4月12日冷軋薄板市場周評

受小長假期間唐山鋼坯大漲及期貨電子盤上周的影響，本周鋼材市場迎來較為強烈的一波反彈，各個品種都表現(xiàn)的非常強勢。本周前幾日，各個品種都在一天時間內連續(xù)多次上調價格，出貨情況也非常良好，周中及周末幾日，經(jīng)過前幾日的爆發(fā)后，從品種來看，板材上行略顯乏力，漲幅收窄，個別地區(qū)開始下調價格，長材品種依舊強勢，但成交也出現(xiàn)疲弱，具體情況如下：國際方面：世界銀行調低中國，以至整體東亞及太平洋地區(qū)的發(fā)展中國家，今年的經(jīng)濟增長預測。世銀於最新的經(jīng)濟報告中將中國今年的經(jīng)濟增長預測，由之前的7.7%下調至7.6%，明年預測維持7.5%不變。世銀指，新的預測反映中國今年的經(jīng)濟不平坦，今年首兩月的工業(yè)生產(chǎn)和出口疲軟，但整體趨勢仍在增強。巴西外貿部最新數(shù)據(jù)顯示，3月份巴西鐵礦石出口量同比增長8%至2440萬t，上年同期為2250萬t；但出口額卻從上年同期的25.0億美元（FOB）下滑至23.9億美元，這是由于鐵礦石平均出口價格由110.8美元/t（FOB）降至97.8美元/t。但環(huán)比來看，3月份巴西鐵礦石出口量和出口額均出現(xiàn)增長，分別環(huán)比上升8%和14%，2月份出口量和出口額分別為2260萬t和21.0億美元，平均價格為96.9美元/t。國內方面：2014年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.4%。其中，城市上漲2.5%，農村上漲2.1%；食品價格上漲4.1%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲2.2%，服務價格上漲2.8%。1-3月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.3%。2014年3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.3%，環(huán)比下降0.3%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.5%，環(huán)比下降0.5%。1-3月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.1%。寶鋼逆市下調5月出廠價格，其中主要原因是，其它一線鋼廠四月份大多以明平暗降的方式在寶鋼之前就下調了出廠價格，但寶鋼報價卻并無下調，導致寶鋼下游客戶滿意度下降，所以此次寶鋼方面小幅下調價格以保證訂單執(zhí)行。

4月11日Myspic綜合指數(shù)125.74點，周環(huán)比上漲1.86%；扁平材指數(shù)113.68點，周環(huán)比上漲1.71%；長材指數(shù)138.34點，周環(huán)比上漲1.98%。截止本周五收盤，全國24個主要市場平均價格情況：0.5mm冷軋全國平均價為4471元/噸，環(huán)比4月4日價格上漲4元/噸；1.0mm冷軋全國平均價為4219元/噸，環(huán)比4月4日價格上漲4元/噸。

【華東市場】本周華東冷軋先揚后抑，成交逐日下滑，價格上漲乏力。以上海為例，截止發(fā)稿，多數(shù)鋼廠冷卷成交價在4050元/噸，部分鋼廠價格低于4000元/噸成交，高位成交受阻。回顧本周，受原材料大幅上漲帶動，周初國內冷軋價格試探性拉漲，受制于成交并未同步大幅放量，周中冷軋價格上漲乏力，并與近日出現(xiàn)窄幅回調。筆者認為，短期內價格反彈的基礎尚不牢固，一方面，鋼廠減產(chǎn)檢修數(shù)量有限，冷軋產(chǎn)品的供應量依然較大，同時，寶鋼率先下調5月份冷軋價格150元/噸，顯示出對于訂單的擔憂；另一方面，節(jié)后價格拉漲缺乏需求支撐，價格上漲的持續(xù)性不強。故短期來看，價格仍將底部盤整。

【華北市場】本周華北市場冷軋價格未受其他品種大漲的影響，繼續(xù)盤整，成交總量一般，庫存總量下降不足0.2萬噸。主要供貨鋼廠先后傳出檢修消息，能使下游需要不振且向南流通受阻的本地市場貿易商能喘口氣。今年開始，不少大戶削減了冷軋的協(xié)議量，以緩解資金壓力，和出貨壓力，而天津物產(chǎn)同包鋼加深合作后，成為北方包鋼冷軋最大的協(xié)議戶。本就稍顯混亂的冷軋市場，變得更加渾濁。本周部分貿易商曾想借其他品種上漲和個別資源貨少，嘗試上漲價格，但高位無成交，最終依舊報穩(wěn)。綜合來看，其一，成交還能接受，其二，其他品種上漲，成本支撐力度較大，其三，短期內價格反彈的宏觀和市場基礎尚不牢固。預計，短期內華北地區(qū)冷軋價格仍將震蕩。

