煤電開啟新一輪博弈 神華下調(diào)長協(xié)煤價

近日，發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于做好2019年煤炭長協(xié)合同簽訂履行有關(guān)工作的通知》(以下簡稱通知)，與去年相比，今年明確提出鼓勵支持更多簽訂2年及以上量價齊全的中長期合同，并指出2019年新增的鐵路運(yùn)力原則上應(yīng)優(yōu)先保障煤炭中長期合同需求。

　　通知稱，在今年電煤需求大幅增加，市場煤價出現(xiàn)波動的形勢下，中長期合同對穩(wěn)定供需關(guān)系和煤炭價格發(fā)揮了重要的“壓艙石”作用。各有關(guān)方面要早部署、早安排、早行動，抓住當(dāng)前有利時機(jī)，及早簽訂數(shù)量相對固定、價格機(jī)制明確的中長期合同。中央和各省區(qū)市及其它規(guī)模以上煤炭、發(fā)電企業(yè)集團(tuán)簽訂的中長期合同數(shù)量，應(yīng)達(dá)到自有資源量或采購量的75%以上，且不能低于上年水平。

　　臨近2018年年底，2019年長協(xié)價談判期臨近，煤電雙方再次開始進(jìn)入博弈期。

　　記者了解到，神華于12月份公布了長協(xié)價格，其中5500大卡月度長協(xié)價為631元/噸，環(huán)比下降10元/噸，年度長協(xié)價為555元/噸，環(huán)比下降2元/噸。

　　海通證券研究報告指出，由于價格制定方面依然采取“基準(zhǔn)價+浮動價”機(jī)制，協(xié)商不一致的仍按照不高于2018 年度水平執(zhí)行。目前秦港 5500大卡動力煤市場價為627元/噸，遠(yuǎn)高于2018年的基準(zhǔn)價(535元/噸)，因此，鼓勵煤電企業(yè)長協(xié)簽訂有助于穩(wěn)定交易，但不改動力煤價下行的趨勢。

　　易煤資訊研究員張飛龍向記者表示，整體上長協(xié)價格中樞應(yīng)該是下移的，不會一年比一年高。

　　“12月份月度長協(xié)價相比11月份來說肯定會有所下降，長協(xié)價主要根據(jù)煤炭價格走勢來定。”煤炭分析師向記者表示，進(jìn)入12月份以來國內(nèi)動力煤市場基本延續(xù)之前的弱勢，高庫存低需求是目前市場的主要壓力。目前市場上詢貨較少，交易冷清，雖然耗煤逐漸提升，但是需求意愿并不強(qiáng)烈。短期內(nèi)工業(yè)用電難有起色，因此電廠日耗不會出現(xiàn)大幅增加。

　　實(shí)際上，今年以來，煤價一直較為穩(wěn)定的處于“高位”。

　　中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《2018年前三季度全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》(下稱《報告》)顯示，根據(jù)中國沿海電煤采購價格指數(shù)，反映電煤采購綜合成本的CECI5500大卡綜合價前三季度波動區(qū)間為571元/噸至635元/噸，各期價格都超過了《關(guān)于平抑煤炭市場價格異常波動的備忘錄》中規(guī)定的綠色區(qū)間上限。

　　受益于此，煤企在今年依舊是賺得盆滿缽滿。

　　11月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：今年1月份-10月份，煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額2561.7億元，同比增長10.7%。

　　相比之下，火電企業(yè)的日子不太好過。上述報告還指出，1月份-8月份，火電行業(yè)資產(chǎn)利潤率僅為1.1%，全國火電虧損面為47.3%。

　　因此，在新一輪的煤電談判期，發(fā)改委等部門希望煤電雙方能夠簽訂中長期合同。

　　需要一提的是，入冬以來，電廠日耗尚處在低位，電廠庫存仍延續(xù)上升趨勢，下游需求較弱，煤價缺乏上漲動力。

　　“現(xiàn)在煤炭市場很弱，全指望這波冷空氣了。”張飛龍還表示，未來市場焦點(diǎn)仍然在于日耗回升速度與幅度而引發(fā)的終端補(bǔ)庫行為對動力煤市場價格的拉動效應(yīng)何時顯現(xiàn)。進(jìn)入12月份，日耗季節(jié)性變化將是左右年前煤價走勢的關(guān)鍵。

　　認(rèn)為，全國電廠庫存基本處于高位、鐵路運(yùn)力也在不斷地改善，導(dǎo)致目前煤炭供需相對寬松，今年冬季注定了“旺季不旺”，煤價持穩(wěn)運(yùn)行概率較大；因此預(yù)計明年1月份月度長協(xié)價跟12月份基本持平。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。