5月13日冷軋薄板市場周評

本周國內(nèi)鋼市步入震蕩下行通道，市場成交較上周明顯放緩，商家信心受挫，冷軋市場震蕩跟跌。國際方面：全球通貨緊縮跡象明顯，全球加息預(yù)期強烈，多國政府意欲通過加息等手段來控制物價，導(dǎo)致大宗商品期貨價格普遍重挫；商品反彈美元承壓人民幣對美元再創(chuàng)新高；日本政府預(yù)計二季度粗鋼產(chǎn)量僅下降2.8%，浦項上調(diào)今年鋼產(chǎn)量和銷售目標(biāo)；中美簽署關(guān)于促進經(jīng)濟增長和合作全面框架；原油價格大跌拖累紐約金價止?jié)q轉(zhuǎn)跌。國內(nèi)方面：CPI、PPI、PMI齊降，宏調(diào)面臨兩難考驗；4月份CPI同比上漲5.3%，通脹壓力難言放緩，全年走勢或前高后低，引發(fā)五月加息分歧；工信部公布淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)，煉鋼增兩倍；房企資金壓力持續(xù)加大，多渠道“找錢”趨勢顯現(xiàn)；4月我國鋼材出口和鐵礦石進口量環(huán)比均現(xiàn)回落，出口形勢難言樂觀；3年期央票重新出山，準(zhǔn)金率上調(diào)緊隨其后。

13日Myspic綜合指數(shù)177.4點，較上周下跌0.56%；扁平材指數(shù)154.8點，較上周下跌0.45%；長材指數(shù)200.4點，較上周下跌0.69%。

目前1.0mm冷軋薄板最高、最低價分別為石家莊、太原市場的5900元/噸和武漢市場的5350元/噸。截至發(fā)稿，全國1.0mm冷板卷平均價為5592元/噸，周環(huán)比下跌23元/噸。分區(qū)域來看：華東市場弱勢盤整，其中杭州下跌40元/噸；華南市場主流平穩(wěn)；中南市場局部走低；華北市場持穩(wěn)運行；西南市場跌幅明顯，其中成都下跌80元/噸；東北市場局部下跌，其中沈陽下跌50元/噸；西北市場逆勢上漲，蘭州漲幅在50元/噸。

【華東市場】本周華東市場冷軋價格震蕩走低，市場成交清淡，商家心態(tài)悲觀。回顧本周，期貨、電子盤大幅下挫，宏觀面整體偏空，商家憂慮情緒顯現(xiàn)。從基本面來看，礦石等原材料價格開始回調(diào)，鋼廠6月份調(diào)價整體或呈穩(wěn)中下調(diào)格局，鋼材成本支撐力度減弱；央行3年前央票再度出山以及存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，貨幣政策難言放松，鋼企資金面日趨緊張；3、4月份高產(chǎn)量也將是制約鋼價上漲的關(guān)鍵因素，從本地庫存變化來看，目前上海市場冷軋庫存量為56.887萬噸，較上周增加0.608萬噸，隨著雨季到來，本地下游采購意愿有所減弱。整體而言，上海冷軋市場短期弱勢盤整格局難以改變。當(dāng)然，節(jié)能、限電利好消息以及本地流通資源成本居高等因素支撐鋼價難以深跌。筆者認(rèn)為，目前鋼市下跌趨勢基本形成，不排除短期小幅反彈，但總體鋼市將維持弱勢運行。

【華北市場】本周華北市場冷軋價格盤整趨弱，成交清淡。截至發(fā)稿，鞍鋼1.0mm冷板報價5650-5700元/噸；同規(guī)格本鋼冷板報價5500元/噸左右；天鐵、包鋼、唐鋼、首鋼1.0mm冷卷報在5350-5400元/噸，較上周五下跌20元/噸。連續(xù)一周，天津冷軋市場均已弱勢盤整為主，其中需求差仍然造成價格松動的主要原因。另外，一些外部的負(fù)面因素出現(xiàn)也給價格帶來抑制：一、外盤大幅收跌，鋼材等大宗商品價格受到波及；二、通脹預(yù)期持續(xù)，央行再次上調(diào)存準(zhǔn)率；三、熱軋等相關(guān)品種上漲無望，負(fù)重下挫，未給冷軋市場帶來任何拉動；四、鋼廠政策亦不給力，6月份寶鋼冷軋出廠價格平盤，武鋼冷軋下調(diào)40元/噸，大家無法在成本上尋求有效支撐。庫存方面，下游需求較差，庫存消化緩慢，好在目前資源較為分散，尚不會給商家?guī)磔^大的資源壓力，這也是支撐近期市場的一主要因素；據(jù)完全統(tǒng)計，目前天津冷軋市場庫存約8.7萬噸。對于下周價格走勢，商家表示，負(fù)面因素充斥市場，但在供需保持弱勢平衡，資源、資金壓力均不大的現(xiàn)狀下，此種弱勢震蕩格局暫不會打破。