【西南市場】本周西南市場冷軋板卷價格個別小漲。截至周五，西南主要市場攀鋼1.0mm冷軋普板的平均價格在4280元/噸，較上周五價格持平；柳鋼1.0mm冷軋卷價格在3170元/噸，較上周上漲20元/噸。市場方面，遠期市場大幅上行，國內主導市場冷軋價格略有上漲，成都市場冷軋價格部分小漲。從鋼廠方面來看，近期鋼廠到貨量較少，部分規(guī)格產(chǎn)品貨源緊俏，成都冷軋庫存小幅下降至3.5萬噸左右。下游需求維持平穩(wěn)，在庫存壓力逐漸減小且整體鋼市價格集中上揚的帶動下，商家心態(tài)有所好裝，表示短期價格或繼續(xù)上行。總體來看，西南冷軋價格或維持盤整向上走勢。

【華南市場】本周華南市場冷軋呈現(xiàn)小幅上探，但是價格上漲后并未刺激出終端的采購，市場成交表現(xiàn)較為一般，筆者認為下周冷軋市場或將維持當前水平盤整為主。主要原因為：一方面，寶鋼出臺5月份的期貨政策，普冷下調150元/噸，雖然市場現(xiàn)貨價格降幅已達到此水平，但對商家剛建立起的信心受到一定的影響，因此持穩(wěn)觀望心態(tài)加重。另一方面，市場價格上漲后，并未帶動終端的采購量，反而有些漲幅較多的商家出貨仍舊較差，因此在缺乏需求的支撐下，價格再次上探壓力較大?？傮w來看，當前市場冷軋價格總體或將維持當前水平。

【中南市場】中南市場熱軋價格的上漲并沒有帶動冷軋價格的攀升，貿易商由于出貨較弱價格仍然平穩(wěn)運行。而10日寶鋼調價，冷軋5月份的期貨價格下調150元/噸，這對于武漢市場貿易商來說釋放偏空信號。目前武鋼調價政策還未出臺，貿易商觀望情緒仍在繼續(xù)。庫存方面，截止周五，中南市場冷軋庫存小幅下降0.25萬噸，在7.66萬噸，庫存壓力一般。整體看來，預計中南市場冷軋價格將盤整趨弱為主。

【西北市場】本周西北市場冷軋板卷價格穩(wěn)中趨弱，成交無改善。截至發(fā)稿，八鋼、酒鋼資源0.7-2.0mm*1250mm*c報價4180元/噸，0.6mm規(guī)格加價100元/噸，開平板資源相應減價30元/噸（報價均包含吊裝費、開平費）。本周西北冷軋表現(xiàn)一般，雖然外圍建材、熱卷等品種價格出現(xiàn)大幅上漲，但冷軋價格拉漲乏力，部分商戶表示為求出貨，價格似有暗降。前期酒鋼對于冷軋的結算價格顯示，價格繼續(xù)為4150元/噸，無批量政策，所以商家調整價格意愿偏弱。本周酒鋼、八鋼、包鋼資源到貨甚少，因商家出貨情況一般，每日僅在40-60噸不等，商家去庫存速度較為緩慢，據(jù)統(tǒng)計當前蘭州冷軋總庫存量仍在1.22萬噸，較上周僅減少0.03萬噸，商家表示市場太過不溫不火。環(huán)顧全國冷軋市場，價格變動較少，成交也不如熱卷。對于后期市場走勢，商家多表示靜觀其變。預計下周西北市場冷軋價格將可能出現(xiàn)小幅調整，商家需密切關注。

本周國內冷軋先揚后抑，價格反彈基礎薄弱，商家拉漲信心受挫。分區(qū)域來看：華南地區(qū)柳鋼資源領漲，其他鋼廠漲幅分化較大，其中柳鋼累計漲幅50元/噸，首鋼、鞍鋼等冷軋價格漲幅在10-30元/噸，低價資源成交較好；華東地區(qū)冷軋價格整體偏低于其他地區(qū)，其中上海成為冷軋價格洼地，部分鋼廠冷軋成交價僅3950元/噸，對市場形成較大沖擊；華北地區(qū)以天津、北京為代表漲幅相對較大，主要受唐山地區(qū)的鋼坯價格迅猛上漲對于區(qū)域鋼價的帶動作用明顯。短期來看，冷軋價格出現(xiàn)持續(xù)上漲的概率不大，預計下周仍將維持底部震蕩，主要牽制因素有：其一、3月份，國內鋼廠訂貨打折力度較大，而市場并未出現(xiàn)反彈，導致鋼廠自身庫存壓力提高，低價盤對于價格形成較大沖擊；其二、汽車、家電等下游需求增速放緩，產(chǎn)成品庫存較大，下游資金同樣緊張；其三、經(jīng)濟調整是長期過程，短期內鋼鐵行業(yè)所面臨的環(huán)境利空大于利多。不過，當前冷軋價格已經(jīng)處于五年來的最低水平，價格深度下跌的可能性也不大，一方面，價格的持續(xù)下跌，將會倒逼鋼廠控制產(chǎn)量，據(jù)調研，4月份國內25家冷軋板卷廠家，因檢修/減產(chǎn)影響產(chǎn)量32.7萬噸，環(huán)比上月增加10萬噸；另一方面，近期流通環(huán)節(jié)庫存的持續(xù)下降，將會引發(fā)區(qū)域性個別規(guī)格階段性缺貨，價格走勢將會出現(xiàn)分化。（王建亮，）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。