鎳市“漲聲”逐漸回落

鎳礦進(jìn)口大增

9月以來(lái)，隨著印尼提前禁礦消息落地，鎳價(jià)一路走低，倫鎳最低回調(diào)至16035美元/噸，滬鎳指數(shù)最低達(dá)到124760元/噸。短期來(lái)看，盡管受礦端供應(yīng)干擾和庫(kù)存急速下滑推動(dòng)，鎳價(jià)小幅反彈，但供應(yīng)短缺程度有所縮減，且下游消費(fèi)前景堪憂，鎳價(jià)反彈空間或有限。

鎳礦進(jìn)口量沖高

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月鎳礦進(jìn)口量為708.95萬(wàn)噸，是近幾年最高單月水平，環(huán)比增長(zhǎng)24%。其中，自印尼進(jìn)口的量為247.78萬(wàn)噸，環(huán)比大增53.7%，同比增長(zhǎng)45.1%；從菲律賓進(jìn)口的量環(huán)比增加10%，至439萬(wàn)噸。在印尼禁礦令兌現(xiàn)之前，搶出口效應(yīng)顯現(xiàn)。上周中高鎳礦價(jià)格繼續(xù)走弱，1.8%菲律賓紅土鎳礦價(jià)格為72—73美元/濕噸，當(dāng)前價(jià)位仍無(wú)法刺激鎳鐵廠的備貨意愿，原料鎳礦價(jià)格受到打壓。

消息層面上，10月24日巴布亞新幾內(nèi)亞稱，將“無(wú)限期”關(guān)閉Ramu鎳礦，直至8月份的泄露事故調(diào)查結(jié)束，據(jù)悉該礦上半年生產(chǎn)了含16429噸鎳的氫氧化鎳。Eramet旗下位于印尼的鎳廠WedaBay2020年上半年提前投產(chǎn)，公司的目標(biāo)是每年生產(chǎn)30000噸鎳含量。

短缺程度略有縮窄

據(jù)WBMS公布的數(shù)據(jù)，2019年前8個(gè)月鎳市供應(yīng)短缺7.71萬(wàn)噸，而前一個(gè)月為短缺7.87萬(wàn)噸，短缺程度有所收窄。國(guó)際鎳業(yè)研究小組（INSG）預(yù)計(jì)，2020年全球鎳需求從2019年的245萬(wàn)噸增加至252萬(wàn)噸，同時(shí)鎳產(chǎn)量將從2019年的237萬(wàn)噸增加至248萬(wàn)噸。9月我國(guó)電解鎳產(chǎn)量為17415噸，同比下降4.84%；1—9月累計(jì)產(chǎn)量為141723噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)2.08%。

庫(kù)存急速下滑

LME鎳庫(kù)存快速下移，截至10月25日下降至76758噸，創(chuàng)多年來(lái)紀(jì)錄低位。因庫(kù)存暴跌，倫敦金屬交易所開(kāi)始對(duì)鎳交易進(jìn)行調(diào)查。在消費(fèi)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)好的背景下，庫(kù)存下移更多地是隱形化。據(jù)悉，出庫(kù)的主要是鎳豆，這些鎳豆后期再次注冊(cè)入庫(kù)的可能性低，因此鎳豆庫(kù)存隱形化還是會(huì)對(duì)鎳價(jià)產(chǎn)生一定支撐，也不排除擠倉(cāng)的可能性。

國(guó)內(nèi)庫(kù)存自9月來(lái)緩慢抬升，截至10月25日總庫(kù)存達(dá)到24646噸，其中期貨庫(kù)存為23891噸。國(guó)內(nèi)庫(kù)存水平偏低，但相較于最低位置仍有差距。10月下旬開(kāi)始，LME鎳（0—3）現(xiàn)貨升水快速收窄，目前現(xiàn)貨維持小幅貼水狀態(tài)，反映現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的態(tài)勢(shì)有所緩解。

需求前景堪憂

截至10月25日佛山不銹鋼庫(kù)存為30.29萬(wàn)噸，其中300系庫(kù)存14.67萬(wàn)噸；無(wú)錫不銹鋼庫(kù)存為30.53萬(wàn)噸，其中300系庫(kù)存22.94萬(wàn)噸。不銹鋼庫(kù)存環(huán)比小幅回落，但仍處于近幾年高位，后期去庫(kù)壓力依然很大。9月汽車產(chǎn)銷分別完成220.9萬(wàn)輛和227.1萬(wàn)輛，同比分別下降6.2%和5.2%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成8.9萬(wàn)輛和8萬(wàn)輛，同比分別下降29.9%和34.2%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大?？傮w來(lái)看，不銹鋼及新能源汽車對(duì)鎳需求前景不樂(lè)觀。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。