(shí)行無關(guān)稅、無補(bǔ)貼、無障礙的自由貿(mào)易區(qū)阻力依舊十分大，比如馬克龍在農(nóng)業(yè)市場的份額不會退讓，這會影響其政治生涯。少了英國這一特殊關(guān)系盟友，歐盟內(nèi)部自然更沒有理由和美國妥協(xié)，除非特朗普強(qiáng)橫施壓直到其服軟。

如果未來美國真的征收25%的汽車關(guān)稅，歐洲經(jīng)濟(jì)支柱德國可能會受到巨震，歐元下跌可能一直間接利空黃金（歐元、黃金正相關(guān)性有，所以投資者需綜合考量，黃金本身影響因素就很多）。

之前美國與墨西哥計劃本周四(8月2日）在華盛頓舉行北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)部長級別會談。但加媒援引消息人士稱，美國官員拒絕了加拿大本周四(8月2日)參加本次高級別談判的請求。

目前墨西哥與美國的談判進(jìn)展看似非常順利，雙方此前均表示有望在8月落實(shí)協(xié)定。分析人士稱，美國貿(mào)易代表萊特希澤希望與墨西哥達(dá)成一項(xiàng)單獨(dú)的協(xié)議，然后再將其作為向加拿大施壓的武器。

北京時間今天凌晨，加拿大官員：美國、加拿大和墨西哥在北美自由貿(mào)易協(xié)定談判中非常接近就汽車項(xiàng)目達(dá)成協(xié)議?！督?jīng)濟(jì)學(xué)家報》稱，預(yù)計加拿大的談判代表將在8月中旬重新參加會談，但尚未有相關(guān)安排。

美國和加拿大關(guān)系將會直接作用到美元兌加元的走勢，該貨幣對還經(jīng)常在晚間進(jìn)行數(shù)據(jù)博弈，如果美加關(guān)系惡化或預(yù)示著特朗普的外交政策態(tài)度強(qiáng)硬，同樣的不利于金價走勢。

ETF持續(xù)減倉

在金價走低之際，ETF投資者也在拋售黃金。數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF——SPDRGoldTrust持倉周三減少3.24噸，當(dāng)前持倉量為796.96噸，創(chuàng)兩周新低。

本交易日北京時間20:30，將公布美國至7月28日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，22:00還有美國6月工廠訂單月率，若數(shù)據(jù)向好利空黃金，反之則利多。

技術(shù)分析

在目前的狹窄區(qū)間，還是維持之前的策略即1216-1218找低吸機(jī)會，1225以上尋找高拋機(jī)會。下圖中的粉色線都是重要的支撐和阻力，需要注意的是1218一帶已經(jīng)觸碰了三次，但上方的高點(diǎn)是越來越低，整體重心是偏向下移的，一般都說事不過三。

過多的試探下方的支撐反抽卻又無力或者拉出長上影線無法有效站穩(wěn)，目前客觀來說金價的走勢是中性偏空的，但參照美元指數(shù)筆者不建議該位置追空。筆者認(rèn)為在非農(nóng)前夕，黃金和美元都會到達(dá)一個關(guān)鍵位置，再選擇方向。

美元指數(shù)

美元指數(shù)早盤還是延續(xù)強(qiáng)勢上漲的格局，目前站上了13日均線和55日均線94.65和94.51的壓力位，但是需要留意到94.8附近的強(qiáng)阻力，這邊你可以理解為是一個變異的頭肩頂，至少在非農(nóng)前，不越過此位置，我認(rèn)為不會破壞圖形的整體架構(gòu)，換言之非美、黃金可能受到支撐。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。