2018期貨市場漲跌排行榜：逾40%的漲幅 紅蘋果紅得發(fā)紫

2018年工業(yè)品期貨瀕臨全部淪陷，僅鈀金等極個別品種因為下游產(chǎn)業(yè)格局變化導(dǎo)致持續(xù)的供求嚴(yán)重失衡，才取得了相對體面的表現(xiàn)；農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)相對較好，因部分品種處于固有的供求偏緊周期。此外資金熱衷炒新這一特點也在市場新貴“中國蘋果期貨”上體現(xiàn)得淋漓盡致，全年暴漲逾40%。

總體而言，2018年全球大宗商品市場堪稱一場“空頭盛宴”。而2019年度的大宗商品市場前景，仍將因為美國總統(tǒng)特朗普，這一大捉摸不透的人物，變得更趨復(fù)雜。

★中國蘋果期貨，紅得發(fā)紫

全球第一個鮮果期貨“蘋果期貨”于2017年末在鄭商所上市。2018全年暴漲逾40%，由于價格的劇烈震蕩，成為期貨界名副其實“網(wǎng)紅”，備受市場各方關(guān)注。

中國期貨業(yè)協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，蘋果期貨共成交近1億手，日均成交43萬手，日均持倉19萬手，累計成交總額達(dá)94013.15億元，法人客戶數(shù)超過5600家，為市場功能有效發(fā)揮奠定了基礎(chǔ)。

由于受4月份霜凍天氣的不利影響，2018年全國蘋果產(chǎn)量大幅下降，這也是蘋果期貨價格暴漲的原因之一。據(jù)果品流通協(xié)會預(yù)計，今年全國蘋果比去年減產(chǎn)1000萬噸，估計總產(chǎn)量在3200萬噸左右，這次災(zāi)害對蘋果主產(chǎn)區(qū)陜西造成了較大的影響，不少農(nóng)戶減產(chǎn)，同時也造成了蘋果價格出現(xiàn)波動。

展望明年的蘋果期貨市場，瑞達(dá)期貨認(rèn)為，鑒于新年度優(yōu)果相對少量以及去庫存等均將對蘋果期價有所支撐，但隨著蘋果1910合約上市后，交割品級范圍擴(kuò)大的相應(yīng)實施，整體上，預(yù)計2019年蘋果期貨價格或?qū)⒁詫挿袷帪橹鳌?/p>

由于上市時間較短，市場對這個品種的認(rèn)知程度參差不齊，特別是今年蘋果期貨價格大幅波動，市場上產(chǎn)生了不少質(zhì)疑的聲音。對此，鄭商所方面表示，未來蘋果期貨合約規(guī)則優(yōu)化和倉單布局等方面還有進(jìn)一步優(yōu)化的空間，鄭商所也將繼續(xù)加強市場的培育推廣和投資者教育工作，提醒市場各方理性參與。

可可、小麥領(lǐng)漲國際農(nóng)產(chǎn)品市場

倫敦可可價格在2018年上漲了近30%，從六年來的低點回升，因為頂級生產(chǎn)商科特迪瓦的干燥天氣推動了投機性資金流入，盡管供應(yīng)量正在回升。

由于競爭對手黑海地區(qū)供不應(yīng)求，且預(yù)計美國貨物需求強勁，小麥也將獲得不錯收益，全年上漲近20%。

自7月以來強勁銷售以來，世界最大出口國俄羅斯的小麥供應(yīng)過剩正在減少，而澳大利亞正連續(xù)第二年遭受干旱。

澳洲國民銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家PhinZiebell表示：“農(nóng)業(yè)市場，尤其是可可和小麥，表現(xiàn)強勁，這是由基本面推動的。”

★鈀金價格16年來首超黃金

鈀金年內(nèi)錄得逾12%的漲幅，繼續(xù)刷新歷史高點至1210.2美元/盎司，并且在12月份價格還一度超過黃金，為2002年以來首現(xiàn)。要知道，這是在上一年度暴漲55%，以及大宗商品市場逆風(fēng)勁吹的情況取得的成績。

很顯然，該品種的基本面供求繼續(xù)呈現(xiàn)偏緊。雖然近期中國與美國的汽車銷售數(shù)據(jù)出現(xiàn)放緩，但預(yù)計2018年汽車市場的鈀金需求仍將達(dá)到創(chuàng)新高的850萬盎司。鈀金約八成的需求均是來自于汽油動力車輛的觸媒轉(zhuǎn)化器。

鈀金在歐洲市場的需求增長最為明顯，主要因為2015年大眾汽車的柴油車被發(fā)現(xiàn)安裝尾氣排放作弊軟件之后，柴油車的市占明顯下滑的影響。

BMOCapitalMarkets貴金屬交易主管TaiWong表示，投資人正瘋狂地?fù)屬忊Z金，哪怕只有1盎司都能使投資人蜂擁而上，鈀金非常難取得，這可能是拉抬鈀金現(xiàn)貨價格的最大因素。

