國債期貨延續(xù)跌勢 機構建議保持謹慎和耐心

中證網(wǎng)訊（記者羅晗）11月4日，國債期貨多數(shù)下跌，10年期、5年期主力合約分別跌0.13%、0.07%。與此同時，銀行間現(xiàn)券收益率整體上行。數(shù)據(jù)顯示，截至16:55，10年期國債活躍券190006、10年期國開活躍券190210收益率分別上行2基點、2.61基點。

國泰君安證券覃漢團隊指出，本輪債市調(diào)整自9月開始，曲線趨于陡峭化，10年期國債調(diào)整幅度最大，同期資金面平穩(wěn)、增量信息有限，交易盤博弈的色彩較重。當前市場普遍認為通脹壓力下的央行操作將較為謹慎，陡峭化的曲線變化可認為是對于前期債券市場存在的寬松預期的修正。

覃漢團隊認為，后續(xù)市場震蕩空間或將繼續(xù)縮小。一方面，從歷史來看，3%-4%的CPI漲幅對于當前點位的10年期國債沒有明確的方向指引，但基本排除了挑戰(zhàn)利率前低的可能性；另一方面，期貨和現(xiàn)貨均顯示，目前債市利率仍處于牛市通道之中，上周的反彈就開啟在期現(xiàn)貨略微突破2018年初以來的牛市通道邊界之后。

該團隊認為，雖然貨幣寬松預期修正，但難言全面收緊。未來一段時間債市可能仍無法擺脫震蕩調(diào)整格局，但不同于過去兩個月的持續(xù)調(diào)整，后續(xù)震蕩的時間可能會多于調(diào)整，建議投資者繼續(xù)保持謹慎和耐心。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。