9月17日冷軋薄板市場周評

本周國內(nèi)冷軋價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成交小幅放量，國內(nèi)外利好利空交互對沖，具體情況如下：國際方面：在為期兩天的貨幣政策會議結(jié)束后，美聯(lián)儲周四宣布維持聯(lián)邦基金利率在0%-0.25%不變，宣布從周五起每月購買400億美元抵押貸款支持債券（MBS），正式出臺第三輪量化寬松政策，并將超低利率期限指引延長至2015年中期，現(xiàn)有扭曲操作(OT)等維持不變；由于近期國際鐵礦石和煤炭價(jià)格大幅下跌，以及采礦成本不斷上升，澳大利亞礦山開始重新審視自己的投資計(jì)劃，約2460億澳元的礦業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)正增加，這些項(xiàng)目近半數(shù)已被擱置或可能被推遲，未來煤炭和鐵礦石供應(yīng)可能下降；據(jù)日本內(nèi)閣府以及財(cái)務(wù)省發(fā)表的第三季度法人企業(yè)景氣預(yù)測報(bào)告顯示，雖然大企業(yè)的景氣判斷指數(shù)有了改善，但是中小企業(yè)面臨的形勢依然嚴(yán)峻，特別是制造業(yè)，2012年收益將下降。此外，中小企業(yè)也將面臨嚴(yán)峻的資金籌措形勢。上一季度大企業(yè)景氣判斷指數(shù)為-3.1，第二季度上升為+2.2。而中小企業(yè)分別為-20.0及-19.8。國內(nèi)方面：據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，8月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5870.3萬噸，環(huán)比下降4.84%，同比下降1.7%。8月日產(chǎn)粗鋼為189.36萬噸，較7月份減少9.64萬噸。1-8月粗鋼產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到48157.3萬噸，同比增長2.3%；8月末，廣義貨幣(M2)余額92.49萬億元，同比增長13.5%，比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額28.57萬億元，同比增長4.5%，比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額5.02萬億元，同比增長9.7%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金530億元；9月10日，鐵道部公布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1-8月我國完成鐵路固定資產(chǎn)投資2741.89億元，與去年同期的相比減少862.25億元，同比下跌24.1%。期中鐵路基本建設(shè)投資2277.74億，與去年同期的相比減少886.95億元，同比下跌28.0%。數(shù)據(jù)還顯示，今年1-8月份，國家鐵路共完成旅客發(fā)送量12.73億人次，同比上漲3.6%，完成貨運(yùn)發(fā)送量26.06億噸，同比下跌0.2%。

9月14日Myspic綜合指數(shù)127.2點(diǎn)，周環(huán)比上升2.32%；扁平材指數(shù)111.6點(diǎn)，周環(huán)比上升3.03%；長材指數(shù)145.2點(diǎn)，周環(huán)比上升1.73%。截止發(fā)稿，1.0mm冷軋薄板最高、最低價(jià)分別為太原市場的4750元/噸和天津市場的4150元/噸。全國1.0mm冷板卷平均價(jià)為4354元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸。具體情況如下：華東市場窄幅盤整，漲跌幅在10元/噸左右；華南市場明顯上漲，其中廣州上漲140元/噸；華中市場漲跌互現(xiàn)，其中長沙下跌50元/噸，武漢上漲30元/噸；華北市場出現(xiàn)暴漲，其中天津冷軋上漲250元/噸，漲幅全國最高；東北、西北市場窄幅調(diào)整；西南市場平穩(wěn)運(yùn)行。

