瑞達(dá)期貨：期債高開(kāi)高走 回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)大幅降低

行情回顧：

周四（12月20日）國(guó)債期貨高開(kāi)高走。10年期國(guó)債期貨主力T1903上漲0.43%，收?qǐng)?bào)97.050元，減倉(cāng)943手，成交45315手；5年期國(guó)債期貨主力TF1903上漲0.23%，收?qǐng)?bào)99.025元，減倉(cāng)266手，成交6931手；2年期國(guó)債期貨主力TS1903上漲0.08%，收?qǐng)?bào)100.110，減倉(cāng)5手，成交85手。

觀點(diǎn)：

周一至周四央行連續(xù)四日逆回購(gòu)操作共凈投放5500億元，昨日宣布決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利，并決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，維穩(wěn)資金面以及拉低長(zhǎng)端利率的意圖非常明顯。受此影響，今日國(guó)債期貨T1903大幅高開(kāi)，尾盤(pán)繼續(xù)拉升。我們堅(jiān)持國(guó)債期貨長(zhǎng)期牛市的觀點(diǎn)不變，理由有五：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳；二是中美貿(mào)易摩擦不會(huì)很快結(jié)束，90天期并不樂(lè)觀；三是相對(duì)于地方債、信用債，國(guó)債投資價(jià)值相對(duì)上升；四是政府債發(fā)行高峰已過(guò)，央行創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利，市場(chǎng)資金面較為寬松；五是A股市場(chǎng)底還未形成，近期回報(bào)率不佳。當(dāng)前國(guó)債期貨T1903下行風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，建議多單繼續(xù)持有，逢低加倉(cāng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。