“去產(chǎn)能”紅利釋放 逾七成煤企業(yè)績增長

截至2018年8月31日，煤炭上市公司的半年報悉數(shù)出爐。根據(jù)天風證券研報，其研究覆蓋的40家公司中，有29家實現(xiàn)業(yè)績同比增長，11家業(yè)績同比下降。
　　煤企之所以業(yè)績普遍向好，主要受益于煤價的進一步上漲。多位煤炭上市公司人士在接受記者采訪時做出預判，2018年下半年，煤炭行業(yè)將繼續(xù)平穩(wěn)運行，市場供需基本平衡，煤炭企業(yè)效益整體向好。
　　“2018年煤炭市場整體高位平穩(wěn)運行，國家去產(chǎn)能政策持續(xù)顯現(xiàn)。”陜煤集團黃陵礦業(yè)公司黨委副書記孫鵬向記者表示，在國家政策以及環(huán)保壓力之下，落后產(chǎn)能以及對環(huán)境污染嚴重的小煤礦無法開工，這使得優(yōu)質產(chǎn)能得以釋放。
　　不過，另一方面，目前下游的煤化工項目紛紛上馬，孫鵬對此表示擔憂，“煤炭價格這么高，環(huán)保壓力又這么大，加之煤化工產(chǎn)業(yè)投資巨大，在信貸收緊的當下，大家一窩蜂地上項目，怎么能夠盈利？”
　　“按銷定產(chǎn)”穩(wěn)煤價
　　得益于煤價上漲，今年上半年多家煤炭企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績增長，甚至部分曾深陷困境的企業(yè)也實現(xiàn)了扭虧為盈。例如，*ST安泰（600408.SH）在去年上半年虧損4000萬元左右，而今年卻盈利超過4億元。
　　陜西煤業(yè)的業(yè)績同樣“靚麗”。其半年報顯示，在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入262.43億元，同比增加6.57億元，增幅2.57%，其中煤炭業(yè)務實現(xiàn)收入251.81億元，占總收入的95.95%，同比增加4.44億元，增幅1.79%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤59.44億元，同比增加4.71億元，增長8.61%。
　　“2018年上半年，黃陵礦業(yè)公司銷售收入同比增加20.84%，利潤同比增長42.07%，噸煤成本預算下降11.5元，創(chuàng)公司成立以來歷史同期最好水平。”孫鵬向記者表示，預計黃陵礦業(yè)2018年的利潤要超過2017年，而2017年黃陵礦業(yè)公司盈利為37億元。
　　一位上市煤企的高管向記者表示，2018年，隨著供給側結構性改革深入推進，能源消費量顯著增加，消費結構持續(xù)優(yōu)化。尤其是動力煤方面，2018年，僅上半年全國動力煤消耗量同比增長超1億噸，增幅已接近去年全年水平。
　　該高管向記者透露，現(xiàn)在煤礦大多實行“按銷定產(chǎn)”，也就是說需要多少生產(chǎn)多少，因此，價格相對比較穩(wěn)定，不會出現(xiàn)大的波動。除此之外，有的煤企已經(jīng)開始實施競價銷售，也就是說價高者得之。
　　“公司目前生產(chǎn)的煤主要為配焦煤，價格隨時都在變化，要想訂購就必須提前打款，也是說‘打款鎖價’。”山西一位煤炭銷售公司業(yè)務經(jīng)理向記者坦言，雖然現(xiàn)在的煤價不及“煤炭黃金十年”的頂峰時期，但是煤企的日子要比那個時候好過，一方面是開采成本大幅度降低，另一方面在國家去產(chǎn)能的政策和環(huán)保壓力之下，落后小煤礦逐漸關停，使得供需關系穩(wěn)定，從而保證在很長一段時間內(nèi)，煤炭價格不會發(fā)生大的波動，有利于煤炭行業(yè)健康發(fā)展。
　　“線上競價銷售已經(jīng)逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)的面對面商議銷售。”一位煤炭交易中心負責人向記者表示，線上競價銷售已經(jīng)成為一種趨勢，這種銷售方式可以很好地結合各礦區(qū)、各礦井的生產(chǎn)、庫存情況，搶先一步實現(xiàn)價格的精準調(diào)整，提高銷售收益。
　　“去產(chǎn)能”未止步
　　“在去產(chǎn)能之初，有很多小煤礦被關閉，工人分流或者下崗，一時間煤炭行業(yè)被看成‘夕陽產(chǎn)業(yè)’，當時煤價正處于低谷。”陜北一位國企煤礦負責人回憶稱，2013年，當時煤礦接到通知說要關閉，很多職工都反對，因為牽扯到工人們的飯碗，在公司做了大量動員工作以及職工合理安置之后，最終大家還是尊重集團公司的決定，煤礦關了。
　　“現(xiàn)在看來，當初的決定是對的，因為即便煤礦開到現(xiàn)在，盈利的空間也不大，因為煤礦資源已經(jīng)接近枯竭，而且生產(chǎn)成本畸高，與現(xiàn)代化新型煤礦的生產(chǎn)工藝無法相比，所以關停之后將產(chǎn)能置換給高效煤礦豈不是更劃算？”上述煤礦負責人如是表示。
