淡季不淡，旺季不旺，煤價今年不走尋常路。

6月中下旬開始，煤價一改走高局面掉頭向下，降幅呈擴大趨勢。據(jù)易煤網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，易煤北方港動力煤5500K價格指數(shù)報603元/噸，環(huán)比下跌8元/噸，與此同時，現(xiàn)貨市場頹勢帶動期貨空頭情緒，動力煤期貨1809合約快速持續(xù)下跌，全天單邊下行，再破580整數(shù)關(guān)口，收盤報573.4元/噸，跌幅1.98%。

多位業(yè)內(nèi)人士向《華夏時報》記者表示，煤價跌破600元/噸幾無懸念，預(yù)計短期內(nèi)動力煤現(xiàn)貨市場仍將弱勢運行，本月底或9月存止跌企穩(wěn)預(yù)期。

居高不下的庫存

旺季“超高消費預(yù)期”未兌現(xiàn)，去庫存節(jié)奏偏慢，致使煤價一路下行。

8月1日，最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（2018年7月25日至2018年7月31日），報收于567元/噸，環(huán)比下降1元/噸。從環(huán)渤海6個港口交易價格的采集計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中，價格下降的規(guī)格品數(shù)量有19個，價格持平的規(guī)格品數(shù)量有5個。

對此，秦皇島煤炭網(wǎng)分析師齊波分析，高位庫存是近期旺季煤價下行的重要原因，“高位存煤隔離了供需間的互動，消費方的旺季消耗未能有效反饋至上游，源源不斷的供應(yīng)導(dǎo)致發(fā)運港煤價缺乏企穩(wěn)轉(zhuǎn)向的基礎(chǔ)。”齊波稱。

截至8月1日，環(huán)渤海三港（秦、唐、滄）存煤接近2500萬噸，下游沿海沿江港口存煤也在3500萬噸左右。

據(jù)記者了解，今年6月，煤價一度沖高超700元/噸，呈現(xiàn)淡季不淡的行情，主產(chǎn)地環(huán)保安全限產(chǎn)下，市場預(yù)期后市的消費需求極高，因此在6月下游加大補庫備貨力度。但伴隨迎峰度夏長協(xié)煤保供，優(yōu)質(zhì)煤產(chǎn)能逐步釋放，大秦、蒙冀線等主要煤運通道的發(fā)運量保持高位運行；環(huán)渤海港口煤炭運輸繼續(xù)保持繁忙態(tài)勢，車船到港雙多，秦皇島、黃驊等港口煤炭發(fā)運量保持中高位水平。

與此同時，為了抑制高煤價，緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力，相比4、5月份，6月進口煤限制有所松動，而國內(nèi)煤炭供應(yīng)偏緊的情況下，煤炭出口也在減少。據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，6月我國進口煤及褐煤2546.7萬噸，環(huán)比增長14%，同比增長17.9%。2018年1-6月份累計進口1.46億噸，同比增加9.9%；6月我國出口煤及褐煤35.3萬噸，環(huán)比下跌33.8%，同比下跌51.6%。2018年1-6月份累計出口236.5萬噸，同比下跌55.3%。

然而旺季的超高消費預(yù)期并未如約到來，煤價持續(xù)深跌。據(jù)易煤網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，易煤北方港動力煤5500K價格指數(shù)報603元/噸，較7月2日的682元/噸，下跌79元/噸，跌幅達(dá)11.58%。

對于高負(fù)荷預(yù)期并沒有兌現(xiàn)，易煤資訊研究院總監(jiān)張飛龍在接受《華夏時報》記者采訪時表示，環(huán)保檢查以及下游高耗能產(chǎn)業(yè)水泥等的錯峰生產(chǎn)，降低了工業(yè)的用電需求，所以在高消費預(yù)期落空后，沿海市場去庫存的節(jié)奏緩慢引發(fā)了本次煤價下跌，“7月沿海市場北港+長江口+電力庫存沒有下滑反而增加了。”張飛龍稱。

“西南水電大省降雨充足，水電替代效應(yīng)比較明顯；據(jù)我們的監(jiān)測模型顯示，7月三峽日均機組開工達(dá)31.8臺，基本達(dá)到滿負(fù)荷運行，而去年同期該數(shù)據(jù)僅為23.5臺；7月當(dāng)月發(fā)電量達(dá)到159億千瓦時，同比去年增加38億千瓦時，相當(dāng)于擠出火電煤炭消費量165萬噸。”張飛龍還指出。

短期仍將弱勢運行

旺季不旺，恐慌情緒蔓延，港口貿(mào)易商出貨意向增強，動力煤短期內(nèi)難改下行趨勢。

“當(dāng)前煤價繼續(xù)下跌且即將跌破600元/噸，市場看空心態(tài)不減，坑口與港口聯(lián)動下跌，坑口發(fā)運至港口倒掛明顯，造成市場煤發(fā)運積極性不強。”隆眾資訊分析師王秋力也向本報記者分析。

金聯(lián)創(chuàng)分析師畢方靜在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“由于天氣原因，煤炭容易自燃，煤炭儲存更加不易，并且自燃后的煤炭價格下跌。貿(mào)易商加快出貨，這樣更是拉低煤炭價格，預(yù)計短期內(nèi)港口方面煤炭價格持弱，煤價倒掛局面還得僵持。”

據(jù)記者了解，7月25日，由于高溫炎熱，堆放在曹妃甸港、京唐港的蒙煤連日遭烈日暴曬出現(xiàn)自燃現(xiàn)象，煤炭自燃后，場存煤炭質(zhì)量下降，貿(mào)易商紛紛拋貨。

而煤炭港口也開啟了“清港”行動。一份落款7月24日，加蓋華能曹妃甸港口有限公司印章的《關(guān)于華能曹妃甸港擬召開港內(nèi)客戶撮合交易預(yù)備會的函》流傳網(wǎng)絡(luò)，稱“由于煤炭市場價格走低，北方港口貿(mào)易成交較少，造成港口庫存高企，給正常生產(chǎn)造成大的壓力。”

另據(jù)記者了解，當(dāng)前六大電廠日耗已經(jīng)突破80萬噸，庫存有望加速消化，這對一直跌跌不休的煤價無疑是個利好。

張飛龍分析，目前來看，本輪下跌的主要原因還是結(jié)構(gòu)性的，是迎峰度夏高消費預(yù)期落空導(dǎo)致的去庫存節(jié)奏偏慢。“如果8月在水電減弱和錯峰生產(chǎn)逐步退出的情況下，去庫存進程能得到一定的改善，價格在月底或者9月還是有止跌企穩(wěn)的預(yù)期的。畢竟目前從全國市場來看，還不至于價格長時間的走低。”張飛龍預(yù)測。

浙商證券研報也指出，迎峰度夏已至，電力消費將繼續(xù)維持較高增長，電廠日耗水平有望再度攀升，8月中旬動力煤價格有望企穩(wěn)小幅反彈。

今年以來，煤價走勢一反常態(tài)，淡季不淡，旺季不旺，漲跌波動過大。今年5月，為平抑高煤價，相關(guān)管理部門更是召開會議，落實之前發(fā)布的增產(chǎn)量、增產(chǎn)能等9條措施。

畢方靜表示，“國家對煤價的理想狀態(tài)不僅僅是在合理的‘綠色’區(qū)域內(nèi)運行；而且要保持煤價持穩(wěn)，盡量減少價格波動范圍。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。