臨近月末 央行連續(xù)逆回購(gòu)操作

　　
　　繼周一重啟800億元逆回購(gòu)操作后，周二央行繼續(xù)加碼逆回購(gòu)。根據(jù)央行公告，為對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，5月28日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1500億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.55%。由于當(dāng)日有800億元央行逆回購(gòu)到期，因此實(shí)現(xiàn)凈投放700億元，連續(xù)第二日實(shí)施凈投放。
　　
　　央行為何在月末選擇凈投放？“主要還是受包商銀行事件影響，資金利率大幅上移。市場(chǎng)擔(dān)憂兌付資金無(wú)法到位，可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，并影響銀行間的正常交易，這是周一利率上行的主因。但周一包商銀行托管細(xì)則出爐，其中提到托管組正對(duì)大額債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商，并按一定比例進(jìn)行償付，這也使得資金面急劇收緊的可能性大幅降低。”周二一位交易員向大眾證券報(bào)記者分析。
　　
　　5月24日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告稱，鑒于包商銀行出現(xiàn)嚴(yán)重信用風(fēng)險(xiǎn)，決定自2019年5月24日起對(duì)包商銀行實(shí)行接管，接管期限一年。
　　
　　上述交易員表示，“央行重啟逆回購(gòu)操作，實(shí)施流動(dòng)性投放主要是為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范非理性波動(dòng)。隨著月末臨近以及市場(chǎng)對(duì)于信用的擔(dān)憂無(wú)法完全消除，短端依舊易上難下，本周預(yù)計(jì)資金面仍偏緊。”
　　
　　實(shí)際上，周二開盤，深交所債券質(zhì)押式回購(gòu)隔夜利率(R-001)自0.040%直線拉升至2.880%，早盤收?qǐng)?bào)2.16%；R-007利率自開盤2.650%上漲至最高3.501%；上交所質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)隔夜利率(GC001)開盤報(bào)2.800%，周一收盤時(shí)分最低報(bào)0.010%，為2018年以來(lái)新低；GC001早盤振幅較大，最低報(bào)1.905%。GC007自開盤3.100%，早盤最高報(bào)3.600%。
　　
　　當(dāng)日，銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)隔夜利率(DR001)開盤報(bào)2.9000%，最高3.4000%；DR007開盤報(bào)2.8500%，隨后不斷上升，最高3.500%。不過(guò)，近日貨幣市場(chǎng)利率已有所收緊，周二DR007加權(quán)平均利率報(bào)2.8643%，為一個(gè)月內(nèi)最高。
　　
　　周二Shbor利率在周一基礎(chǔ)上繼續(xù)全線上揚(yáng)，周二隔夜品種報(bào)2.7600%，上漲9.40個(gè)基點(diǎn)，周一上漲32.40個(gè)基點(diǎn)。7天品種報(bào)2.8230%，上漲11.20個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月品種報(bào)2.8160%，上漲2.40個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　華鑫證券固定收益分析師劉瀏表示，包商銀行事件對(duì)同業(yè)存單和信用債的影響較為深遠(yuǎn)。“長(zhǎng)期以來(lái)銀行同業(yè)存單的收益率包含較為強(qiáng)烈的剛兌預(yù)期，剛兌預(yù)期的打破將無(wú)疑會(huì)使中小銀行的負(fù)債成本產(chǎn)生分化，并一定程度影響其同業(yè)負(fù)債的規(guī)模，同時(shí)還會(huì)使得部分銀行對(duì)非銀融出更為謹(jǐn)慎，提高質(zhì)押券入庫(kù)的門檻，從而使非銀機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源受到限制。”劉瀏分析表示。

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