　　事實上，當下煤炭行業(yè)去產(chǎn)能仍未止步。
　　2018年8月16日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人、經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)局局長趙辰昕表示，2018年1至7月份，全國退出煤炭產(chǎn)能約8000萬噸，完成全年任務1.5億噸的50%以上；去產(chǎn)能還帶來產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整與布局的優(yōu)化。
　　截至目前，全國30萬噸以下的煤礦比2015年底減少2800多處，下降約50%，120萬噸及以上的大型現(xiàn)代化煤礦增加了約200處，大型現(xiàn)代化煤礦已經(jīng)成為全國煤炭生產(chǎn)的主體。
　　“目前煤炭行業(yè)去產(chǎn)能雖然取得了顯著成績，但是仍然處于結構調(diào)整和新舊動能轉換的陣痛期，高質量的供給體系還沒有完全建立，需要我們繼續(xù)把提高供給體系質量作為主攻方向，從總量性去產(chǎn)能轉向結構性去產(chǎn)能、系統(tǒng)性優(yōu)產(chǎn)能，努力實現(xiàn)行業(yè)高質量發(fā)展。”趙辰昕說。
　　“去產(chǎn)能”絕對不是“去煤炭”，煤炭在未來很長一段時間，主體能源地位是不會動搖的，因為我國的能源結構就是“富煤、貧油、少氣”；去產(chǎn)能只不過是將落后、低效的產(chǎn)能去掉置換成先進、高效的產(chǎn)能。上述煤礦負責人向記者表示，目前衡量一個企業(yè)的實力，不僅僅是擁有多少煤礦，而是看擁有多少優(yōu)質煤礦，因為后者才是凸顯一個優(yōu)質煤企的實力所在。
　　下游產(chǎn)業(yè)將受影響？
　　在煤炭價格高位企穩(wěn)的同時，有不少業(yè)內(nèi)人士擔心，下游的火電、煤化工行業(yè)會受到拖累。
　　因為在2017年，火電企業(yè)曾經(jīng)因煤價上漲過快，叫苦連連，四大發(fā)電集團甚至曾聯(lián)合上書發(fā)改委稱，電煤保供形勢嚴峻，煤價也不斷上漲，火電板塊已陷入全面虧損。
　　不過，2018年上半年，在煤炭價格波動不大的情況下，部分火電企業(yè)的日子并不難過。其中，華能國際的財報顯示，2018年上半年，該公司合并營業(yè)收入824億元，同比增長15.36%；公司擁有人應占凈利潤17.31億元，同比增長609.74%。
　　值得一提的是，合并之后的國家能源集團也實現(xiàn)了1+1>2。據(jù)公開資料顯示，國家能源集團上半年完成發(fā)電量4509億千瓦時，煤炭銷量3.4億噸，實現(xiàn)利潤402億元，多項指標超過了合并前兩家企業(yè)同期指標相加的總和。
　　從2018年上半年火電企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)看，與去年同期相比，火電企業(yè)的日子明顯好轉。但是有分析師認為，現(xiàn)在的火電企業(yè)的資產(chǎn)中基本都含有煤炭業(yè)務，從長遠來看，如果煤炭價格居高不下，火電企業(yè)勢必會因發(fā)電成本上升而受到影響。
　　從華能國際的年中報告似乎也印證了上述觀點。華能國際年中報告顯示，上半年雖然營業(yè)收入824.04億元，但營業(yè)成本也達到了715.67億元，同比增加了13.19%。對此，華能國際表示，受煤炭價格大幅上漲的影響，2018年上半年公司單位燃料成本同比上漲5.84%，燃料成本較上年同期增加了75.99億元。
　　“雖然集團整體是盈利的，但是我們電廠并不賺錢，因為煤價過高。”某發(fā)電企業(yè)旗下電廠負責人向記者表示，現(xiàn)在公司只要是獨立法人就獨立核算，即便是兄弟公司的煤礦，也不可能降價賣給你，因為煤礦也要核算它的利潤，因此作為電廠來說，還是希望煤價能夠再降一些。
　　除了電廠受到高煤價的影響之外，煤化工或許也會因為高煤價而變得艱難。
　　本報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，自2018年以來，多個省份紛紛上馬煤化工項目，僅陜西續(xù)建能源化工產(chǎn)業(yè)有23個，其中多數(shù)為煤化工項目；此外，新開工的煤化工項目也有10個，總投資達1385億元。
　　“我不太看好煤化工”，在采訪中，孫鵬直截了當?shù)叵蛴浾弑硎荆?ldquo;煤炭價格這么高，環(huán)保壓力又這么大，加之煤化工產(chǎn)業(yè)投資巨大，在信貸收緊的當下，大家一窩蜂地上項目，怎么能夠盈利？”
　　“如在煤炭線上競價機制的追捧之下，賣煤或許比發(fā)電或者煤化工更賺錢。”有能源觀察人士如是表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。