【華東市場】本周華東市場冷軋跌幅明顯放緩，市場成交小幅放量，目前南京冷軋主流報(bào)價(jià)在4350元/噸左右，市場資源較為充裕，低價(jià)資源交投相對活躍，高價(jià)位資源向地位靠攏。雖然近期發(fā)改委批復(fù)了近萬億投資項(xiàng)目，短期給市場信心注入一劑強(qiáng)心劑，不過，緊緊靠政策面的利好刺激，而沒有真正需求的支撐，市場投資者對于消費(fèi)的過度擔(dān)憂加之輿論對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑的憂慮，導(dǎo)致價(jià)格的上漲動能明顯不足。政策面的影響緊緊是宏觀面的暫時(shí)好轉(zhuǎn)，而非整體態(tài)勢的改善，冷軋價(jià)格上漲尚欠火候。故筆者認(rèn)為，南京冷軋價(jià)格短期仍將延續(xù)弱勢，原因在于：一方面，原材料價(jià)格通過長周期的下跌，使得成本價(jià)格總體下移，現(xiàn)貨價(jià)格與鋼廠出廠價(jià)形成嚴(yán)重的倒掛，這樣給鋼廠價(jià)格的調(diào)整帶來很大的壓力，那么國內(nèi)整體鋼市價(jià)格水平，都將會出現(xiàn)總體下移；另一方面，數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠冷軋減產(chǎn)力度較弱，7月冷軋產(chǎn)量為504.1萬噸，環(huán)比下降0.1%，同比增長11.5%，1-7月國內(nèi)共生產(chǎn)冷軋3545.0萬噸，市場的供應(yīng)壓力依然較大。此外，在內(nèi)需不濟(jì)的情況下，我國冷軋的出口同樣面臨困境，7月份，我國冷軋出口僅26.0萬噸，環(huán)比下降31.0%，同比下降36.7%，冷軋出口形勢依然嚴(yán)峻。不過，在期貨帶動以及超跌反彈的要求下，短期而言，華東市場冷軋價(jià)格有望小幅上漲。

【華北市場】本周華北市場冷卷價(jià)格混亂大幅上漲，成交一般?，F(xiàn)鞍鋼1.0mm*1250*2500主流報(bào)價(jià)為4450-4500元/噸，與上周五價(jià)格基本持平；唐鋼、天鐵、首鋼、包鋼1.0mm*1250*C冷卷主流報(bào)價(jià)為4100-4150元/噸，較上周五價(jià)格上漲250元/噸左右。據(jù)了解，本周熱軋價(jià)格強(qiáng)勁上漲對冷軋價(jià)格上漲起到了積極的帶動作用，市場心態(tài)有所恢復(fù)，商家拉漲意愿強(qiáng)烈。另外，各鋼廠到貨量極少，商家持有規(guī)格以及交易量均低于正常水平，因此，價(jià)格上漲伊始，低位區(qū)成交較為活躍，隨著價(jià)格的拉升，商家惜售心理明顯，規(guī)格相對齊全的商家產(chǎn)生貨緊價(jià)揚(yáng)的心態(tài)，報(bào)價(jià)快速拉高，高位區(qū)甚至探至4200元/噸?？傮w來看，本周市場成交量一般，一方面，商家?guī)齑媪可?、?guī)格斷檔現(xiàn)象明顯，影響市場成交，另一方面，庫存齊全商家報(bào)價(jià)連續(xù)拉高，抑制了部分用戶的采購積極性。因此，鑒于本周表現(xiàn)，商家表示，資源量少給予市場以有力價(jià)格和心理支撐，市場下行壓力較小，預(yù)計(jì)下周震蕩為主。

【西南市場】本周西南市場冷軋板卷價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，市場一般，商家心態(tài)觀望?，F(xiàn)攀鋼1.0mm冷軋小板市場主流成交價(jià)格4250元/噸；2.0mm冷軋小板市場主流價(jià)格在4210元/噸；漣鋼產(chǎn)1.0mm冷卷市場報(bào)價(jià)4250元/噸；昆鋼現(xiàn)1.0mm冷卷市價(jià)在4280元/噸（缺貨）；包鋼現(xiàn)1.0mm冷卷市價(jià)在4250元/噸。本周成都冷軋市場報(bào)價(jià)主流企穩(wěn)，下游需求一般，市場心態(tài)觀望。本周期市、股市得到復(fù)蘇，市場冷軋價(jià)格底部下探趨勢暫緩，但市場交易表現(xiàn)較前期并沒有太大改觀，商家仍以出貨為主。到貨方面，近期市場持續(xù)低迷，商家建倉、補(bǔ)倉意向較低，整體資源到貨量仍相對較少。成交方面，下游訂單持續(xù)不足，采購備貨仍顯消極，大戶成交量每日仍然僅有100噸左右。商家反饋，當(dāng)前攀鋼小卷資源較為豐富，其市場售價(jià)與其他鋼廠資源現(xiàn)貨價(jià)格差距不斷收窄或持平，在其他鋼廠資源到貨不足的情況下，這一現(xiàn)象或?qū)⒀永m(xù)。受武鋼10月板材期貨價(jià)格平盤影響，后市到貨成本仍將平穩(wěn)，但現(xiàn)貨倒掛情況仍在持續(xù)，冷軋經(jīng)營利潤空間較薄，部分虧損商家仍將觀望。

