11月27日熱軋薄板市場周評(píng)

本周各主流市場熱軋板卷在遠(yuǎn)期價(jià)格的引導(dǎo)下呈震蕩盤整態(tài)勢，從周初的小幅下探到周中的拉漲，再回到周末的一波向下回調(diào)。市場價(jià)格一波三折，使得市場觀望情緒濃厚，市場成交始終處于不溫不火。截至周五，3.0mm熱卷最高、最低價(jià)分別為昆明市場4660元/噸和天津市場4360元/噸，全國主要城市3.0mm熱卷的平均價(jià)格為4493.33元/噸，較上周下跌0.56元/噸；4.75mm熱卷最高、最低價(jià)格分別為昆明、烏魯木齊市場4600元/噸和上海、武漢、天津、沈陽市場的4320元/噸，全國主要城市4.75mm熱卷的平均價(jià)格為4408.33元/噸，較上周下跌1.11元/噸。

本周MyspiC國內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)164.1，較上周上漲1.2%，較上月指數(shù)上漲4.7%，與去年同期相比，上漲21.2%；國內(nèi)扁平材指數(shù)為141.3點(diǎn)，較上周上漲0.1%，較上月上漲1.4%，與去年同期相比，上漲14.4%；熱卷指數(shù)為155.7點(diǎn)，較上周上漲0.1%，較上月上漲1.4%，比去年同期相比，上漲15.3%。

距上一次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率9天之后，中國人民銀行19日晚間發(fā)布消息，決定自11月29日起，再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，央行此舉體現(xiàn)了進(jìn)一步收緊流動(dòng)性、管理通脹預(yù)期的意圖，我國貨幣政策向常態(tài)方向回歸的態(tài)勢已確定無疑。而全國人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員吳曉靈20日在“中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇2010-2011”上表示，中國過于寬松的貨幣信貸環(huán)境減緩了世界金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的沖擊，但也惡化了調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的貨幣環(huán)境。吳曉靈認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率還有上調(diào)余地。

國家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任解振華24日表示，發(fā)改委正在研究制定“十二五”節(jié)能減排的專項(xiàng)規(guī)劃。“十二五”期間，將把大幅度地降低能源消耗強(qiáng)度、二氧化碳排放強(qiáng)度和主要污染物的排放總量作為重要的約束性指標(biāo)。解振華稱，據(jù)初步估算，今年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降3%左右，“十一五”節(jié)能目標(biāo)有望如期實(shí)現(xiàn)，減排目標(biāo)已經(jīng)提前完成。此外，他還在23日的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示,“十二五”期間可能開征環(huán)保稅，而碳強(qiáng)度、能源強(qiáng)度，以及非化石能源所占比重等將明確約束性指標(biāo)。

【華東地區(qū)】

本周華東市場熱軋板卷價(jià)格波動(dòng)較大，但總體表現(xiàn)尚屬平穩(wěn)。以上海市場為例，截至本周五，上海市場3.0mm熱卷報(bào)價(jià)在4420元/噸，4.75mm熱卷報(bào)價(jià)在4320元/噸，均與上周價(jià)格持平。綜合分析目前市場的各種因素，利空交織、漲跌互現(xiàn)。

其一：市場成交總體回落。隨著淡季市場的到來，市場需求日益萎縮，尤其在經(jīng)歷過上周部分資源的出貨套現(xiàn)后，給市場情緒帶來一定負(fù)面影響，本周終端觀望氣氛增強(qiáng)。值得注意的是，經(jīng)過一周價(jià)格的震蕩整理，市場底部價(jià)格重筑。加之行業(yè)內(nèi)流動(dòng)性資金充足，雖然時(shí)值月底，有意向拋貨套現(xiàn)的商家較上周甚至出現(xiàn)逐漸減少傾向。

其二：外部環(huán)境對(duì)市場作用越來越大。從國內(nèi)市場來看，政策面上的利空消息不斷。前期，存款準(zhǔn)備金率頻繁上調(diào)，貨幣政策的從緊也讓市場資金備受壓力；國際金融環(huán)境仍沒有得到改善，愛爾蘭經(jīng)濟(jì)危機(jī)加重了市場對(duì)歐元區(qū)的擔(dān)憂。而近期各資金盤面的大幅震蕩或也是源于國際金融環(huán)境的跌宕。不過總體來說，世界各種都在努力提振經(jīng)濟(jì)，趨勢并沒有持續(xù)惡化。

其三：從庫存來看，在本周市場成交不佳的情況下，各地庫存均有所下降。從26日對(duì)上海地區(qū)板卷類主要倉庫庫存情況進(jìn)行同口徑調(diào)查統(tǒng)計(jì)來看，熱軋庫存為184.859萬噸，較上周減少0.197萬噸。庫存降低的主要因素或是前期“節(jié)能減排”工作見效，加之北方鋼廠南下資源愈少。雖然目前市場庫存總量巨大，但逐漸向下的趨勢給貿(mào)易商一定信心。