金屬聚焦公司分析師PhilipNewman表示，最為看好鈀金的表現(xiàn)。他稱，鈀金市場的供給短缺為價格提供基本面的支撐，明年仍可能在貴金屬當(dāng)中具有最強的上漲動能。鈀金連續(xù)多年的供給短缺，可能將令其成為表現(xiàn)最好的貴金屬。此外，雖然來自汽車市場的需求提供支撐，但鈀金市場相對較小也會令其價格的波動較為劇烈。

不過，分析師指出，鈀金價格也并非高枕無憂，因當(dāng)前鈀金的投資部位累積了有約150萬盎司，可能在未來成為潛在的賣壓，特別是考慮到2019年美國經(jīng)濟(jì)增長可能放緩的影響。與此同時，金價有可能將持續(xù)上漲。

★原油、有色慘不忍睹

油價在10月初錄得2014年第四季度以來最高水準(zhǔn)。當(dāng)時許多分析師和交易商表示預(yù)計，到2018年底原油價格將重返每桶100美元上方。

但在華盛頓對伊朗最大的石油買家進(jìn)行意外慷慨的制裁豁免后，市場愈發(fā)擔(dān)心石油需求前景，導(dǎo)致油價迅速抹去2018年內(nèi)的全部漲幅并轉(zhuǎn)跌，兩大市場年度跌幅接近或超過20%。這是過去幾十年來最慘烈的石油市場拋售之一。

由于全球供應(yīng)增加，美國在2018年也成為世界上最大的石油生產(chǎn)國，每天產(chǎn)量為1160萬桶。在美國以外，俄羅斯和沙特阿拉伯的產(chǎn)量也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

美國投資公司HeightSecurities表示，由于美國產(chǎn)量繼續(xù)保持不可阻擋的增長速度，而且美國政府推動對伊朗的制裁執(zhí)行力度弱于預(yù)期，因此石油市場在今年最后幾個月陷入了困境。

分析師表示，目前石油價格的下行壓力可能會從1月開始逐漸減少，因為OPEC及其包括俄羅斯在內(nèi)的盟國開始每天減產(chǎn)120萬桶。

對中國基本金屬消費增長放緩的擔(dān)憂也對銅、鋁和鋅價格造成了影響。倫敦金屬交易所鋅在2018年基本金屬中跌幅最大，跌幅超過26%，銅價下跌約17%，鋁價下跌19%。

中國煤改氣，天然氣受益

也得益于中國大力整治空氣污染，持續(xù)推動“煤改氣”工程，天然氣成為工業(yè)品中除鈀金外少有的亮點，全年上漲近5%。

中國整治污染進(jìn)而迫使煤、鋼減產(chǎn)，使得黑色系工業(yè)品跌幅受到限制。螺紋鋼跌近10%，焦煤跌近9%，鐵礦石下跌近6%，焦炭下跌逾4%，跌幅較有色和原油明顯偏小。

★2019年商品市場最大變量：特朗普

特朗普政府的所作所為將放大或部分抵消既定趨勢，其中最主要的是全球經(jīng)濟(jì)增長放緩疑慮與日俱增，特別是對中國這個世界第二大經(jīng)濟(jì)體和最大商品進(jìn)口國的擔(dān)憂。

特朗普把他總統(tǒng)任期的成功大部分押注在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強勁、和為投資者帶來高額回報，若在這些方面受到挑戰(zhàn)，那么或迫使他尋求辦法來維持經(jīng)濟(jì)動能。如果美國經(jīng)濟(jì)開始放緩，股市繼續(xù)近期的下行趨勢，那么特朗普可能面臨共和黨內(nèi)部越來越大的壓力，要求其與中國達(dá)成和解。

伊朗命運何去何從，特朗普政府實際上是將這個問題推到了4月，屆時對伊朗原油幾個最大客戶的制裁豁免將到期。這可能引發(fā)討論，若特朗普真的終止了準(zhǔn)許伊朗出口原油的豁免，那么是否可能引發(fā)油市緊縮，美國頁巖油產(chǎn)量能否足以確保市場供給充足。

特朗普、沙特阿拉伯王儲穆罕默德以及俄羅斯總統(tǒng)普京之間的互動，也將成為美國、沙特和俄羅斯這三大產(chǎn)油國所采取行動的關(guān)鍵。

分析師面臨的問題是，根本就不能確定圍繞特朗普的所有因素會如何發(fā)展。特朗普面臨的法律困境有可能無足輕重，也有可能導(dǎo)致他被彈劾、被趕下總統(tǒng)寶座。他有可能對打壓伊朗石油出口動真格的，也可能不會。

所以從某種程度上說，大宗商品市場糊里糊涂就成了特朗普的“人質(zhì)”，前景如何需看特朗普臉色。特朗普可能是這個時代最具爭議的一位政治領(lǐng)袖了。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。