【西南市場】本周西南地區(qū)冷軋板卷價格主體穩(wěn)定，個別城市明顯補跌。截至周五，西南鋼市1.0mm冷板均價為5720.0元/噸，較上周末下跌20.0元/噸。盡管外盤風(fēng)起云涌、大宗商品震蕩調(diào)整以及國內(nèi)熱卷價格忽上忽下，令現(xiàn)貨市場再度承壓，但是考慮到西南地區(qū)冷軋板卷資源有限，且到貨成本高企，本周西南地區(qū)冷軋板卷價格主體穩(wěn)定，個別城市明顯補跌。前期鋼材價格的上漲主要是受到鋼廠出廠價格上調(diào)、期貨市場上揚、限電限產(chǎn)、節(jié)能減排等因素的帶動，市場拉漲情緒濃厚。但如今鋼價已漲至高位，下游需求逐漸轉(zhuǎn)弱，實際出貨量有所萎縮。鑒于此，市場上部分出貨意愿較強、資金面偏緊的商家采取降價、加大優(yōu)惠幅度的銷售策略力求出貨，規(guī)避后市風(fēng)險。從BDI運價指數(shù)來看，近期連續(xù)下跌，前景轉(zhuǎn)弱，一則是船只供給增長蓋過了大宗商品的運輸需求；二則是自然災(zāi)害影響，令運輸中斷；最關(guān)鍵因素是中國經(jīng)濟有進一步放緩的跡象，因為干散貨運價市場嚴(yán)重依賴于中國進口，特別是煤和鐵礦石。中國4月工業(yè)生產(chǎn)增幅放緩程度遠大于預(yù)期，暗示中國經(jīng)濟降溫。另悉中國物流與采購聯(lián)合會的數(shù)據(jù)顯示，4月份與汽車行業(yè)數(shù)據(jù)密切相關(guān)的交通運輸設(shè)備制造業(yè)新訂單指數(shù)，自去年9月份首次回落到50%以內(nèi)，反映制造業(yè)經(jīng)濟現(xiàn)衰退跡象，勢必影響冷軋的需求。值得一提的是寶鋼、武鋼等國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠下調(diào)5月份冷軋板卷價格政策，意味著市場預(yù)期的下調(diào)。綜合判斷，下周西南地區(qū)冷軋板卷價格將以盤整向下為主。

【華南市場】本周華南冷軋板卷市場總體以盤整的態(tài)勢運行，市場成交情況持續(xù)疲軟。截至目前，廣東市場1.0-2.0mm鞍鋼冷卷主流售價在5500-5530元/噸，邯鋼、首鋼、柳鋼以及唐鋼等鋼廠同規(guī)格冷卷主流售價在5460元/噸左右，包鋼、本浦等同規(guī)格主流報價5480元/噸。本周樂從冷軋庫存激增7萬噸左右，經(jīng)了解可能為鋼廠移庫所致。雖然庫存增加，但是仍然有部分規(guī)格短缺現(xiàn)象。庫存增加，成交差，外圍利空信息不斷，目前商家普遍心態(tài)消極，基本上都是隨行就市銷售，庫存壓力較大的會適當(dāng)松動報價，以促進成交。目前商家普遍表示，希望冷軋能夠下跌一定幅度，因為冷軋品種今年整體比較尷尬，行情上漲時漲不動，行情下跌時跟進下跌。如果能夠跌出一定幅度，把鋼廠成本拉下來，反而可能會走出一波行情。

