央行重啟OMO 資金面延續(xù)均衡偏松
發(fā)布時(shí)間：2018-08-17 07:49
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周四(8月16日)，央行時(shí)隔十九個(gè)交易日后重啟公開市場(chǎng)操作(OMO)，當(dāng)日開展了400億元逆回購操作，因無逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放400億元。此外，16日還開展1200億元國庫現(xiàn)金定存操作。
市場(chǎng)人士指出，央行重啟公開市場(chǎng)操作，并將8日到期的1200億元國庫現(xiàn)金定存延后續(xù)作，表明在當(dāng)前流動(dòng)性相對(duì)充裕的環(huán)境下，央行公開市場(chǎng)操作仍在“削峰填谷”，資金面均衡偏松的格局料將延續(xù)。
OMO重啟
周四早間，央行公告稱，為對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2018年8月16日人民銀行在開展中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款操作1200億元的基礎(chǔ)上，以利率招標(biāo)方式開展了400億元逆回購操作。
這是自7月19日以來央行首次開展公開市場(chǎng)操作，此前因流動(dòng)性過度寬松，且較長時(shí)間沒有逆回購到期，央行連續(xù)十九個(gè)交易日暫停了公開市場(chǎng)操作。
而受繳稅、繳準(zhǔn)、政府債券發(fā)行繳款等因素影響，近期資金面出現(xiàn)邊際收斂的跡象。從上周后半周開始，超短端貨幣市場(chǎng)利率已經(jīng)出現(xiàn)了較快反彈，自8月9日以來，隔夜Shibor從1.4%的過去三年多低位快速反彈至2.51%，上行逾110BP；7天Shibor也從2.345%反彈至2.6370%，上行幅度接近30BP。
8月15日，面對(duì)3365億元中期借貸便利(MLF)到期，央行開展MLF操作3830億元，投放增量中期流動(dòng)性465億元；16日，央行重啟公開市場(chǎng)操作，并開展1200億元國庫現(xiàn)金定存操作；均被市場(chǎng)人士視為呵護(hù)流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行的信號(hào)。
均衡偏松延續(xù)
“本次MLF續(xù)作表明了在當(dāng)前貨幣政策偏松的取向下，中長期資金存在續(xù)作剛性。而8月8日到期的1200億元國庫現(xiàn)金定存并沒有當(dāng)天續(xù)作，而是于8月16日開展1200億元國庫現(xiàn)金定存，表明在當(dāng)前流動(dòng)性相對(duì)充裕的環(huán)境下，央行會(huì)削峰填谷、靈活擺布中短期流動(dòng)性投放。”中信證券固收首席明明表示。
從市場(chǎng)表現(xiàn)看，資金市場(chǎng)利率雖趨于上行，但在央行的呵護(hù)下短期流動(dòng)性仍呈均衡偏松狀態(tài)。
據(jù)交易員透露，16日資金面均衡偏松，早盤伊始，隔夜加權(quán)融出，需求迅速得到滿足，隔夜供給充足但加權(quán)
價(jià)格繼續(xù)走高，7天融出價(jià)格在2.5-2.6%，非銀需求大多在2.4%位置，成交不多，14天融出價(jià)格在2.6%及以上，需求寥寥，21天以上供給需求都較少，成交寥寥；午盤過后，隔夜資金延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，7天價(jià)格有所上漲，但需求不多，
其他期限需求較少。
數(shù)據(jù)顯示，截至16日收盤，銀存間質(zhì)押式回購1天期品種報(bào)2.5054%，漲17.46個(gè)基點(diǎn)；7天期報(bào)2.5760%，漲1.26個(gè)基點(diǎn)；14天期報(bào)2.5043%，漲5個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月期報(bào)2.4615%，跌1.04個(gè)基點(diǎn)。
明明認(rèn)為，MLF剛性續(xù)作后，8月份最大宗的流動(dòng)性到期壓力已然平穩(wěn)過渡，本月已無
其他資金到期、月底財(cái)政存款降低規(guī)模不高，各項(xiàng)因素并不會(huì)對(duì)流動(dòng)性形成較強(qiáng)的收緊能力；加之8月16日有1200億元國庫現(xiàn)金定存操作，進(jìn)一步補(bǔ)充銀行體系內(nèi)部流動(dòng)性?？傮w而言，短期內(nèi)各項(xiàng)因素并不會(huì)對(duì)流動(dòng)性形成較強(qiáng)的收緊能力，流動(dòng)性大概率保持平穩(wěn)寬松的環(huán)境。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
