明年鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)判：重心或繼續(xù)下移

2016年啟動(dòng)鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革，迎來(lái)三年牛市，2019年是轉(zhuǎn)折的一年，特鋼均價(jià)及高低點(diǎn)均同比下滑近10%，鋼廠利潤(rùn)回歸合理區(qū)間；展望2020年，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行挑戰(zhàn)增多，需求環(huán)境更為嚴(yán)峻，產(chǎn)能預(yù)期小幅回落，市場(chǎng)整體更為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)2020年優(yōu)特鋼價(jià)格高點(diǎn)難現(xiàn)，重心繼續(xù)下移。
 
　　首先，2020年經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵在“穩(wěn)”，階段性回暖開(kāi)啟。

　　2020年是我國(guó)實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年目標(biāo)、全面建成小康社會(huì)的收官之年，也是“十三五”規(guī)劃的收官之年，做好經(jīng)濟(jì)工作至關(guān)重要。2020年外部不穩(wěn)定不確定因素增加，國(guó)內(nèi)周期性問(wèn)題與結(jié)構(gòu)性矛盾疊加，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)仍然較多。在加大宏觀逆周期調(diào)節(jié)力度和各項(xiàng)改革開(kāi)放措施綜合作用下，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6%左右。

　　其次，終端需求難以樂(lè)觀，轉(zhuǎn)型升級(jí)勢(shì)在必行。

　　受制于國(guó)內(nèi)終端需求不強(qiáng)、出口環(huán)境短期難以好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2020年制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速仍保持較低水平，制造業(yè)用鋼需求難有大的起色。優(yōu)特鋼重點(diǎn)下游行業(yè)來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)低速發(fā)展成為新常態(tài)，政策導(dǎo)向、消費(fèi)引領(lǐng)和技術(shù)迭代將成為汽車(chē)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要推動(dòng)力量；機(jī)械工業(yè)發(fā)展的新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換剛剛起步，2020年行業(yè)自身亮點(diǎn)在于結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)轉(zhuǎn)型有所進(jìn)展；緊固件產(chǎn)業(yè)提高材料質(zhì)量勢(shì)在必行，采用現(xiàn)代化管理技術(shù)、提高環(huán)保水平等方式，擴(kuò)大投資和規(guī)模。

　　再次，產(chǎn)能進(jìn)一步提升，資源競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

　　2019年-2020年新增產(chǎn)能集中在華東地區(qū)且小棒為主，小棒過(guò)剩，區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)將白熱化，加上需求下滑、運(yùn)費(fèi)上漲，造成鋼廠銷(xiāo)售半徑縮小。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)貿(mào)易商資金、服務(wù)要求提高，大型貿(mào)易商優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)，小型、微型貿(mào)易商逐步退出市場(chǎng)。工業(yè)線材方面，2020年預(yù)計(jì)新增產(chǎn)線6條，新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在360萬(wàn)噸，年末總產(chǎn)能將達(dá)8752萬(wàn)噸，全年產(chǎn)量或微幅上升，而受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，工業(yè)線品種出口繼續(xù)維持低位。

　　第四，鋼廠利潤(rùn)空間進(jìn)一步縮小，鋼價(jià)重心繼續(xù)下移

　　跟17-18年比，2019年鋼廠利潤(rùn)空間回歸至合理區(qū)間，預(yù)計(jì)2020年利潤(rùn)空間還將進(jìn)一步縮小。鋼廠為降低運(yùn)費(fèi)成本，廠庫(kù)前移將繼續(xù)進(jìn)行，廠庫(kù)前移后將形成鋼廠貿(mào)易商化。在供需失衡情況下，鋼價(jià)的運(yùn)行更多受原材料價(jià)格影響，受成本的支撐力度加強(qiáng)。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)2020年鋼價(jià)重心將繼續(xù)下移，均價(jià)、高低點(diǎn)下移空間200-300元/噸左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。