鐵礦石尾盤急挫 不必太揪心！

4月16日黑色系商品期貨的表現讓人有些捉摸不透，目前鋼材市場的主要運行邏輯是爐料端受鋼廠補庫預期整體偏強于成材端。昨日成材全天呈現弱勢振蕩之勢，螺紋鋼、熱卷主力合約跌逾1%；然而同樣作為原材料的煤焦和鐵礦石卻呈現極為明顯的分化態(tài)勢，鐵礦石主力合約則跌逾3%，尾盤急速下挫；而煤焦表現相對偏強，其中焦炭主力合約漲0.73%，尾盤增倉上行，走勢明顯與鋼礦走勢相悖。

　　4月16日商品指數資金大幅流出，黑色系商品首當其沖，鐵礦石、螺紋鋼分別流出8.03億和6.76億資金，這也算對近期國內商品板塊輪動有所配合，黑色商品趨勢性行情刺激因素的效應逐漸走弱，資金青睞程度在黑色商品到化工板塊再到軟商品進行過渡。從持倉上來看，鐵礦石09合約上，前二十名期貨公司席位買單持倉減少19957手，賣單持倉減少982手，其中永安期貨席位買單持倉減少9151手，賣單持倉減少2386手。可以看出，鐵礦石尾盤下挫主要是由多頭主動撤退所致，空頭主動打壓行為不足，短期不必過于憂心其會一瀉千里。

　　16日鐵礦石運量數據公布，這是鐵礦石當日走勢異常的重要原因之一。

　　上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量為1885.9萬噸，環(huán)比增加281.9萬噸。澳洲發(fā)往全球的量為1527.5萬噸，環(huán)比增加129.2萬噸。澳洲發(fā)往中國的量1257.1萬噸，環(huán)比增加75.9萬噸。其中力拓發(fā)往中國的量為481.3萬噸，環(huán)比增加50.9萬噸；BHP發(fā)貨量447.4萬噸，環(huán)比增加104.8萬噸；FMG發(fā)貨量293.2萬噸，環(huán)比減少73.2萬噸。澳洲高品粉礦發(fā)往中國的量為547.5萬噸，環(huán)比增加77.0萬噸；中低品粉礦發(fā)貨量258.2萬噸，環(huán)比減少72.6萬噸；主流塊礦發(fā)貨量195.8萬噸，環(huán)比減少7.8萬噸。

　　巴西鐵礦石發(fā)貨總量為358.4萬噸，環(huán)比增加152.7萬噸。其中淡水河谷發(fā)貨量為288.7萬噸，增加173.0萬噸；CSN發(fā)貨量為60.8萬噸，減少4.0萬噸。

　　前期在鐵礦供應方面接連受到礦難、颶風等各種不可控因素的影響下，低供應預期不斷推升著礦價。本周外礦運量數據一出，市場便有不少驚訝之聲，可見該數據還是有些超出市場預期。實際上，從理性數據的角度來看供應并沒有出現太大的變化，不可控天氣影響的供應縮水畢竟不可持續(xù)，回升是必然的，但前期的種種事件已經拉低了整體發(fā)運水平，尤其是巴西鐵礦石的發(fā)貨量水平。上周澳洲、巴西發(fā)運總量1885.9萬噸，環(huán)比一季度周度均值仍有8.4%的降幅，整體發(fā)貨量依然處于歷史偏低水平；巴西鐵礦石仍未恢復正常發(fā)運水平，淡水河谷發(fā)貨量仍為歷史同期新低；澳洲兩拓發(fā)貨量均已回升至接近去年同期水平，力拓因部分泊位檢修回升力略遜一籌。

　　受前期巴西、澳洲發(fā)貨降低影響，上周鐵礦石到港量進一步回落至近兩年新低，到港情況走低會促進港口庫存消耗，邊際改善鐵礦的供需結構。目前鋼廠噸鋼毛利逐漸上升，鐵礦石港口成交較好，鋼廠實現部分補庫預期，4月15日全國主港鐵礦累計成交189.40萬噸，環(huán)比上漲14.44%。此外，由于青島港等港口受四月下旬海軍節(jié)閱兵影響封港，目前市場存有對于鋼廠補庫的強烈預期，短期這將是支撐鐵礦價格偏強運行的一大因素。

　　第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇舉行在即，屆時勢必將提高對周邊環(huán)境的要求，環(huán)保限產將再度趨嚴，對于燒結日耗將有一定制衡。目前進口燒結粉鋼廠庫存雖仍處于歷史低位，但也有所上升，這可能是后期對礦價不利的一環(huán)。

　　在前期供應端消息和需求端預期的共同作用下，鐵礦石供需缺口已在逐漸優(yōu)化。綜合鐵礦石當前的基本面以及持倉、資金流向等方面來看，雖然供應端在逐漸恢復，但成交尚可，資金大幅流出，空頭主動打壓也并不算明顯，當下環(huán)境對于鐵礦石仍有一定支撐。綜合來看鐵礦石趨勢性下跌動力不足，調整會有，但并不宜過分看空。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。