雞蛋期貨價差結(jié)構(gòu)準(zhǔn)確反映季節(jié)性預(yù)期

7月以來，全國各地雞蛋現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，雞蛋全國均價從7月初的2.94元/斤漲至8月中旬的4.72元/斤，漲幅高達(dá)60.54%。雞蛋期貨價格同步上漲，但漲幅明顯小于現(xiàn)貨，1808和1809合約同期漲幅分別為23.8%和3.24%。市場人士普遍認(rèn)為，季節(jié)因素疊加行業(yè)周期，是導(dǎo)致此輪雞蛋價格上漲的主要因素。

“受氣溫較高和節(jié)日消費(fèi)增加的影響，每年7～9月份都是雞蛋價格從低位開始回升的時間段，今年也不例外。”山西晉龍養(yǎng)殖股份有限公司總裁楊學(xué)勤表示，今年氣溫偏高，尤其是北方地區(qū)，高溫造成中、小規(guī)模雞群產(chǎn)蛋量下降約10%左右，大規(guī)模雞群下降2%～3%，這相當(dāng)于減少了8%的產(chǎn)蛋雞。同時，濕熱天氣中雞蛋存儲周期變短，經(jīng)銷商擔(dān)憂質(zhì)量問題普遍維持低庫存狀態(tài)，各環(huán)節(jié)余貨不多，這些均加劇了季節(jié)性的供應(yīng)緊張狀態(tài)。

在供給減少的同時，由于9月學(xué)校開學(xué)和中秋節(jié)備貨，雞蛋需求增加?！笆称窂S通常從7月20日開始備貨，用量上會增加全國雞蛋用量的5%，供應(yīng)和需求大概差20%?！睏顚W(xué)勤說。

在供需失衡的背后，是雞蛋養(yǎng)殖周期的劇烈變化。2017年初，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)大幅虧損，蛋雞大規(guī)模淘汰，補(bǔ)欄不足，導(dǎo)致目前雞蛋正處于供給的總體減少階段?！?016年大量補(bǔ)欄的蛋雞現(xiàn)在幾乎全部淘汰，目前500天以內(nèi)的雞是2017年4月份以后補(bǔ)欄的蛋雞，而2017年4～9月是近幾年補(bǔ)欄量最低的月份?！?a href="http://www.wqcgm.cn/city/beijing/" target="_blank">北京市蛋品加工銷售行業(yè)協(xié)會秘書長王忠強(qiáng)告訴記者。

在供給緊張、需求旺盛的情況下，雞蛋期貨價格也出現(xiàn)較大幅度上漲。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，雞蛋1808和1809合約分別較7月初上漲23.8%和3.24%，相較于60.54%的現(xiàn)貨同期漲幅，表現(xiàn)更為理性。值得注意的是，雞蛋1808合約進(jìn)入交割月后，期現(xiàn)價格回歸，8月1日～13日期間，全國均價上漲了12%，雞蛋1808合約上漲了11.4%。

湖北家和美食品有限公司總經(jīng)理閆鐵山表示，“雞蛋期貨進(jìn)入交割月后成交持倉逐步縮減，表明期貨市場運(yùn)行十分平穩(wěn)?！?從雞蛋1808合約成交持倉規(guī)模變化看，進(jìn)入交割月后，1808合約持倉由8月1日的672手逐步下降至8月13日的126手，日成交量由8月1日的919手降至91手。

閆鐵山認(rèn)為，一般每年8、9月份是年內(nèi)蛋價最高的月份，因此1808、1809目前在各合約中價格最高。隨著氣溫的降低，產(chǎn)蛋率恢復(fù)，新補(bǔ)欄的蛋雞也開始進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰，供應(yīng)將得到改善，加之需求旺季結(jié)束，預(yù)計雞蛋價格將逐步走低。