鋼鐵行業(yè)：品種分化明顯 長材表現(xiàn)依舊強勢

品種分化明顯,長材價格強勢上漲。本周綜合鋼價指數(shù)為163.53點,周環(huán)比上漲0.23%。市場情緒依然偏謹(jǐn)慎,現(xiàn)貨市場不同品種價格出現(xiàn)明顯分化,長材上漲明顯,板材整體表現(xiàn)趨弱。在當(dāng)下時點上,我們認(rèn)為由于市場缺乏明顯的方向性信號,在下游終端需求大幅釋放時點尚未來臨之前,鋼價上漲空間有限,貿(mào)易商在高位上多會以積極出貨的態(tài)度為主,但市場上并未出現(xiàn)能夠讓鋼價下跌的明顯指示性信號,鋼價向下調(diào)整動力亦不足。目前環(huán)保因素依然可以對市場價格帶來支撐,在庫存處于低位的情況下,近期鋼價多會以震蕩偏強的態(tài)勢運行。

　　長材去庫明顯,社庫總量再次下降。本周社會庫存總量約984.59萬噸,周環(huán)比下降1.69%。社會庫存總量去化明顯,但不同品種間增減不一。重點監(jiān)測品種螺紋鋼社庫本周大幅減少約16.22萬噸,降幅顯著,鋼廠庫存也沒有大幅積壓,出貨較為順暢,成交尚可。在當(dāng)下價格高位上,貿(mào)易商變得更加謹(jǐn)慎,多是以積極出貨為主,回籠資金,部分貨源緊俏品種有補倉。對于后期,我們建議要繼續(xù)觀察終端需求恢復(fù)程度,而社庫走勢對鋼價的影響仍需進一步辨別是主動型還是被動型補庫或去庫。

　　礦價跟隨鋼價上漲,焦炭表現(xiàn)平穩(wěn)。本周進口鐵礦石價格繼續(xù)上漲,焦炭價格基本穩(wěn)定。從鋼廠原料庫存看,鐵礦石可用天數(shù)在合理范圍內(nèi)微幅增加,多是按需采購,短期內(nèi)鋼廠仍無大批量采購計劃,短期價格多會跟隨鋼價進行波動。中長期看,港口鐵礦石庫存仍然處于高位,供給壓力猶在,依然缺乏獨立性上漲行情。焦炭方面,本周焦炭價格走勢平穩(wěn),鋼廠焦炭可用天數(shù)微幅上升,但企業(yè)可用庫存依然不高。

　　產(chǎn)品噸鋼毛利變化。依據(jù)煉鋼流程我們模擬的利潤模型顯示,本周主要原料價格漲跌不一,鐵礦石、廢鋼價格繼續(xù)上漲,焦炭表現(xiàn)平穩(wěn),硅錳有所回調(diào),整體鋼坯生產(chǎn)成本周平均值環(huán)比下降約12元/噸。毛利方面,本周不同品種的現(xiàn)貨價格漲跌不一,各品種噸鋼毛利周平均值有升有降。具體數(shù)據(jù)方面,螺紋鋼噸鋼毛利周平均值環(huán)比上升63元/噸;熱軋卷板噸鋼毛利周平均值環(huán)比上升15元/噸;冷軋卷板噸鋼毛利周平均值環(huán)比上升8元/噸;中厚板噸鋼毛利周平均值環(huán)比下降5元/噸。

　　本周觀點。本周鋼鐵板塊企穩(wěn)反彈,在各行業(yè)表現(xiàn)排名中處于中偏上的位置。微觀監(jiān)測上,本周現(xiàn)貨市場價格依舊處于高位,鋼廠挺價意愿足,行業(yè)盈利仍會具備一定的高度。本周基建相關(guān)政策再次發(fā)酵,市場也有較為明顯的積極反饋,隨著相關(guān)政策及項目的逐步落地,預(yù)計后期基建領(lǐng)域多會企穩(wěn)后進入一個穩(wěn)增長的態(tài)勢,在房地產(chǎn)及制造業(yè)依然具備一定景氣高度的情況下,對于行業(yè)供需基本面無需過渡擔(dān)憂。鋼鐵板塊經(jīng)過前期大幅調(diào)整后已具備較高的安全邊際,建議關(guān)注階段性估值修復(fù)行情,相關(guān)標(biāo)的可關(guān)注:三鋼閩光、華菱鋼鐵、方大特鋼、南鋼股份、韶鋼松山、新鋼股份、安陽鋼鐵、柳鋼股份。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。