萬億元新增專項債提前落地 專家預(yù)計大基建是投資主線

財政部12月4日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，地方債券發(fā)行43244億元，完成全年發(fā)行任務(wù)的99%，其中，發(fā)行新增專項債券21297億元。隨著今年新增債券發(fā)行漸近尾聲，財政部提前下達了2020年部分新增專項債務(wù)限額1萬億元。專家認(rèn)為，隨著2020年部分新增專項債的提前下達，預(yù)計明年初將迎來新增專項債的快速發(fā)行，將提振基建投資。

　　國金證券數(shù)據(jù)顯示，前11個月地方債新增債券合計發(fā)行30366.34億元，占2019年新增地方債發(fā)行限額的98.6%，今年新增地方債發(fā)行限額并未使用完畢。其中，新增一般債合計發(fā)行9073.68億元，剩余150.37億元尚未使用，完成進度97.56%；新增專項債合計發(fā)行21213.96億元，完成進度98.68%。

　　分地區(qū)來看，湖南、青島新增債券額度剩余較多，分別為81.47億元及40億元，而江西、福建、廣東、貴州、海南、江蘇、陜西、上海、深圳等20個地區(qū)的全年新增限額已經(jīng)使用完畢。

　　從專項債券來看，安徽、云南、廣西、福建、廣東、貴州、海南等29個省份及地區(qū)的全年新增專項債券額度已經(jīng)使用完畢，山東發(fā)行的新增專項債超過全年限額。截至9月28日，僅山東省新增專項債發(fā)行規(guī)模超過今年新增專項債限額，使用往年額度的比例為6.57%，目前來看，2019年利用未使用專項債限額情況相對較少。

　　11月27日，財政部提前下達2020年部分新增專項債務(wù)限額1萬億元，占2019年當(dāng)年新增專項債務(wù)限額2.15萬億元的47%。財政部要求，各地盡快將專項債券額度按規(guī)定落實到具體項目，做好專項債券發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實物工作量，盡早形成對經(jīng)濟的有效拉動。

　　財政部專家?guī)鞂＜摇?60金融PPP研究中心研究總監(jiān)唐川對《證券日報》記者表示，2019年開始，地方專項債的發(fā)行時間就有所提前。從投融資角度看，提前下達部分專項債發(fā)行計劃，一個作用是協(xié)助地方政府做好建設(shè)資金的提前安排，而同時也可以匹配金融機構(gòu)上半年資金面相對寬松的基本面，使地方政府整體融資成本降低。此外，因新時期的專項債可兼顧項目資本金的籌資作用，所以，提前下達任務(wù)，有利于地方政府獲得充分的時間對新品類的債券服務(wù)于不同類型項目之可行性進行分析、論證。

　　唐川表示，因今年中央已明確規(guī)定專項債資金不得用于土地儲備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，同時國務(wù)院也已于近日印發(fā)了《關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》，調(diào)整了部分基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例，所以明年專項債籌得的資金流入基建和公共服務(wù)領(lǐng)域已是必然。

　　在中銀國際證券分析師王軍看來，四季度進入施工旺季，隨著2020年萬億元專項債額度提前落地，四季度基建資金來源有所增加，大基建預(yù)計將是四季度至2020年建筑板塊的投資主線。

　　據(jù)《證券日報》記者了解，近期，多地密集開工一大批重大投資項目。12月1日，陜西省西安市穩(wěn)增長穩(wěn)投資重大項目集中開工72個，總投資786億元，其中先進制造業(yè)項目占總數(shù)26.4%。近日，浙江省杭州市開工項目共有38個，項目計劃總投資688.6億元；四川省綿陽市舉行交通重大項目集中開工儀式，此次新開工的交通項目總投資超過190億元，涉及9個縣(市、區(qū))，將進一步補齊交通領(lǐng)域短板。

　　“我國基建的發(fā)展模式會向著更有經(jīng)濟協(xié)同價值、帶動資源流通的方向轉(zhuǎn)變。預(yù)計以推進人才流動、物流發(fā)展為導(dǎo)向的交通基礎(chǔ)設(shè)施和以信息高效流動為導(dǎo)向的5G通信、智能應(yīng)用等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施將成為明年首要建設(shè)重點。”唐川說。

　　唐川預(yù)計，2020年基建投資將會有顯著增長：一是因為在房地產(chǎn)控量的政策趨勢下，基建投資已然將成為穩(wěn)定增長的重要工具；二是如果未來各方配合資本金比例的下調(diào)相繼落地不同領(lǐng)域的項目資本金專項債券，那必然將帶來基建投資總額的相對增量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。