臨近供暖季節(jié)，北方地區(qū)煤炭交易價再次上漲

北方地區(qū)臨近供暖季，動力煤又到了需求旺季。近日出爐的神華11月長協(xié)價格再度上調(diào)13-18元/噸不等，使得市場對動力煤價格看漲聲再起。不過分析人士認(rèn)為，目前國內(nèi)電廠庫存普遍高企，加之下游需求弱于去年，煤價后期難有大幅上漲空間。

長協(xié)煤價再度上調(diào)

近日剛剛公布的2018年11月神華集團(tuán)月度長協(xié)價格再度延續(xù)了漲勢，上調(diào)幅度在13-18元/噸不等。其中外購5800大卡煤上調(diào)18元/噸至676元/噸，外購5500大卡煤上調(diào)17元/噸至641元/噸。特低灰現(xiàn)貨價格下調(diào)26元/噸至705元/噸，神優(yōu)2下調(diào)18元/噸至676元/噸。這是繼10月份國內(nèi)大型煤企聯(lián)合調(diào)漲煤價后，長協(xié)價格再度上行。

此前在十一假期后，神華、同煤、中煤、伊泰四家大型煤企紛紛公布了10月份長協(xié)價格，5500大卡動力煤年度長協(xié)價微微上調(diào)1元/噸至554元/噸，月度長協(xié)價大幅上調(diào)22元/噸至624元/噸。在大型煤企上調(diào)月度長協(xié)價之后，中小煤企和貿(mào)易商的挺價心態(tài)明顯增強(qiáng)。截至10月8日，秦皇島港5500大卡動力末煤平均價格報644元/噸，已經(jīng)較9月份月度均價上漲15元/噸左右。

據(jù)榆林煤炭交易中心數(shù)據(jù)，近日除了神華長協(xié)煤價上行外，陜煤在神木的三大礦競拍價格也幾乎全線上漲。產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)11月2日多家煤礦上調(diào)價格，漲幅在5-20元/噸不等。與此同時，進(jìn)入11月份，受大型煤炭企業(yè)挺價和供暖季來臨的影響，港口煤價止跌回升。數(shù)據(jù)顯示，從11月1日至11月2日，港口煤價持續(xù)上漲，5500大卡動力煤兩天累計上漲3元/噸。

不過期貨市場上，動力煤主力合約價格走勢仍持續(xù)下行。11月5日，動力煤主力合約1901報627.8元/噸，跌0.22%。這一價格較10月11日671.8元/噸的年內(nèi)高點已下跌近7%。

旺季煤價或難大漲

雖然周期商品有“金九銀十”的旺季預(yù)期，但事實上近年來黑色系整體呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”特征。在7月、8月期間，黑色商品價格表現(xiàn)堅挺，提前兌現(xiàn)“金九銀十”的旺季預(yù)期。進(jìn)入9月份之后，市場價格往往因利好出盡而出現(xiàn)調(diào)整。在今年環(huán)保限產(chǎn)不再“一刀切”、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行的背景下，今冬用煤旺季煤價能否再度沖高呢？

對此，申萬宏源研報認(rèn)為，電廠因長協(xié)煤和招投標(biāo)放開采購現(xiàn)貨的原因，煤炭需求相對穩(wěn)定。而非電用煤方面，預(yù)計上海會議結(jié)束后，山東汽運煤解除禁制，隨著華北地區(qū)冬儲煤需求增長，將促使煤價11月中旬再次漲價。當(dāng)前市場通脹預(yù)期增強(qiáng)，動力煤價格小幅緩漲，龍頭標(biāo)的盈利穩(wěn)定，處于相對低估值狀態(tài)。

卓創(chuàng)分析師荊文娟也認(rèn)為，短期內(nèi)動力煤價格或受需求提振出現(xiàn)上行，但整體震蕩幅度不會太大，沒有大幅上漲預(yù)期。“目前沿海六大電廠的庫存可用天數(shù)已經(jīng)達(dá)到35天，庫存是去年的一倍多，創(chuàng)下了近年新高。同時，由于受環(huán)保限產(chǎn)等因素影響，今年南方地區(qū)用煤需求量下滑，工業(yè)用電量較低，六大電廠日耗不到50萬噸。”目前港口5500大卡動力煤價格在655元/噸，而去年同期價格在705元/噸；去年冬季市場曾出現(xiàn)電廠無煤可燒的情況，使得今年2月初國內(nèi)動力煤價格曾高達(dá)770元/噸，但今年電廠普遍采取高庫存策略，市場供應(yīng)量充足。

荊文娟表示，雖然上周港口動力煤價格出現(xiàn)反彈趨勢，但主要是因水泥廠、化工廠出現(xiàn)階段性補庫需求所致。進(jìn)入11月下旬后，由于北方地區(qū)開始供暖，動力煤需求量會有所提升，到12月份進(jìn)入消費旺季。不過今年預(yù)測將是暖冬天氣，預(yù)計后期動力煤價格會窄幅波動，煤價難有大幅度上行空間。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。