綜合來看，在外部環(huán)境仍不能給出明確指向的情況下，市場短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)呈弱勢盤整態(tài)勢。

【華南、中南、西南地區(qū)】

本周華南地區(qū)熱軋板卷價(jià)格基本穩(wěn)定，截止周五，南寧市場3.5mm熱卷主流報(bào)價(jià)在4630元/噸左右，較上周基本持平；樂從市場4.5mm以上普卷主流售價(jià)在4350-4370元/噸不等，較上周上漲20元/噸。據(jù)市場反映，本周華南地區(qū)熱卷總體成交不佳，但主流市場在預(yù)期上漲的推動(dòng)下，報(bào)價(jià)均穩(wěn)中趨強(qiáng)。不過，市場觀望情緒也在增強(qiáng)，尤其是下游需要的減弱讓散戶低位出貨的積極性也有所增加。從庫存來看，樂從地區(qū)庫存量有所增長，主要是由于近日港口資源不斷涌入，華南其他地區(qū)的庫存量仍比較平穩(wěn)。對(duì)于下周走勢，由于貿(mào)易商成本偏高，價(jià)格存在嚴(yán)重倒掛，因此相信鋼廠代理商將維持高位報(bào)價(jià)，但考慮到宏觀環(huán)境的壓制及年底可能面臨的資金緊缺，上漲幅度有限，近期市場或?qū)⒊收鹗幭蛏细窬帧?/p>

本周中南地區(qū)3.0mm熱卷均價(jià)為4513元/噸，較上周上漲27元/噸，延續(xù)上周盤整格局，價(jià)格總體變化不大。不過，雖然均價(jià)看似波動(dòng)不大，但實(shí)際價(jià)格在各種遠(yuǎn)期走勢及各資金盤面的頻繁震蕩作用下，出現(xiàn)過先抑后揚(yáng)再抑的走勢。不過，市場成交始終不溫不火，除了淡季市場到來的因素影響外，更多的終端企業(yè)在多變的價(jià)格中難以判斷后市，只能選擇持續(xù)觀望。對(duì)于下周走勢，筆者認(rèn)為，由于目前鋼廠到貨成本依然居高不下，因此底部有較強(qiáng)支撐。但由于需求的抑制、加之外部市場環(huán)境動(dòng)蕩因素過多，近期的資金盤面或依然將持續(xù)頻繁震蕩走勢，這將使現(xiàn)貨價(jià)格難逃調(diào)整格局。

本周西南地區(qū)熱軋板卷價(jià)格穩(wěn)中略漲，但整體成交情況并不理想。截至周五，西南鋼市3.0mm熱卷平均價(jià)格在4587.5元/噸，較上周末上漲20元/噸。本周前期，受央行上調(diào)準(zhǔn)備金率、股市期市雙雙回落、年底加息預(yù)期升溫等利空因素影響，貿(mào)易商、投資者對(duì)后市信心明顯下降，終端用鋼企業(yè)觀望情緒加劇，市場交易量進(jìn)一步趨弱。國內(nèi)各主要市場率先下跌，西南市場緊隨其后，主流價(jià)格紛紛下挫。后半周，在遠(yuǎn)期市場趨強(qiáng)的帶動(dòng)下，西南地區(qū)熱軋板卷經(jīng)銷商報(bào)價(jià)再次上調(diào)，個(gè)別城市漲幅較大，不過由于市場尚不平穩(wěn)，成交情況依舊不理想。從資源到貨情況來看，近期攀鋼因生產(chǎn)設(shè)備緣故，發(fā)貨量明顯不足，其他鋼廠資源補(bǔ)充也相對(duì)有限，整體庫存略有減少。對(duì)于后期走勢，筆者認(rèn)為目前金融市場的影響可能稍強(qiáng)于供需等基本面因素的影響，因此在外部環(huán)境不明朗的態(tài)勢下，短期內(nèi)價(jià)格或很難預(yù)判，提醒商家謹(jǐn)慎操作。

【華北地區(qū)】

本周華北地區(qū)熱軋卷板價(jià)格較為平穩(wěn)，在各種利空因素的綜合作用下，市場整體在窄幅區(qū)間內(nèi)保持震蕩盤整格局。北京市場3.0mm熱卷市場價(jià)格在4380元/噸；太原市場3.0mm熱卷主流成交價(jià)格4480元/噸，較上周小幅上調(diào)20元/噸；天津市場5.5mm熱卷主流價(jià)格在4310-4330元/噸，較上周五價(jià)格下跌20元/噸；石家莊市場3.0mm熱卷市場價(jià)格為4420元/噸，較上周持平。據(jù)貿(mào)易商反饋，近期市場成交明顯清淡，終端需求始終沒有釋放的跡象。由此來看，支撐鋼市回暖的動(dòng)力不足。

