黃金交易提醒：超級(jí)央行周接棒 多頭欲破6周連陰魔咒

8月20日亞洲時(shí)段，黃金小幅震蕩拉升。上周金價(jià)經(jīng)歷了刺激的過(guò)山車行情，最低探至1160一帶后快速拉起近20美元，周五的回踩不破新低穩(wěn)守1170整數(shù)關(guān)卡上方，確立了暫時(shí)的短多格局。

基本面消息上，雖然美土關(guān)系惡化未得到根治，土耳其可能進(jìn)一步遭美制裁引起新興市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，但并沒(méi)有出乎市場(chǎng)意料，不過(guò)中美在貿(mào)易問(wèn)題上的分歧略有緩和，人民幣在快要觸及7的紅線時(shí)短線止住跌勢(shì)助力金價(jià)反彈。

展望本周，杰克遜霍爾年會(huì)備受矚目，定于8月23日-25日召開(kāi)，一般會(huì)透露一些重要政策信號(hào)，包括加息、降息、QE等，本次也是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的首秀需關(guān)注其講話帶來(lái)的市場(chǎng)反應(yīng)。

黃金技術(shù)分析

從日線圖上看，黃金在上周四一度刺穿了圖中的下降通道線下沿，不過(guò)收盤仍是止穩(wěn)于通道線上方。這也就是筆者一直強(qiáng)調(diào)不追空的原因，當(dāng)?shù)┝四承╆P(guān)鍵技術(shù)位置或市場(chǎng)情緒極度悲觀時(shí)，可能引發(fā)止損盤沒(méi)人承接的狀況，最終出現(xiàn)了非理性的下殺。

但是希望總是在絕望中誕生，就像周四的“神經(jīng)刀”操作，日內(nèi)的V反都是大多數(shù)人始料未及的，本次下殺再一次驗(yàn)證了該通道線的有效性。（畫通道線的意義就在于此，我們可以據(jù)此衡量大多數(shù)人的心理價(jià)位，這在缺乏基本面信息的金市很有用，油市緊盯供求關(guān)系，匯市則是數(shù)據(jù)或官員講話對(duì)貨幣政策的影響）

反彈的極限目標(biāo)位在1198-1200一帶，該位置為13日均線，下降通道上沿以及1265-1160.39的黃金比例分割0.618位置，1200還是一個(gè)整數(shù)關(guān)卡等于是四重壓力。

指標(biāo)上，MACD綠柱縮小，但是仍未金叉，下行風(fēng)險(xiǎn)巨大，一旦再次出現(xiàn)倒鴨子張嘴那么又會(huì)開(kāi)啟加速下跌的模式。

從大方向看仍是找尋高空的機(jī)會(huì)，上方至多15美元的空間，但是下方可能起碼超過(guò)20美元，通道線不破除時(shí)間是對(duì)空方有利（位置不斷下移）在此位置做多可能還有新高，但不是一筆劃算的買賣。

從4小時(shí)圖上看，短線多方還有上沖或者橫盤的可能并不會(huì)就此直線下落。MACD指標(biāo)在零軸下方紅柱放大，但是零軸下方的金叉翻紅只是橫盤或者止跌信號(hào)不可能開(kāi)啟真正的漲勢(shì)，KDJ還未在80附近死叉。

需要留意的是在一段上漲或下跌趨勢(shì)中，斐波那契的運(yùn)用是至關(guān)重要的，（因?yàn)榇蠖鄶?shù)人都會(huì)運(yùn)用該指標(biāo)找尋同一個(gè)點(diǎn)）舉例1215-1160那段下跌反彈的0.618位置就是1182.23，所以當(dāng)時(shí)暴力拉抬20多美元第一階段止步于此，但是并不是說(shuō)這個(gè)阻力位一定有效，要搭配15分鐘的轉(zhuǎn)弱信號(hào)（吞沒(méi)，夜星）或者左側(cè)的壓力位等技術(shù)指標(biāo)一起運(yùn)用。

60分鐘圖看，暫且當(dāng)成一個(gè)N字型沿上行通道的走勢(shì)，畢竟回踩過(guò)1172,并在周五刷新了新高1185.9，短期上升趨勢(shì)完好，看成箱體并不適宜。

1180一帶有較強(qiáng)支撐也是13小時(shí)均線位置，日內(nèi)只要不破1182（8月16日最高點(diǎn)），那么就可以向上繼續(xù)挑戰(zhàn)1192-1195一帶的密集成交區(qū)，所以總體目前金價(jià)走勢(shì)又是一個(gè)尷尬的地方。即60分鐘看向上雖然還有空間，卻不適宜下跌趨勢(shì)高空的策略、風(fēng)險(xiǎn)從大級(jí)別周期看較大，高空則并未到一個(gè)舒服的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。

