動力煤的主要矛盾在坑口？

期貨K線圖

短期主產區(qū)煤礦安檢以及煤管票等依舊是影響煤礦產能釋放的主要因素，而內陸需求相對沿海有較大起色，產地煤價有較強支撐。而港口庫存高位，煤價上行壓力較大，可重點關注高低卡煤庫存結構分化。

最新市場方面看，6日港口詢貨略增，需求以低熱值煤為主，上游考慮到成本等因素持挺價情緒，而下游抑價明顯，供需方心態(tài)分歧，成交有限。重點關注近期下游需求釋放節(jié)奏和進口政策的影響。

5月6日中國煤炭資源網最新一期的CCI動力煤價格顯示，CCI5500動力煤價格報621元/噸，連續(xù)三期持穩(wěn)運行，較上月同期價格下調8元/噸或1.3%；CCI5000動力煤價格報525元/噸，較上期價格上調1元/噸，較上月同期價格水平下調6元/噸或1.1%。

有市場分析人士指出，四月淡季不淡行情過后，受安全及環(huán)保檢查影響，陜西煤礦生產面受限，需要根據(jù)核定產能來出貨，產量受限，而且產地也不允許囤留大量庫存，基本也是低庫存運行，導致煤價繼續(xù)上漲。

此外，從環(huán)渤海港口調入量恢復情況、港口煤炭庫存和錨地待裝船舶數(shù)量來看，短期沿海煤價似乎不太具備上漲基礎。但是，因產地煤價偏強，如果港口煤價維持目前水平，港口坑口持續(xù)倒掛，到5、6月份環(huán)渤海港口煤炭調入量想要恢復到去年水平，沿海煤價是需要漲一些的。需求端看，目前六大電沿海電廠和全國重點電廠日耗數(shù)據(jù)均不是很理想，從電廠庫存和需求來看，當前相關數(shù)據(jù)是不太支持煤價上漲的，后期繼續(xù)關注電廠日耗變化情況。

下游方面，5月電廠檢修期結束，電廠即將恢復高負荷。4月電廠日耗基本處于偏低運行，其中主要原因是電廠多安排在4月進行檢修，而進入5月電廠檢修期結束，電廠日耗有望恢復至65-70萬噸左右的日耗水平。

截止5月6日，沿海六大電廠庫存合計1529.3萬噸，較上月同期減少14.6萬噸或0.9%，日耗煤量為54.9萬噸，較上月同期減少11萬噸或16.7%。存煤可用天數(shù)為27.9天，和上月同期相比，增加4.5天。

華東某貿易商表示，港口CV5500動煤貨較多，銷售不暢，下游采購低硫煤按照指數(shù)價，或者下浮來接貨，總體感覺港口無較大行情，大秦線發(fā)運量增加，后期看價格或將維持弱穩(wěn)；另據(jù)河北某貿易商表示，下游電廠庫存高，采購不迫切，價格上漲較有難度，預判后期價格存在下跌空間，不過在產地坑口煤價沒有明顯下跌的情況下，港口煤價下行空間不大。

安信證券最新研報指出，預計二季度動力煤價格有望反彈。一方面電廠檢修結束，日耗恢復，而供給端榆林地區(qū)的供給恢復仍然相對遲緩，截至4月24日復產產能仍僅占62%左右，滿負荷生產預期被再度延后。同時，4月初-6月底，國家安監(jiān)局組織安全生產專項檢查，安監(jiān)高壓持續(xù)，預計供給持續(xù)偏緊。

今年以來，港口煤價保持穩(wěn)定，即使出現(xiàn)上漲或者下跌，漲幅和跌幅的數(shù)量也不大，煤價基本保持穩(wěn)定。鄂爾多斯煤炭網分析認為，5月份，預計沿海煤炭市場將迎來供需雙高走勢；供給方面積極發(fā)力，大秦線增加煤炭運量，進港資源將有所增加。下游方面，火力發(fā)電繼續(xù)保持增長態(tài)勢，沿海六大電廠日耗恢復到正常水平，煤船將集中到港拉煤，沿海煤炭市場呈現(xiàn)供需雙高走勢。5月份，港口市場煤交易價格還會和4月份一樣，呈現(xiàn)W式波動。

產地方面看，陜西、內蒙地區(qū)煤管票限制，整體供應處于偏緊狀態(tài)，煤礦銷售整體良好，庫存低位，價格延續(xù)穩(wěn)中小幅上漲趨勢，漲幅5-10元。煤礦人士表示，煤炭供應緊張局面暫無緩解，現(xiàn)在電廠需求較差，焦化、化工需求正常，對后期煤價看穩(wěn)中小幅漲跌調整。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。