貿易商補庫支撐焦煤

近期山西對煤礦開展超產檢查，此外，山東部分煤礦受此前大雨影響尚未完全恢復，導致目前煉焦煤礦開工率水平遠低于去年同期水平，供應偏緊，焦煤市場逐步好轉，10月初主流焦煤企業(yè)相繼上調價格，漲幅在30—100元/噸，其中，山西焦煤集團上調長協焦煤價格30—50元/噸。

　　截至2018年10月18日，焦化廠開工率為79.11%，比去年同期上升6.42%，說明今年限產力度降低，目前焦化廠開工率整體較高，焦化廠有補庫的需求，而供給端山西地區(qū)一些洗煤廠受環(huán)保影響，還在恢復中，供給處于偏緊的狀態(tài)。

　　截至16日，全國100家獨立焦企樣本煉焦煤總庫存821.18萬噸，增加14.45萬噸，平均可用天數16.05天，增0.13天。全國230家獨立焦企樣本煉焦煤總庫存1461.31萬噸，增47.45萬噸，平均可用天數16.10天，增0.42天。全國110家鋼廠樣本：煉焦煤庫存812.22萬噸，增45.04萬噸，平均可用天數16.18天，增0.90天。

　　焦煤主要港口庫存為226.1萬噸，較上周減少15.99萬噸。其中京唐173.1萬噸，減少12.39萬噸，日照港18增10.4，連云港35，減14萬噸。相比鋼焦企業(yè)庫存，港口庫存大幅降低，貿易商有補庫的需求，對價格形成支撐。

　　焦化企業(yè)采暖季生產雖然會受到限產影響，但焦煤在冬季還會受到運力不足、天氣不可控因素、礦山提前放假、安檢物流成本增加等因素的影響，繼而影響供給端。同時，國內外產能沒有新增的量，低硫煤價格堅挺，對入爐煤成本提供較強支撐。

　　綜上，我們建議逢低做多JM1901合約，操作策略見下表：

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。