美元指數(shù)技術(shù)分析

美元指數(shù)在觸碰97整數(shù)關(guān)口附近后明顯回落，但就從長(zhǎng)周期來(lái)說(shuō)看不到見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)，保持原來(lái)的觀點(diǎn)，周線級(jí)別MACD鴨子張嘴加速上漲，且兩周前首次越過(guò)103周長(zhǎng)期均線，只是說(shuō)在頂?shù)?6.8-97.3的第一目標(biāo)位后做出回調(diào)。

從60分鐘圖看標(biāo)準(zhǔn)的下行通道調(diào)整，因?yàn)樽髠?cè)94.16-94.5對(duì)應(yīng)了密集成交區(qū)，可能會(huì)有一個(gè)反抽的動(dòng)作，關(guān)注96.36的壓力，若意外跌漏95.9那么可能會(huì)加大調(diào)整的時(shí)間和空間?？傮w來(lái)看，美元指數(shù)依舊強(qiáng)勢(shì)，美元、日元、瑞郎等外匯仍是替代黃金的良好避險(xiǎn)資產(chǎn)。

技術(shù)分析寫于9:30前數(shù)據(jù)、內(nèi)容可能無(wú)法及時(shí)更新

基本面信息分析

☆人民幣連續(xù)暴漲助推金價(jià)獨(dú)立走勢(shì)☆

雖然說(shuō)美指和黃金的負(fù)相關(guān)性依舊保持完好，但是近階段明顯注意到并不完全掛鉤。

舉例上周四金價(jià)的死貓?zhí)兔乐戈P(guān)系不大，當(dāng)日美指僅下跌13點(diǎn)，而隔天美指的補(bǔ)跌黃金也沒(méi)繼續(xù)出現(xiàn)暴漲行情，反倒是美元兌離岸人民幣當(dāng)時(shí)出現(xiàn)近850點(diǎn)的暴漲，周五續(xù)漲260點(diǎn)，兩者的走勢(shì)聯(lián)系更加緊密。

因?yàn)橘Q(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)實(shí)體企業(yè)的影響以及之前的去杠桿用力過(guò)猛的因素，我國(guó)央行實(shí)行了一系列釋放流動(dòng)性的操作。包括今年以來(lái)已經(jīng)三次定向降準(zhǔn)，7月進(jìn)行了有史以來(lái)最大的MLF操作有6905億元，沒(méi)有跟隨美聯(lián)儲(chǔ)一起加息等。

貶值預(yù)期往往會(huì)有一個(gè)自我強(qiáng)化的過(guò)程，外資為了逐利更確定性、更高收益的資產(chǎn)回報(bào)會(huì)選擇資金流出、用腳投票，中美的短期利率10年來(lái)首次呈現(xiàn)倒掛，中國(guó)質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率跌破2%，而美國(guó)短期債券受加息和刺激財(cái)政支出超發(fā)債券提振收益率升高。

目前這一影響已經(jīng)在發(fā)散，體現(xiàn)在7月的遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差繼續(xù)擴(kuò)大至153億美元（消極結(jié)匯，代表看漲美元，因?yàn)槲磥?lái)可獲得的匯兌收益更高），香港金管局上周兩日入市購(gòu)買150億港元守住7.85的政策底線（香港采用聯(lián)系匯率制度，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)保證資本的自由開(kāi)放，保持與美元的相對(duì)穩(wěn)定性，更具市場(chǎng)化和參考意義）等。

雖然說(shuō)在8月6日上調(diào)了遠(yuǎn)期售匯的保證金從0到20%，變相升高了做空人民幣的成本（通過(guò)繳納保證金，企業(yè)對(duì)沖需承擔(dān)無(wú)息資金成本），但是這一措施僅能起到短線壓制，而管理層釋放的信號(hào)可能是認(rèn)為貶值速度過(guò)快而不是貶值方向會(huì)就此改變。

當(dāng)然如果管理層出臺(tái)更多的政策，那么黃金完全可能擺脫美指的影響，就像上一階段美指和原油同漲，如果7真的是底線，那么是不是意味著美指、黃金會(huì)出現(xiàn)階段同漲的局面。

另外，從貿(mào)易局勢(shì)解讀，中國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)王受文擬與8月下旬率團(tuán)訪美，注意到本次是美國(guó)發(fā)出的談判要求，因?yàn)槠鋵?shí)制裁并不是真正的目的，一味的濫用霸權(quán)只會(huì)遭致各國(guó)孤立，1929年的《斯姆特-霍利法案》最終使得美國(guó)進(jìn)出口銳減50%。發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的核心目的還是在于極限施壓后獲得最大利益，這也是特朗普?qǐng)?zhí)意破壞多邊主義貿(mào)易，大行雙邊貿(mào)易政策的宗旨。