【中南市場】本周中南地區(qū)1.0mm冷板和3.0mm熱卷均價分別為5470元/噸和4983元/噸，冷熱板卷價格較上周分別回落3元/噸，43元.噸。其中冷軋方面武漢、鄭州相對平穩(wěn)，長沙小幅回落10元/噸；熱軋方面鄭州下調(diào)幅度最大為60元/噸，長沙其次為50元/噸。本周中南區(qū)域冷熱板卷均出現(xiàn)小幅回調(diào)，熱卷回調(diào)幅度較大。由于外盤的震蕩回調(diào)，商家信心受挫，市場觀望情緒較為濃厚，需求釋放緩慢，總體成交較差。資源方面，長沙地區(qū)受限電影響到貨緩慢，鄭州、武漢相對正常。鋼廠方面，本周寶鋼、武鋼相繼出臺6月份價格政策，主流趨勢基本以穩(wěn)為主。由此可見鋼廠對于后市的謹(jǐn)慎態(tài)度。綜合來看，筆者認(rèn)為冷熱卷板的價格在沒有需求的支撐下，預(yù)計下周價格將以盤整為主。

【東北市場】本周東北冷軋市場受天氣變化影響呈先跌后漲的走勢。鋼廠方面，本鋼近日檢修，冷軋產(chǎn)量受到一定影響，東北市場本鋼冷軋產(chǎn)品到貨較少，部分規(guī)格出現(xiàn)短缺。另一方面，根據(jù)貿(mào)易商反饋意見及各數(shù)據(jù)對比顯示，相對第一季度，鞍鋼第二季度應(yīng)該存在較大的虧損，同時，由于寶鋼，武鋼相續(xù)平盤，鞍鋼六月價格政策繼續(xù)下調(diào)的可能性微乎其微。市場方面，周初大雨來襲，貿(mào)易商出貨困難，市場成交清淡。周中，本鋼冷軋產(chǎn)品成交量隨著天氣的好轉(zhuǎn)，在短暫下滑之后又恢復(fù)至較為良好的水平。而鞍鋼產(chǎn)品則因價位仍舊較高，貿(mào)易商觀望心態(tài)等因素影響，繼續(xù)保持弱勢企穩(wěn)的局勢，成交相對清淡。近日以來，本鋼保持著良好的出貨水平，其價格在庫存減少的情況下小幅回升；同時，由于鞍鋼產(chǎn)品基本持價不變，本鋼，鞍鋼兩者差價得以逐漸縮小。由此可見，鞍鋼產(chǎn)品價格實際上已經(jīng)比較合理，后期如果下游需求仍能保持目前的穩(wěn)健狀態(tài)，鞍鋼出貨情況也將得到好轉(zhuǎn)。整體而言，本周東北市場冷軋穩(wěn)中小幅回調(diào)，庫存小幅增加，需求有所放緩，故短期本區(qū)域冷軋市場弱勢格局難以改變。截止本周五，沈陽冷軋貿(mào)易商反饋，1.0mm本鋼小盒板報價5570元/噸，與前一周持平；同規(guī)格鞍鋼產(chǎn)品報價5700元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸。

綜上所述，本周國內(nèi)冷軋跟隨熱卷震蕩中尋求底部，多數(shù)商家出貨意愿增強，而市場成交并不理想。一方面，持續(xù)緊縮的貨幣政策累積效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)，銀根收緊引起民間借貸利率飆升，資金成本上升導(dǎo)致中小企業(yè)出現(xiàn)融資困難，商家往往采取放低價格加速出貨以解決資金緊張問題，這在一定程度上削弱冷軋品種挺價動能。另一方面，近期國際大宗商品、金價及原油大幅下挫，引發(fā)投資者對市場投資前景擔(dān)憂情緒，期貨、電子盤震蕩下挫導(dǎo)致鋼市環(huán)境整體偏空。筆者上周曾提醒，不要走入成本支撐“誤區(qū)”以及謹(jǐn)防節(jié)能減排炒作導(dǎo)致鋼價迅猛上漲所累積的潛在風(fēng)險，畢竟國內(nèi)冷軋庫存消化程度和大幅釋放的產(chǎn)能相比，還是偏軟。但低價資源出現(xiàn)的時候，市場有錢抄底的總部在少數(shù)，同時下游的剛性需求在逐漸恢復(fù)，這也是價格漲跌兩難的癥結(jié)所在。雖然受限電節(jié)能利好影響，周中鋼價曾現(xiàn)反彈跡象，但由于目前限電和節(jié)能減排對鋼鐵行業(yè)影響短期難以體現(xiàn)，同時，3、4月份汽車銷量降低，家電品種的生產(chǎn)旺季也已經(jīng)過去，國內(nèi)冷軋市場短期難改弱勢格局。（王建亮，）【本周主要市場冷軋薄板價格變化情況】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。