商品早盤(pán)普跌 農(nóng)產(chǎn)品重挫雙粕跌2%黑色強(qiáng)勢(shì)螺紋漲2%

截止午盤(pán)收盤(pán)，菜粕跌2.32%，豆粕跌2.01%，棉花跌1.68%，硅鐵跌1.63%，滬鋅跌1.51%，PVC跌1.36%，豆一跌1.29%，菜油跌1.25%，棉紗跌1.24%，棕櫚跌1.17%，PP跌1.07%，豆油跌1.02%，豆二跌1.00%；漲幅方面，螺紋鋼漲1.89%，動(dòng)力煤漲1.42%，熱卷漲1.14%，瀝青漲1.07%，蘋(píng)果漲1.04%。

豆粕期價(jià)或再度回歸整理

USDA于8月11日凌晨零點(diǎn)公布了8月供需報(bào)告，8月報(bào)告主要調(diào)整：美豆單產(chǎn)上調(diào)3.1蒲式耳/英畝至51.6蒲式耳/英畝，大幅高于市場(chǎng)平均預(yù)期49.6蒲式耳/英畝，單產(chǎn)的上調(diào)最終傳導(dǎo)至美豆新作期末庫(kù)存大幅增加至7.85億蒲式耳，創(chuàng)歷史高位，相比上月的預(yù)估上調(diào)了2.05億蒲式耳。報(bào)告的利空引發(fā)外盤(pán)的大幅下跌，外盤(pán)再次回到前期低點(diǎn)附近。

短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨情況相比前期或有所好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)因限電停機(jī)有利于國(guó)內(nèi)豆粕消化庫(kù)存以緩解高庫(kù)存局面，期價(jià)對(duì)于成本抬升已部分反應(yīng)，而美豆單產(chǎn)大幅調(diào)高或沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，引發(fā)盤(pán)面的小幅回落，期價(jià)弱勢(shì)震蕩。中期來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆粕面臨加稅引發(fā)的成本抬升與美豆今年產(chǎn)量高企的局面，國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)大概率在3000-3400區(qū)間運(yùn)行。

鋼鐵行業(yè)頻繁限產(chǎn)

根據(jù)唐山市政府的要求，2018年10月底前，全市所有鋼鐵企業(yè)（含獨(dú)立球團(tuán)、高爐鑄造企業(yè)）全部達(dá)到超低排放水平（限值參照驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)168小時(shí)運(yùn)行且第三方監(jiān)測(cè)達(dá)標(biāo)，95%以上小時(shí)均值排放達(dá)標(biāo)，下同），并完成濕煙氣脫白治理，凡達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施停產(chǎn)整治。

7月份以來(lái)，伴隨著唐山的大規(guī)模限產(chǎn)，市場(chǎng)情緒明顯過(guò)熱，螺紋鋼此輪價(jià)格的上漲是在多重利好的合力之下形成的，低庫(kù)存以及需求的超預(yù)期也都是重要的因素，當(dāng)下的市場(chǎng)中已經(jīng)沒(méi)有人會(huì)輕視環(huán)保限產(chǎn)，但過(guò)高估計(jì)環(huán)保限產(chǎn)的影響也會(huì)誤入歧途。值得注意的是，一刀切式的限產(chǎn)已經(jīng)被差異化的限產(chǎn)所取代，而在持續(xù)限產(chǎn)的情況下進(jìn)入取暖季，鋼鐵供應(yīng)的邊際減量很可能不及預(yù)期。

總體而言，今年的限產(chǎn)大概率會(huì)比去年更加嚴(yán)格，雖然新增了限產(chǎn)豁免條款，但實(shí)際上目前能全面實(shí)現(xiàn)超低排放的企業(yè)只是極少數(shù)。從實(shí)際執(zhí)行的角度分析，去年是大規(guī)模限產(chǎn)的第一年，很多技術(shù)剛剛搭建試用，而今年對(duì)諸多檢測(cè)限產(chǎn)的技術(shù)做了更為全面的規(guī)劃，像去年冬季局部地區(qū)鉆空子的情況將很難再現(xiàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。