商品期貨早盤(pán)漲跌互現(xiàn) 黑色系堅(jiān)挺熱卷螺紋鋼均漲2%

8月20日，商品期貨早盤(pán)漲跌互現(xiàn)，黑色系堅(jiān)挺， 熱卷、螺紋鋼、焦煤均大漲逾2%；有色金屬走勢(shì)分化，滬鎳、滬銅飄紅，滬鉛、滬鋁走跌；化工品偏弱，原油盤(pán)中直線下挫大跌逾3%，PVC跌近2%，PTA仍逆勢(shì)走高，漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品震蕩，市場(chǎng)傳言中美貿(mào)易談判向好，豆類品種開(kāi)盤(pán)急挫，大豆、豆粕均跌2%，蘋(píng)果期貨持續(xù)上行，漲近2%。

截止午盤(pán)收盤(pán)，熱卷漲2.86%，螺紋漲2.82%，焦煤漲2.21%，蘋(píng)果漲1.74%，PTA漲1.15%，菜油漲1.09%，鐵礦石漲1.00%；跌幅方面，硅鐵跌4.04%，原油跌3.41%，豆二跌2.28%，豆一跌2.09%，菜粕跌2.03%，豆粕跌1.98%，PVC跌1.70%，動(dòng)力煤跌1.39%，PP跌1.16%，塑料跌1.13%，燃油跌1.13%。

環(huán)保風(fēng)“勁吹 ”黑色系持續(xù)上漲

上周五，受唐山提前執(zhí)行采暖季限產(chǎn)消息影響，午后黑色系大幅走高，焦炭盤(pán)中飆漲近7%，創(chuàng)品種上市以來(lái)新高。螺紋暴漲近4%，焦煤、鐵礦石跟漲。蘋(píng)果尾盤(pán)封死漲停，創(chuàng)上市以來(lái)新高。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)傳言，近日唐山市政府某文件提到，由于唐山市空氣質(zhì)量排名較差，或于9月1日提前執(zhí)行采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)，鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)比例不低于50%，其他工業(yè)企業(yè)擴(kuò)大停產(chǎn)比例和范圍。據(jù)消息，目前鋼廠大多暫未接到限產(chǎn)通知，但部分鋼廠表示之前確實(shí)有此消息傳聞。

華泰期貨分析師表示，近期，環(huán)保檢查較強(qiáng)，部分焦企高開(kāi)工率難以維持，汾渭平原等地區(qū)將面臨大范圍限產(chǎn)，也對(duì)焦炭期價(jià)產(chǎn)生一定支撐作用。

方正中期期貨分析師王盼霞表示，近期國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，河北代表性鋼廠采購(gòu)價(jià)上調(diào)100元/噸，三輪累計(jì)漲幅320元/噸。出于藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)即臨，汾渭平原等地區(qū)焦企或面臨大范圍限產(chǎn)的預(yù)期，以及在焦企銷售良好、無(wú)庫(kù)存等因素影響下，看漲心態(tài)強(qiáng)烈；鋼廠庫(kù)存多處中低位，補(bǔ)庫(kù)積極性高。綜合來(lái)看，短期焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)上漲。

需求疲軟與新興市場(chǎng)危機(jī)引發(fā)原油短期價(jià)格回調(diào)

從需求角度來(lái)說(shuō)，歐佩克在其最新月報(bào)中下調(diào)了對(duì)今年和明年原油需求預(yù)期，而此前較為樂(lè)觀的國(guó)際能源署的月報(bào)則維持今年原油需求預(yù)期不變，但是下調(diào)了明年原油原油需求預(yù)期。兩大機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)原油供求的不同判斷顯示出供求的不確定性。不過(guò)我們認(rèn)為當(dāng)前需求較為疲軟，主要也是受全球貿(mào)易摩擦不斷，經(jīng)濟(jì)上行壓力較大拖累需求。

從海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)上半年的原油需求是已然有所放緩。而展望未來(lái)，歐佩克也下調(diào)中國(guó)18年3季度原油需求13萬(wàn)桶/日至1271萬(wàn)桶/日，下調(diào)印度18年3季度原油需求34萬(wàn)桶/日至440萬(wàn)桶/日，下調(diào)美國(guó)18年3季度原油需求11萬(wàn)桶/日至2047萬(wàn)桶/日．國(guó)內(nèi)原油需求的下滑，我們認(rèn)為可能是內(nèi)因是國(guó)內(nèi)上半年去杠杠化政策因素導(dǎo)致信用縮緊，經(jīng)濟(jì)面較為緊張，需求有所放緩，國(guó)內(nèi)地方煉廠也因?yàn)樵蛢r(jià)格走高，成本增加導(dǎo)致開(kāi)工率下滑，地?zé)捫枨笃Ｈ酢?/p>

總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前需求疲軟與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂是次輪原油價(jià)格回調(diào)的重要因素，同時(shí)即將到來(lái)的美國(guó)秋季煉廠檢修季節(jié)，需求有進(jìn)一步疲軟的趨勢(shì)。當(dāng)前短期利空因素占據(jù)主導(dǎo)，暫時(shí)抵消市場(chǎng)擔(dān)憂地緣政治引發(fā)原油供給短缺的影響。不過(guò)美國(guó)制裁伊朗事件在實(shí)質(zhì)性影響落地之前，會(huì)一直支撐油價(jià)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。