中方本次的表態(tài)也十分強(qiáng)硬，不接受單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義，所以可能仍然很難有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展結(jié)果，并且只是副部級(jí)別的對(duì)話。

其實(shí)在美5月單獨(dú)撕毀談判框架的時(shí)刻起，應(yīng)預(yù)料到這一事件的持續(xù)性，美和加拿大鄰國(guó)的北美貿(mào)易談判（NAFTA）都談不攏又何來(lái)后退、妥協(xié)這一說(shuō)法？

8月23日，按照正常進(jìn)展，美會(huì)對(duì)中國(guó)實(shí)施140億美元輸美商品的關(guān)稅征收，所以謹(jǐn)防這一時(shí)間點(diǎn)前后緊張關(guān)系的升級(jí)，由于美元替代黃金的避險(xiǎn)屬性，中美的貿(mào)易摩擦利空金價(jià)。

☆土耳其危機(jī)難言真正消散☆

上周美土雙方繼續(xù)大打口水戰(zhàn)，美財(cái)長(zhǎng)努欽勸其盡快釋放美國(guó)牧師以避免未來(lái)更多制裁，特朗普則是直言土耳其還沒(méi)有證明其盟友身份。

可土耳其總統(tǒng)埃爾多安絲毫不為所動(dòng)在正發(fā)黨（正義與發(fā)展）年或上表示其不會(huì)向經(jīng)濟(jì)威脅妥協(xié)，雖然德國(guó)的默克爾力挺，卡塔爾也承諾給予150億美元的投資注入，但并不解決根本問(wèn)題美國(guó)不可能輕易罷手。釋放牧師只是一個(gè)借口，美國(guó)想展示其強(qiáng)國(guó)姿態(tài)，而獨(dú)行的埃爾多安顯然在政策決策上有些失控了。

市場(chǎng)較為關(guān)注土耳其事件的原因是兩點(diǎn)，一土耳其和意大利一樣吸收了大量難民，如果經(jīng)濟(jì)惡化放任不管那么就會(huì)涌入到北歐的發(fā)達(dá)國(guó)家形成連鎖反應(yīng)，屆時(shí)歐盟內(nèi)部關(guān)于難民分配問(wèn)題的爭(zhēng)論重啟，民粹主義恐怕又會(huì)高企。

二是土耳其是一個(gè)靠外債融資高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)家，那么貨幣超貶等于違約風(fēng)險(xiǎn)放大，歐洲銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大，細(xì)心的投資者觀察歐洲銀行企業(yè)的股票已經(jīng)從高點(diǎn)跌20%走入技術(shù)性熊市，所以這只是危機(jī)前的一個(gè)縮影。因?yàn)闅W元占美元指數(shù)較大比例，那么以美元計(jì)價(jià)的黃金從理論上來(lái)說(shuō)會(huì)受到波及。

☆貿(mào)易局勢(shì)的其它兩根箭☆

市場(chǎng)今年的男主角還是特朗普、美國(guó)。美國(guó)現(xiàn)在是多線出擊，比如說(shuō)在與日本的談判上其爭(zhēng)取打開(kāi)日本的汽車和農(nóng)貿(mào)品（牛肉）市場(chǎng)，但兩國(guó)之間還是存在分歧的。

日本希望是在太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定的大框架下進(jìn)行談判，美國(guó)的意思是重新簽訂雙邊協(xié)定，歐日之前的EPA并不是一蹴而就是經(jīng)過(guò)了5年的漫長(zhǎng)時(shí)間，這一局勢(shì)進(jìn)展會(huì)相當(dāng)緩慢，但不管如何這些都是使美元、日元走強(qiáng)的推動(dòng)因素，黃金可能繼續(xù)被冷落。

從北美自貿(mào)談判來(lái)看，特朗普不急于和墨西哥、加拿大達(dá)成協(xié)議。墨西哥經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)瓜哈爾多表示，他們和美國(guó)取得了進(jìn)展，但汽車、地產(chǎn)等問(wèn)題仍沒(méi)有解決。

如果說(shuō)貿(mào)易局勢(shì)惡化那么美元兌加元可能重拾升勢(shì)，而且美對(duì)加、墨的關(guān)系其實(shí)是市場(chǎng)衡量美外交態(tài)度是否軟化的一個(gè)重要參考，貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)加溫，黃金暴露大宗商品屬性出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。