格力股權轉讓塵埃落定 將推股權激勵計劃

格力電器混改大戲即將落幕。

格力集團與珠海明駿12月2日簽署《股份轉讓協(xié)議》，珠海明駿416.62億元受讓格力15%股權，珠海明駿承諾保持經營管理團隊整體穩(wěn)定，不以謀求上市公司控制權為目的，股權劃轉完成后，格力電器也將由一家珠海國資控股的上市公司變成無控股股東和實際控制人的企業(yè)。

珠海明駿不謀求控制權

格力電器12月2日晚發(fā)布公告，控股股東格力集團于2019年12月2日與珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“珠海明駿”)簽訂《珠海格力集團有限公司與珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)關于珠海格力電器股份有限公司15%股份之股份轉讓協(xié)議》，約定珠海明駿以46.17元/股的價格受讓格力集團持有的格力電器9.02億股股份(占格力電器總股本的15%)，合計轉讓價款為416.62億元。

在《股份轉讓協(xié)議》簽署之前，格臻投資作為公司管理層實體與珠海明駿上層權益持有人珠海高瓴股權投資管理有限公司、HHMansionHoldings(HK)Limited和PearlBrillianceInvestmentLimited簽署了《合作協(xié)議》，對本次交易維護上市公司管理層穩(wěn)定的相關措施及上市公司管理層合作的具體方案進行了約定。

珠海高瓴、HHMansion、PearlBrilliance和格臻投資一致同意，應在本次交易完成交割后，推進上市公司層面給予管理層實體認可的管理層和骨干員工總額不超過4%上市公司股份的股權激勵計劃。珠海高瓴、HHMansion、PearlBrilliance、管理層實體及/或其關聯(lián)方均不謀求格力電器實際控制權。

公告顯示，珠海明駿做出幾方面的主要承諾和保證，包括：

承諾因本次受讓而取得的格力電器股份在本次交易完成過戶登記時全部鎖定，自股份過戶登記完成之日起36個月不轉讓；

本次受讓完成后將在權限范圍內保持格力電器經營管理團隊的整體穩(wěn)定，格力電器治理結構不發(fā)生重大變化；

在直接或間接持有格力電器股份期間，不主動提出關于格力電器總部和注冊地遷離珠海市的任何建議和議案，并積極促使各方確保格力電器總部和注冊地不遷離珠海市；

如有股東提出關于格力電器總部和注冊地遷離珠海市的任何建議和議案，受讓方保證參加股東大會并對此類議案投反對票；

將盡最大努力和能力為珠海市經濟發(fā)展進行有效的產業(yè)投資和戰(zhàn)略資源導入，并促使格力電器為珠海市經濟持續(xù)健康發(fā)展做出新的貢獻。

格力電器表示，本次股份轉讓系珠海市國資委穩(wěn)妥有序推進國有企業(yè)混合所有制改革，進一步激發(fā)企業(yè)活力、優(yōu)化治理結構，推動格力電器穩(wěn)定快速發(fā)展而提出的戰(zhàn)略安排。

珠海明駿本次權益變動的目的系看好上市公司所從事業(yè)務未來的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，認可上市公司的長期投資價值，旨在進一步改善上市公司法人治理結構，提升上市公司質量，維護公司長期健康發(fā)展，為上市公司引入有效的技術、市場及產業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源，協(xié)助上市公司提升產業(yè)競爭力，進一步提升上市公司盈利能力。珠海明駿本次權益變動不以謀求上市公司控制權為目的。上市公司在本次交易完成后無控股股東和實際控制人。

混改助推公司治理完善和多元化轉型

今年4月，格力電器公告格力集團擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%股權以來，格力電器股權劃轉一事就成為市場關注的焦點。

10月28日，格力電器發(fā)布《關于控股股東擬協(xié)議轉讓公司部分股份公開征集受讓方的結果公告》，正式公布珠海明駿成為格力電器15%股權的受讓方。

根據此前的公告，珠海明駿應自被確定為最終受讓方之日起10個工作日內與格力集團簽訂《股份轉讓協(xié)議》，簽訂《股份轉讓協(xié)議》之日起5個工作日內支付交易價款總額的40%作為履約保證金。但11月11日，格力集團函告格力電器，鑒于股份轉讓協(xié)議的內容尚有未盡事宜，珠海明駿和格力集團仍在繼續(xù)協(xié)商，雙方同意將股份轉讓協(xié)議的計劃簽約日期延后。隨著格力集團與珠海明駿簽署股份轉讓協(xié)議，格力電器混改即將正式收官。

作為空調行業(yè)龍頭，格力電器自1995年起家用空調產銷量連續(xù)24年行業(yè)居首。自2005年起，家用空調全球市場占有率連續(xù)14年領跑。經過30年的發(fā)展，格力電器提出向多元化工業(yè)集團轉型，要在空調、高端裝備、生活電器和通信設備等領域全面協(xié)調發(fā)展。11月22日，珠海市市委書記郭永航在格力電器調研時也表示，將舉全市之力支持格力電器做強做優(yōu)做大，推動格力電器打造成為世界級的先進制造業(yè)、現(xiàn)代多元化發(fā)展的標桿企業(yè)。

高瓴資本的入主和混改的落地，無疑將助推格力電器的機制完善及業(yè)務拓展。

公開資料顯示，高瓴資本代表投資企業(yè)包括騰訊、京東、攜程、美團、滴滴、愛奇藝、良品鋪子、藥明康德等。梳理高瓴資本的投資案例，其一貫風格是堅持以原有管理層為主導，在企業(yè)原有核心競爭力的基礎上提升業(yè)務增量，從而為企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)健且有活力的發(fā)展前景。

天風證券認為，混改落地后，預計公司將會形成新進大股東、管理層、核心經銷商共同持股，進一步形成混合所有制多元化股權結構。同時，高瓴資本還擁有豐富的產業(yè)資本，特別是在互聯(lián)網和消費零售領域布局廣泛，有望為格力帶來可期待的協(xié)同和互補效應，可以幫助公司在新零售時代更好地擴展渠道，完善公司多元化布局。

中泰證券也指出，高瓴資本作為具有國際影響力的投資機構，借助其所投企業(yè)的本土化營銷、渠道、人力等資源，格力電器有望實現(xiàn)海外加速擴張。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。