【華南市場】本周華南市場熱軋板卷價(jià)格先抑后揚(yáng)；截止目前，廣東各城市4.5mm以上普卷平均價(jià)格在3270元/噸，較上周下跌137元/噸。從市場表現(xiàn)來看，本周中前期受唐山鋼坯連日大跌的影響，市場價(jià)格隨之走低，商家出貨偏弱；臨近周末在期螺強(qiáng)勢漲停的帶動下，市場成交十分活躍，商家報(bào)價(jià)連續(xù)拉漲，大戶出貨多在1000-2500噸之間。庫存方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本周樂從熱軋板卷庫存為88.9萬噸，較上周末減少0.7萬噸。對于下周市場，新一輪鋼廠調(diào)價(jià)即將出臺，由于市場資源倒掛明顯，預(yù)計(jì)本輪政策下調(diào)及追補(bǔ)同時(shí)進(jìn)行的可能性較大，建議貿(mào)易商不要盲目追漲。

【中南市場】本周中南市場冷軋板卷跌幅加大，累跌100元/噸不等?，F(xiàn)熱軋方面：2.75mm漣鋼熱卷價(jià)格在3540元/噸，4.5-11.5mm沙鋼、漣鋼熱卷主流價(jià)格在3360元/噸左右，3.0mm武鋼出廠平板在3600元/噸左右，6-10mm平板價(jià)格在3590元/噸；冷軋方面，現(xiàn)1.0-2.0mm武鋼冷板價(jià)格在4250元/噸，3.0mm武鋼冷板市場資源報(bào)價(jià)在4650元/噸左右，1.0-2.0mm邯鋼、漣鋼、鄂鋼冷卷主流報(bào)價(jià)在4200元/噸?；仡櫛局?，遠(yuǎn)期電子盤1211合約弱勢下跌，周五收盤價(jià)3302元較周一開盤價(jià)3377元下跌76元。周初，冷軋價(jià)格小幅陰跌后，下半周市場價(jià)格跌勢暫緩，商家看跌情緒濃厚。雖然在本地貿(mào)易商謹(jǐn)慎的操作下，商家?guī)齑娑嗑S持在較低水平，但清淡的下游需求和上游熱軋基料跌跌不休的影響下，市場商家操作還是以出貨為主，存在一定議價(jià)空間。在持續(xù)高溫下，下游不甚積極的采購，以及慘淡的交投現(xiàn)狀也使得部分貿(mào)易商處于半休息狀態(tài)。庫存方面，：熱軋板卷庫存量達(dá)到19.95萬噸，較上周增加了0.69萬噸；冷軋板卷庫存量達(dá)到9.35萬噸，較上周減少了0.1萬噸。整體看來，短期內(nèi)冷軋價(jià)格行情或弱勢盤整。

【東北市場】本周東北市場冷板價(jià)格走強(qiáng)。截至目前，首鋼1.0*1250*C產(chǎn)品主流報(bào)價(jià)為4260元/噸；鞍鋼1.5-2.0mm大盒板主流報(bào)價(jià)為4270元/噸，本鋼1.0mm小盒板主流報(bào)價(jià)為4280元/噸?；仡櫛局?，鋼廠發(fā)貨較少，市場整體庫存處于下降通道，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前本地市場熱軋庫存約在4.8萬噸，較上周相比，減少了0.3萬噸。其中，除個(gè)別商家?guī)齑婕s在萬噸左右外，多數(shù)商家?guī)齑嬖诙е廖迩嵵g不等，庫存壓力尚可。本周伊始，雖然沈陽市場價(jià)格大幅上漲，但本地商家考慮到此次大漲背后的不穩(wěn)定性，報(bào)價(jià)多以謹(jǐn)慎跟漲為主，且個(gè)別商家因?qū)笫胁⒉豢春?，?bào)價(jià)始終偏低，去庫存意向明顯。另外，據(jù)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。