鋼廠方面：河鋼熱軋卷板11月份結(jié)算價(jià)格為4300元/噸，12月份訂貨價(jià)格為4400元/噸，按要求完成協(xié)議量的以4300元/噸結(jié)算。河鋼價(jià)格與本地市場主流價(jià)格基本持平，而結(jié)算價(jià)的下調(diào)則加大了貿(mào)易商的利潤空間。而本周鋼廠到貨量明顯不足，承鋼僅到貨50%左右，首鋼到貨也不太理想，因此雖然成交清淡，但庫存總量基本保持在上周水平。

宏觀方面：本周前期，中國人民銀行決定從2010年11月29日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次上調(diào)，可凍結(jié)銀行資金2500-3000億元，后期又出臺(tái)一系列抑制價(jià)格措施，雖然并非直指鋼材市場，但政策從寬松到緊縮的態(tài)勢已定。此外，時(shí)值年底，銀行放貸資金已基本用完，這對(duì)于需要大量流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的鋼市而言，壓力非常明顯。不過，貿(mào)易商普遍反映，由于市場有充分預(yù)期，鋼貿(mào)企業(yè)基本在10月左右就拿了較多的貸款，因此目前缺錢的商家不多。

從市場整體情況來看，價(jià)格在到達(dá)前期高位后，商家獲利套現(xiàn)心態(tài)開始顯現(xiàn)，由此也抑制了價(jià)格的進(jìn)一步上行。不過底部的成本支撐因素開始起到作用，現(xiàn)貨價(jià)格下行空間有限。受此影響，短期內(nèi)市場仍將在窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩。

【西北、東北地區(qū)】

本周西北地區(qū)熱軋板卷價(jià)格明顯回落，市場成交清淡，主要市場的庫存明顯增加，個(gè)別大戶手上庫存壓力較大，商家出現(xiàn)急于出貨套現(xiàn)的心態(tài)，價(jià)格下滑較快。以蘭州市場為例，截至發(fā)稿，八鋼、酒鋼等主流鋼廠資源的報(bào)價(jià)在4400-4430元/噸左右，較上周4550元/噸大幅下滑了120-150元/噸。據(jù)市場反映，本周主要市場的幾大商家每日的成交量基本在幾十噸左右，而鋼廠每天的到貨量卻在逐步增加。再以蘭州市場為例，從上周五對(duì)熱卷庫存進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)來看，庫存接近3萬噸左右，較上周有明顯增加。不過，雖然庫存壓力加大，但此次商戶的到貨成本基本都在4400元/噸，這使得市場有較強(qiáng)的成本支撐動(dòng)力，這也是市場價(jià)格難以下滑至4400元/噸以下的重要因素。以上種種因素，使得市場心態(tài)有所動(dòng)搖，不過本周主流市場表現(xiàn)得較為穩(wěn)定，加之終端市場應(yīng)該還有需求，只是在持幣觀望階段。因此多數(shù)商家表示價(jià)格應(yīng)該能穩(wěn)定在目前的點(diǎn)位，短期內(nèi)能夠維持目前的弱勢盤整狀態(tài)。

本周東北地區(qū)熱卷價(jià)格震蕩盤整，出貨相對(duì)較差。截至周五，沈陽市場3.5mm熱卷主流成交價(jià)在4320-4330元/噸左右；長春市場3.5mm以上熱軋板主流報(bào)價(jià)4360-4370元/噸；哈爾濱市場3.5mm以上熱軋主流報(bào)4380-4400元/噸；大連市場3.5mm以上熱卷主流成交價(jià)在4350元/噸。回顧本周，在期貨、電子盤及外圍主導(dǎo)城市上海、天津等市場價(jià)格波動(dòng)的影響下，東北地區(qū)熱卷價(jià)格也一直處于震蕩盤整態(tài)勢。由于終端采購并不積極，各地大戶的每日成交量維持在幾十噸到上百噸不等，市場成交情況并不理想。不過，由于目前鋼廠到貨資源有限，庫存增量并不明顯。此外，市場上始終存在著價(jià)格相對(duì)較低的資源，不過由于數(shù)量較少，對(duì)市場影響有限。商家對(duì)后市顯得比較謹(jǐn)慎，多表示會(huì)根據(jù)實(shí)際成交情況調(diào)整價(jià)格。在國家政策緊縮、市場淡季到來的背景下，市場價(jià)格或難有大幅推漲動(dòng)力，但出于成本壓力的考慮，預(yù)計(jì)東北地區(qū)后市價(jià)格或仍以平穩(wěn)為主。（，）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。